本輪人民幣匯率走升根本上是由經(jīng)濟(jì)基本面決定的。今年以來，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好,，結(jié)構(gòu)調(diào)整深化,，主要指標(biāo)好于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性增強(qiáng),。人民幣匯率由基本面決定，并不意味著人民幣就會呈現(xiàn)單邊走勢，人民幣中間價定價機(jī)制的不斷完善和市場的復(fù)雜性都決定了人民幣匯率仍將雙向波動

進(jìn)入9月份,，人民幣匯率連續(xù)快速拉升。人民幣中間價連續(xù)突破6.6,、6.5等關(guān)口,，在4日和5日,，人民幣中間價漲幅都超過了200個基點(diǎn)。這一輪連漲創(chuàng)下了2011年以來的最長連漲紀(jì)錄,。

本輪人民幣匯率走勢啟動的時點(diǎn)在5月份,，正是人民幣中間價報價模型中引入逆周期因子之后，因此有人推測,，推高人民幣匯率的正是逆周期因子,，甚至可能是“人為操縱”的結(jié)果。事實(shí)上,，本輪人民幣匯率走升根本上是由經(jīng)濟(jì)基本面決定的,。

今年以來，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好,，結(jié)構(gòu)調(diào)整深化,，主要指標(biāo)好于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性增強(qiáng),。今年二季度,，我國GDP維持在6.9%，超出了市場預(yù)期,，進(jìn)而為人民幣匯率近一段時間的走強(qiáng)打下了基礎(chǔ),。盡管受季節(jié)性因素影響，宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)有所波動,，但按照經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律和慣性,，今年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計能夠延續(xù)總體平穩(wěn)態(tài)勢。

在中國經(jīng)濟(jì)基本面向好的背景下,，市場信心明顯增強(qiáng),，并扭轉(zhuǎn)了此前認(rèn)為人民幣匯率會大幅下行的預(yù)期。這從企業(yè)和個人近幾個月的行為變化上能夠得到印證,。企業(yè)結(jié)匯比重,，也就是將外匯收入結(jié)匯為人民幣的比例上升。與此同時,，個人購匯意愿繼續(xù)下降,。7月份，個人購匯環(huán)比和同比分別下降35%和27%,；8月份,，企業(yè)和個人賣出美元規(guī)模明顯增加。

同期,，我國國際收支狀況明顯改善,，進(jìn)一步支撐了人民幣匯率企穩(wěn)。近年來,，部分企業(yè)在國內(nèi)加杠桿,，在境外非理性投資,，導(dǎo)致資本無序外流。我國加強(qiáng)和改進(jìn)跨境資本流動管理,，鼓勵資金流入,，并對流出實(shí)行了調(diào)控。對外投資逐步恢復(fù)理性,，資本流出狀況得到了緩解,，國際收支狀況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。截至8月份,，我國外匯儲備已經(jīng)實(shí)現(xiàn)七連增,。

基本面向好也為貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性創(chuàng)造了條件，中美貨幣政策的背離明顯收窄,。今年以來,，我國貨幣政策轉(zhuǎn)為穩(wěn)健中性，市場利率由低位反彈,，盡管今年美聯(lián)儲兩度加息,，但中美利差仍有所擴(kuò)大，這也有助于跨境資本流動形勢轉(zhuǎn)穩(wěn),，為匯率回歸合理均衡水平創(chuàng)造了條件,。