例如,，2012-2016年間，PPI連續(xù)5年負(fù)增長,，稅收增速也連續(xù)5年持續(xù)下降,，從2011年22.6%的高位增速下跌到12.1%；2014年,，稅收增速跌破GDP增速,，2016年更是降至歷史最低的4.3%。這種情況自上世紀(jì)90年代以來,，還從未出現(xiàn)過,，因此也引發(fā)了一系列棘手的地方財(cái)政危機(jī)。

當(dāng)然,，從PPI指數(shù)傳導(dǎo)到財(cái)稅收入,，有一個(gè)時(shí)間滯后期。一方面是因?yàn)樯嫌紊a(chǎn)資料價(jià)格上漲,，需要時(shí)間逐步傳導(dǎo)到中間環(huán)節(jié),；另一方面是因?yàn)槠髽I(yè)報(bào)稅有時(shí)間周期，業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅時(shí)間也有差異,。從數(shù)據(jù)可以看出,，這個(gè)滯后期大概是3個(gè)月。

因此,，今年6月稅收增速回落到6%,，是因?yàn)?-4月份的PPI降到了3%左右；但隨著5-7月份PPI增速回升,，7月份的稅收增長又上漲到11.4%,。

結(jié)構(gòu)

在這一輪稅收超速增長中，還有一個(gè)現(xiàn)象讓人困惑：上半年,，東部,、中部、西部,、東北的稅收增速分別是13.3%,、19.5%,、19.7%、10.9%,。

這種增速的地理特征,，是非常不符合中國的產(chǎn)業(yè)分布的。按說,，大多數(shù)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)都在東部省份,，但東部省份的稅收增速反而不如中西部，特別是西部稅收增速反而最高,。

其實(shí)，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)也與PPI結(jié)構(gòu)相關(guān),。如果按照行業(yè)將PPI進(jìn)行拆分,，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)如下事實(shí)：

上半年，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格上漲17.0%,；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)上漲12.7%,；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲12.3%,；非金屬礦物制品業(yè)上漲11.7%,；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)上漲7.7%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)上漲6.9%,。

這些行業(yè)價(jià)格的上漲,，合計(jì)占了PPI總漲幅的77%左右。與此同時(shí),，其他一些終端產(chǎn)品的價(jià)格幾乎沒有上漲,，比如紡織業(yè)上漲1.9%，汽車制造業(yè)上漲0.3%,。也就是說,，這一輪的PPI上漲，主要是由原材料和采掘業(yè)驅(qū)動(dòng)的,。

眾所周知,，原材料和采掘業(yè)主要分布在中西部地區(qū)。這些地區(qū)受益于生產(chǎn)端資料價(jià)格上漲,，征收了較多的增值稅,，在全國統(tǒng)一的五五分成比例下，地方留存的部分也隨之增加,。這也就解釋了上面那個(gè)現(xiàn)象：中西部稅收增速領(lǐng)跑全國,。

這種模式的PPI上漲，不僅僅使得中西部受益,，也同樣會(huì)使得部分產(chǎn)業(yè)受益,。例如石油和天然氣開采業(yè)的利潤增長了3.1倍,，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的利潤增長了1.1倍。

由于上游生產(chǎn)資料行業(yè)很多是國有企業(yè),，也使得國有控股企業(yè)利潤增長最快,，達(dá)到31.5%（同期私營企業(yè)僅為10%）。相應(yīng)地,，這些上游行業(yè)也是企業(yè)所得稅增長的主要貢獻(xiàn)者,。

到這里，結(jié)論就浮現(xiàn)出來了：是PPI增速,、生產(chǎn)資料價(jià)格,、上游環(huán)節(jié)的漲價(jià)，支撐了本輪稅收快速增長,。

方向

理清了稅收超速增長的基礎(chǔ)以及結(jié)構(gòu)性特征之后,，關(guān)于未來的政策方向就可以做出相對清晰的判斷：要么大減稅，要么大改革,。兩種思路對應(yīng)的是完全不同的政策,，最終效果也會(huì)不同。

