不僅是周鴻祎,，這種雙層交易結構,，基本上被所有投資者參與360項目時所采用。截至目前,，奇信志成共有37家股東,，360有42家股東,。除360核心高管齊向東、其他3家PE股東外,，360的其他股東,，全部參與了對奇信志成出資，其具體結構為：企業(yè),、自然人作為LP向有限合伙基金出資,、擔任GP，而相關合伙企業(yè)直接持有360股份,，并同時通過奇信志成間接持有360的股份,。

中南文化及其母公司中南重工集團最初的交易結構設計也大抵如此。中南文化公告顯示,，該公司作為LP之一,，出資5.1億元參股芒果文創(chuàng)(上海)股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，占初始出資額的50.4%,。目前,，芒果文創(chuàng)持有奇信志成1.31%股權，另外直接持有360的股權為0.44%,。成立之初,，中南文化母公司中南重工集團持有芒果文創(chuàng)GP易澤資本管理有限公司60%出資額。經(jīng)過后續(xù)調(diào)整轉讓,，中南重工集團不再是易澤資本控股股東,。天眼查資料顯示，芒果文創(chuàng)目前由初始階段即持股40%的芒果傳媒有限公司為第一大股東,。根據(jù)公告,，中南重工集團所持易澤資本的股權，13%由中南文化受讓,。

而中信國安不僅同時入股360,、奇信志成，設立的基金亦由其自身管理,。根據(jù)今年3月29日披露,，由其設立的專項投資基金海寧國安睿威股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)，直接和間接(通過奇信志成)共持有360的4.46%股權,。其中,，直接持有360的1.74%股權,，并對奇信志成出資302萬元，占出資額的5.25%,。

根據(jù)公開信息,，海寧國安睿威的認繳出資額為28億元，由中信國安作為單一LP,，出資額為27.95億元,，占比99.82%。而擔任GP,、出資500萬元的西藏國安睿博投資管理有限公司,，則是中信國安持股80%的控股子公司。

從表面上看,，奇信志成在360處于絕對控股低位,，但由于該公司股東數(shù)量眾多，層層穿透之后,，實際上每家股東的持股數(shù)量都不多,。而正是這種架構，保證了周鴻祎的持股比例仍處于顯著優(yōu)勢地位,，其直接,、間接持有的股份合計超過20%,。

此外,，周鴻祎還是天津眾信股權投資合伙企業(yè)的出資人，但出資比例未明,。目前,，該基金在360持有3%股權。

　　PE股東層層嵌套如迷宮