從私有化到股份制改造,，360回歸股權(quán)交易結(jié)構(gòu)有著與其他中概股不同的“特立獨行”,。

公開資料顯示,，360的擬上市主體為三六零科技股份有限公司,，目前股東數(shù)量多達42家,，其控股股東天津奇信志成科技有限公司(下稱“奇信志成”)的出資人也多達37家,，且兩者的股東構(gòu)成相似,，即在直接入股360的同時，多數(shù)投資者也對控股股東出資,，形成雙層出資的獨特架構(gòu),。

360及奇信志成的投資人絕大多數(shù)是PE機構(gòu)。而正是以PE為主的股東結(jié)構(gòu),，經(jīng)過層層穿透之后,，才實現(xiàn)對360、奇信志成的持股,，因此又形成了層層分銷,、間接股東數(shù)量極為龐大的特點。經(jīng)第一財經(jīng)記者初步統(tǒng)計,，僅360的33家PE股東,，一級出資人就超過220家，不僅囊括了大量的金融機構(gòu)和企業(yè)巨頭,，部分間接股東還出現(xiàn)令人目眩的交叉出資,。

雙層參股架構(gòu)

與此前已經(jīng)完成的中概股私有化回歸不同，從控股股東到最終的業(yè)務(wù)主體,，360私有化,、A股上市的交易結(jié)構(gòu)安排，均采用了多層架構(gòu),。

根據(jù)中信國安2016年4月披露,，在不穿透的情況下，360私有化的架構(gòu)共分為三層：作為最終股東的參與私有化的投資者,，入股控股平臺奇信志成,，再由該公司作為控股股東控制持有360所有的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的境內(nèi)私有化主體天津奇信通達科技有限公司(下稱“奇信通達”),。

此360與私有化的奇虎360并非同一主體,，業(yè)務(wù)、股權(quán)架構(gòu)均進行了調(diào)整,。資料顯示,，原來作為境內(nèi)私有化主體的奇信通達于今年2月15日注銷后，由天津奇思科技有限公司取代,，并在3月21日更名為“三六零科技股份有限公司”(360),，注冊資本從5617.66萬元，增加至20億元,，其中奇信志成出資10.35億元,，持股51.78%，為控股股東,。同時,，在360的架構(gòu)中，主體公司也變?yōu)楸本┢婊⒖萍加邢薰荆?60持有全部股份,。

與上述多層股權(quán)架構(gòu)相對應(yīng),，360私有化時，以及目前上市主體的交易結(jié)構(gòu),，同樣也采用了雙層架構(gòu),，除少數(shù)股東外，絕大多數(shù)股東在入股持股平臺奇信志成時,，還直接入股擬上市公司360,，形成同時入股控股平臺和上市主體的格局。

以360實際控制人周鴻祎為例,。天眼查最新資料顯示,，周鴻祎直接對擬上市公司360出資2.58億元，持股比例為12.9%股權(quán),，為360第二大股東,。同時，周鴻祎還對奇信志成出資1000萬元,，持股比例17.38%,，為第一大股東。