在此之前，龍光聘請的獨立審計師畢馬威在龍光2016年年報中提出過兩條保留意見,，其中一條涉及龍光駿景這家項目公司,。

龍光2016年業(yè)績報告顯示,，平安大華在與龍光簽訂了合作框架協(xié)定后，于2016年12月31日,，向龍光駿景注資48億元,，向惠州東圳注資39.6億元，共87.6億元,。龍光管理層將此金額列為“控股股東權(quán)益及其他儲備”,。協(xié)議中約定了兩家項目公司應(yīng)分別不遲于2至3年內(nèi)自平安大華購回股權(quán)。

畢馬威在保留意見中稱,，由于這些合同包含了龍光在某些情形下回購股權(quán)的條款,，所以注資被界定為權(quán)益一事，沒有按照《香港會計準(zhǔn)則第32號—金融工具：披露》的要求處理,。畢馬威的保留意見,，說明了龍光地產(chǎn)的框架協(xié)議中或包含了具有剛性兌付的“抽屜協(xié)議”，疑似業(yè)內(nèi)所謂的“明股實債”,。

直到今年7月19日,，即龍光發(fā)布2017年半年業(yè)績的前夕，龍光回復(fù)了畢馬威的保留意見,，稱公司正考慮采取“提供充分證據(jù)證明會計處理方式”或“回購兩家項目公司”的方式,，爭取在今年底之前移除保留意見。在此之前,，龍光已于2017年6月28日從平安大華手中回購了惠州東圳10%的股權(quán),。

按照框架協(xié)定，龍光至少可以在2018年后再購回兩家項目公司股權(quán),。鑒于龍光已開始回購兩家項目公司權(quán)益,，“提供證據(jù)”自證清白的方式已經(jīng)被摒棄，在一定程度上可以認(rèn)為,，龍光已默認(rèn)其抽屜協(xié)議的存在,。

“明股實債”的好處有優(yōu)化資產(chǎn)負債表、避免控制權(quán)變更等,。據(jù)了解,，2016年全國發(fā)行房地產(chǎn)信托的公司有49家，在全部68家信托公司中占比高達72％,。深圳房企中,，上一個被審計師提出同樣意見的是佳兆業(yè)，其后經(jīng)歷了長達兩年的債務(wù)危機,。

根據(jù)畢馬威的保留意見,，龍光和平安大華的框架協(xié)議中所涉及的權(quán)益，一旦出現(xiàn)任何調(diào)整都會形成一連串反應(yīng),，直接影響龍光2015年及2016年年度業(yè)績報告中所表現(xiàn)出的負債,、凈資產(chǎn),、凈利潤等數(shù)據(jù)。龍光2016年全年的借貸總額約為332億元,，凈負債比率為71.4%,，如果將87.6億元的權(quán)益金額調(diào)整為負債，2016年的借貸總額則需增加26%,。

具體到深圳龍光駿景,，相比于注資額，平安大華此次轉(zhuǎn)讓權(quán)益,，僅得到約1.18%的增值回報,。如果按借款來計算，不足2%的利息水平也遠低于銀行開發(fā)貸,。

同樣在7月19日,，龍光地產(chǎn)還公布了其與平安大華的服務(wù)協(xié)定，即平安大華為龍光駿景提供融資服務(wù)和融資援助,，而龍光駿景需要支付每年3.744億元的服務(wù)費,，服務(wù)時間為2015年10月16日至2016年12月31日。開始的時間就是平安大華第一次注資的時間,，而這個服務(wù)協(xié)議在龍光地產(chǎn)2016年的年報中并沒有出現(xiàn),。