編者按 近年來，比特幣價格迅速攀升,，吸引了大批中小投資者參與,。同時，以比特幣和各類虛擬貨幣為媒介的非法金融活動蔓延,，風(fēng)險巨大,。監(jiān)管層反復(fù)提示虛擬貨幣及ICO存在風(fēng)險，并于近期叫停ICO,、關(guān)停虛擬貨幣交易平臺,。本版今起推出“嚴(yán)控虛擬貨幣風(fēng)險”系列報道，以幫助讀者進一步認(rèn)清虛擬貨幣本質(zhì),，防范炒買炒賣及相關(guān)各類非法金融風(fēng)險,。

日前，火幣網(wǎng),、OKCoin宣布將停止注冊和充值,，并將于10月31日前依次逐步停止所有數(shù)字資產(chǎn)兌換人民幣的交易。比特幣中國,、微比特,、云幣網(wǎng)等虛擬貨幣交易平臺也均宣布即將關(guān)停。此前,，針對首次代幣發(fā)行（ICO）亂象,，7部門聯(lián)合發(fā)文予以叫停。

比特幣中國宣布關(guān)閉交易當(dāng)日,，各大虛擬貨幣暴跌,。比特幣中國數(shù)據(jù)顯示，比特幣當(dāng)日下跌約20%,，跌破2萬元,，萊特幣和以太幣日內(nèi)跌幅均超過30%。隨后,，暴跌仍在繼續(xù),，比特幣一度觸及16000元，創(chuàng)下近兩月以來新低,。

在一系列監(jiān)管政策出臺后,，虛擬貨幣將走向何方,？

虛擬貨幣不是貨幣

無論是7部門發(fā)文中對虛擬貨幣予以定性，還是業(yè)內(nèi)專家學(xué)者得出的結(jié)論,，均指向一點：虛擬貨幣不是法定貨幣,。

比特幣的研發(fā)者信奉和主張貨幣去國家化，部分慫恿人們投資的機構(gòu)也將其作為賣點,，認(rèn)為諸如比特幣等虛擬貨幣未來可能成為主流,，甚至?xí)〈ǘㄘ泿拧Ｊ聦嵣?，與主權(quán)貨幣不同,，虛擬貨幣的信用基礎(chǔ)是數(shù)學(xué)算法，其價格取決于算法的可靠性及市場信心等因素,，技術(shù)上還存在很多缺陷和漏洞,，價值根基非常脆弱。

早在2013年,，中國人民銀行等5部委發(fā)布的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》中就明確了比特幣的性質(zhì),，認(rèn)為比特幣不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性,，并不是真正意義上的貨幣,。“從性質(zhì)上看,，比特幣是一種特定的虛擬商品,，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用,?！?/p>

近日，7部門在《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》中也指出,，代幣發(fā)行融資中使用的代幣或虛擬貨幣不由貨幣當(dāng)局發(fā)行,，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位,，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用,。

“現(xiàn)在看來，它只是創(chuàng)造了一種可以炒作的資產(chǎn),?！盋FT50高級學(xué)術(shù)顧問、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚認(rèn)為,，比特幣不可能是貨幣,。首先，幣的第一個條件是幣值穩(wěn)定,，然后別人才能用來衡量交易,。其次，它必須隨著實體經(jīng)濟的發(fā)展不斷地同比例增加供應(yīng),。由于比特幣數(shù)量有限,，不可能跟上實體經(jīng)濟發(fā)展的步伐，因此也無法將其作為貨幣來使用,。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院院長,、中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震也認(rèn)為，比特幣價格波動劇烈,，自身價值不穩(wěn)定的物品無法充當(dāng)貨幣,，所以比特幣只能是一種被稱之為“幣”的數(shù)字產(chǎn)品。

開展數(shù)字貨幣研究

“由中央銀行推動發(fā)行法定數(shù)字貨幣勢在必然,?！敝袊嗣胥y行副行長范一飛日前撰文指出，從現(xiàn)有的一些類數(shù)字貨幣看,，其背后的機制都是去中心化,，主要通過分布式記賬方法建立信任體系。這些類數(shù)字貨幣依然存在著與歷史上私人貨幣一樣的根本性缺陷：價值不穩(wěn),，公信力不強,，可接受范圍有限，容易產(chǎn)生較大負外部性,。

這意味著,，當(dāng)前火爆的比特幣等虛擬貨幣并沒有成為法定貨幣的基礎(chǔ)。目前,，由中央銀行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣正在醞釀之中,。

