再次,，虧在固定資產(chǎn)規(guī)模上,。恒力投資三套年產(chǎn)能220萬噸PTA裝置，擁有固定資產(chǎn)規(guī)模153.78億,，平均每噸PTA產(chǎn)能固定資產(chǎn)投資額為2330萬元,，遠高于同行企業(yè),。高企的固定資產(chǎn)投入帶來高企的固定資產(chǎn)折舊。據(jù)“答復”披露,，2016年恒力投資與PTA產(chǎn)銷相關(guān)的固定資產(chǎn)折舊與攤銷費用為7.47億,，分攤到每噸PTA合111元。

2016年恒力投資運輸,、利息和折舊三塊成本是如此之大（59.5+181+111=351.4）竟超出于2017年3,、4、5三個月的兩P價差或稱PTA加工費（兩P價差=PTA產(chǎn)品價-PX原料價）均值348元/噸,，換言之，僅支付這三項成本,，恒力投資就虧損了,。相對而言，PTA生產(chǎn)的原料成本和加工成本同行企業(yè)之間相差不太大,，因為無論誰生產(chǎn)PTA都離不開PX,，1噸PTA用0.656噸PX，少一點不行,，多一點不必,；無論誰生產(chǎn)PTA都是自動化裝置，都需要水電和人力,。

然而,，要想控制這三項成本亦非易事，因為恒力投資不可能輕易地從東北搬到華東,，多年積累下來的固定資產(chǎn)不可能說減就減了,，數(shù)以百億計的銀行貸款說還就還了。只要這三大成本得不到有效改善，恒力投資2017年盈利前景就難有大的保證,，就改變不了“同行大盈我小盈,、同行不盈我虧損、同行虧損我大虧”的魔咒,，因為油價波動減弱,、美元借款減少、下游行業(yè)向好等宏觀因素的向好只能改善市場條件,，不能“讓石頭變成雞蛋”,。再說，經(jīng)濟是有周期的,。

恒力投資如果注入成真,，其盈利基因與能力將直接關(guān)系到上市公司的可持續(xù)經(jīng)營能力。