機構觀點

A股市場的部分上市公司為了扭轉(zhuǎn)虧損,、不被“st”可謂是絞盡腦汁,，自買自賣的關聯(lián)交易就是其中的一種方式，這對股價會造成什么影響呢？

從傳媒第一股到如今靠賣畫扭虧,，一種觀點認為，電廣傳媒經(jīng)營不善的原因之一是2015年以來激進并購導致的大額商譽減值,，截至2018年三季度末,，電廣傳媒有8.47億元的商譽在身。

川財證券認為,，商譽減值的一個重要原因是并購重組后企業(yè)的業(yè)績不及預期,，今年是大量項目進入并購重組后的第三、第四年，盈利不及預期的概率逐年上升,，對商譽減值的影響值得關注,。

根據(jù)信達證券的統(tǒng)計，2015年以來,，A股市場商譽快速累積,，截至2018年第3季度，A股市場商譽總額達到1.4萬億元,。2017年,，全部A股商譽減值達到366億元，同比增速達到220%,，商譽減值成為并購重組企業(yè)的核心風險,。

中信建投認為，根據(jù)對有過關聯(lián)交易行為的樣本的統(tǒng)計,，關聯(lián)交易的股票在發(fā)布公告日之后的3個月內(nèi),，對比同市值的股票的超額收益為-1.5%，需重點防備該類股票,。