2014年起，中國人民銀行就成立了專門的研究團隊,，并于2015年初進一步充實力量,，對數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務(wù)運行框架、數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù),、數(shù)字貨幣發(fā)行流通環(huán)境等展開了深入研究,，目前已取得階段性成果。

對于數(shù)字貨幣,，央行行長周小川曾解釋道,，目前現(xiàn)鈔的發(fā)行和回籠是基于現(xiàn)行“中央銀行—商業(yè)銀行機構(gòu)”的二元體系來完成的。數(shù)字貨幣的發(fā)行與運行仍然應(yīng)基于該二元體系完成,，但貨幣的運送和保管發(fā)生了變化：運送方式從物理運送變成了電子傳送,；保存方式從央行的發(fā)行庫和銀行機構(gòu)的業(yè)務(wù)庫變成了儲存數(shù)字貨幣的云計算空間。最終,，數(shù)字貨幣發(fā)行和回籠的安全程度,、效率會得到極大提升,。

當(dāng)前，世界主要央行都在關(guān)注數(shù)字貨幣話題,。此前,，英格蘭銀行對發(fā)行法定數(shù)字貨幣態(tài)度較為積極，目前,，已開始研究如何有效利用數(shù)字貨幣技術(shù),，并早已開始研究由中央銀行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的可行性。

還有專家表示,，法定數(shù)字貨幣是貨幣數(shù)字化的“主旋律”,，貨幣數(shù)字化的創(chuàng)新活動將圍繞法定數(shù)字貨幣發(fā)生和發(fā)展。諸如比特幣,、以太幣這樣的“虛擬貨幣”并不會取而代之,。

真正推出尚需時日

無論是從技術(shù)還是安全等角度來看，法定數(shù)字貨幣從研究設(shè)計到推出,，再被人們接受,，仍然任重道遠。

“法定數(shù)字貨幣需要過市場檢驗這一關(guān),，只有被社會和市場接受的法定數(shù)字貨幣才有生命力,。”中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所研究人員表示,，數(shù)字貨幣需要借鑒吸收傳統(tǒng)貨幣和非現(xiàn)金支付工具兩方面優(yōu)點,，發(fā)揮比較優(yōu)勢，接受市場檢驗,，從而有效降低社會交易總成本,，助力經(jīng)濟運行提質(zhì)增效。

數(shù)字貨幣首先要解決的是技術(shù)障礙,。區(qū)塊鏈技術(shù)是目前最廣泛認(rèn)知,，也被認(rèn)為是最有前景的數(shù)字貨幣技術(shù)。然而,，歐洲央行及日本央行日前表示,，盡管區(qū)塊鏈等分布式賬本技術(shù)有潛力改善系統(tǒng)彈性，但還不夠成熟,，無法支撐全世界最龐大的支付系統(tǒng),。這一結(jié)論與美聯(lián)儲及加拿大銀行前不久的評估一致。

正因如此,，我國央行要推出的數(shù)字貨幣設(shè)計上將更加復(fù)雜,。除了區(qū)塊鏈技術(shù)，我國央行數(shù)字貨幣研究團隊還深入研究了數(shù)字貨幣涉及的其他相關(guān)技術(shù),。

除此之外,，如何保障安全,、保護隱私等也是數(shù)字貨幣設(shè)計中面臨的核心問題。

周小川曾闡述央行發(fā)行數(shù)字貨幣的幾個原則：一是提供便利性和安全性,；二是做到保護隱私與維護社會秩序,、打擊違法犯罪行為的平衡,，尤其針對洗錢,、恐怖主義等犯罪行為要保留必要的遏制手段；三是要有利于貨幣政策的有效運行和傳導(dǎo),；四是要保留貨幣主權(quán)的控制力,，數(shù)字貨幣是自由可兌換的，同時也是可控的可兌換,。數(shù)字貨幣作為法定貨幣必須由央行來發(fā)行,，數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通和交易,，都應(yīng)遵循傳統(tǒng)貨幣與數(shù)字貨幣一體化的思路,，實施同樣原則的管理。

“要求貨幣發(fā)行去國家化是行不通的,?！秉S震表示，經(jīng)過這一輪虛擬貨幣市場和監(jiān)管的洗禮之后,，期待在央行主導(dǎo)下,，盡快推出我國自己的主權(quán)數(shù)字貨幣，助力我國數(shù)字金融早日走入全球化時代,。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）