機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

A股市場的部分上市公司為了扭轉(zhuǎn)虧損,、不被“st”可謂是絞盡腦汁,，自買自賣的關(guān)聯(lián)交易就是其中的一種方式，這對(duì)股價(jià)會(huì)造成什么影響呢,？

從傳媒第一股到如今靠賣畫扭虧,，一種觀點(diǎn)認(rèn)為,，電廣傳媒經(jīng)營不善的原因之一是2015年以來激進(jìn)并購導(dǎo)致的大額商譽(yù)減值，截至2018年三季度末,，電廣傳媒有8.47億元的商譽(yù)在身,。

川財(cái)證券認(rèn)為，商譽(yù)減值的一個(gè)重要原因是并購重組后企業(yè)的業(yè)績不及預(yù)期,，今年是大量項(xiàng)目進(jìn)入并購重組后的第三,、第四年，盈利不及預(yù)期的概率逐年上升,，對(duì)商譽(yù)減值的影響值得關(guān)注,。

根據(jù)信達(dá)證券的統(tǒng)計(jì)，2015年以來,，A股市場商譽(yù)快速累積,，截至2018年第3季度，A股市場商譽(yù)總額達(dá)到1.4萬億元,。2017年,，全部A股商譽(yù)減值達(dá)到366億元，同比增速達(dá)到220%,，商譽(yù)減值成為并購重組企業(yè)的核心風(fēng)險(xiǎn),。

中信建投認(rèn)為，根據(jù)對(duì)有過關(guān)聯(lián)交易行為的樣本的統(tǒng)計(jì),，關(guān)聯(lián)交易的股票在發(fā)布公告日之后的3個(gè)月內(nèi),，對(duì)比同市值的股票的超額收益為-1.5%，需重點(diǎn)防備該類股票,。