先說大減稅,。同樣,，在中國談大減稅，實(shí)質(zhì)上就是增值稅減稅,。

這是因?yàn)?，對于企業(yè)所得稅這個(gè)稅種來說，我們做了一個(gè)統(tǒng)計(jì),，發(fā)現(xiàn)有40%的企業(yè)是不交所得稅的,。雖然企業(yè)所得稅的名義稅率為25%，但實(shí)際稅率僅為13%,；同時(shí),，為企業(yè)所得稅貢獻(xiàn)較大的，都是上游行業(yè)的國有企業(yè)——前50家大型企業(yè)貢獻(xiàn)了25%的企業(yè)所得稅,，大多數(shù)民營非上市公司的所得稅非常少,。因此，在現(xiàn)階段,，減企業(yè)所得稅并不能有效緩解下游制造業(yè)的困境,，因而對激發(fā)市場活力作用甚微。

而如果要減增值稅,，則需快速將現(xiàn)有的三檔稅率并入兩檔,，例如將16%降到13%、10%降到6%,。毋庸置疑,，流通環(huán)節(jié)稅負(fù)下降了,，商品價(jià)格也會(huì)下降。

但這會(huì)引發(fā)兩個(gè)非常棘手的問題——

一是財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)凸顯,，在財(cái)政支出規(guī)模沒有下降,，同時(shí)支出效率沒有明顯提升的前提下，大幅度降低增值稅稅率會(huì)導(dǎo)致明顯減收,。如果減稅的同時(shí)伴隨了生產(chǎn)資料價(jià)格的下降,，那么就會(huì)成倍地減收。一旦財(cái)稅收入增速長期低于5%,，地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)爆發(fā),。因?yàn)椋诳偭?%的增速時(shí),，會(huì)出現(xiàn)很多地方增速為負(fù),；一旦財(cái)稅收入負(fù)增長的地區(qū)過多，中央財(cái)政就會(huì)馳援無力,。

二是降低增值稅稅率，不一定能直接降低企業(yè)稅負(fù),。增值稅是價(jià)外稅,，只要抵扣鏈條順暢，嚴(yán)格來說并不影響企業(yè)利潤,。

還有一種增值稅減法：維持稅率不變,，增加進(jìn)項(xiàng)抵扣，從而減少企業(yè)實(shí)際繳納的增值稅,。

考慮到勞動(dòng)力成本的不斷攀升,，以及稅務(wù)部門征收社保后的實(shí)際負(fù)擔(dān)上升，可以將企業(yè)的工資以及附加的社保支出納入進(jìn)項(xiàng)抵扣,。這個(gè)減稅方案的難點(diǎn)在于,，工資是增加值的一部分，允許抵扣的話,，就與增值稅理論矛盾,。

這樣有兩個(gè)好處。一是實(shí)質(zhì)性為企業(yè)減稅,。企業(yè)負(fù)擔(dān)“一增一減”,，增加的勞動(dòng)力成本部分越多，減少的增值稅部分也越多,，激勵(lì)企業(yè)自主如實(shí)申報(bào)個(gè)稅和社保,；

二是促進(jìn)下游制造業(yè)的回暖。勞動(dòng)密集型行業(yè)都是產(chǎn)業(yè)鏈的下游,，這些行業(yè)面臨的勞動(dòng)力成本壓力最大,，通過增加進(jìn)項(xiàng)抵扣的方式,，可以更加傾向性對這些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持，既解決了就業(yè)問題,，也為社保系統(tǒng)的可持續(xù)做了貢獻(xiàn),。

接著來說說大改革。從這一輪的稅收超速增長來看,，生產(chǎn)資料的價(jià)格上漲,，恰恰是因?yàn)槿ギa(chǎn)能導(dǎo)致的。并且,，從所有制構(gòu)成來看,，民營企業(yè)的現(xiàn)狀更令人擔(dān)憂。