為何兩者估值存在較大差異，對此海通證券高級副總裁張敏解釋：首先,，兩次估值的主體不一樣,，本次并購重組的主體為北京當(dāng)當(dāng)及當(dāng)當(dāng)科文，但美股上市主體有控股子公司沒有納入范圍,。其次，估值的利潤基礎(chǔ)不一樣,。當(dāng)當(dāng)私有化時所依據(jù)的主要為2014年度的利潤,；本次并購估值,，一方面公司完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，經(jīng)營環(huán)境持續(xù)向好,，另一方面公司2015年至2017年均實現(xiàn)了盈利,，2017年的凈利潤達到了3.60億元；三是對未來預(yù)期的不一樣,。

另外,，標(biāo)的公司高負債問題也受到關(guān)注。標(biāo)的公司2016年末資產(chǎn)總計34.54億元,，負債合計37.88億元,，凈資產(chǎn)為-3.34億元；2017年末資產(chǎn)合計40.10億元,，負債合計39.82億元,，凈資產(chǎn)為0.28億元。截至2017年12月31日,，標(biāo)的公司的合并總負債為39.82億元,，其中流動負債為39.48億元，資產(chǎn)負債率已高達約99%,。而海航科技2017年年報顯示,，公司資產(chǎn)負債率為85.44%。

海航科技財務(wù)總監(jiān)田李俊表示,，公司完成本次交易自身并不需要支付現(xiàn)金,，支付給當(dāng)當(dāng)股東的現(xiàn)金對價將通過包括天津保稅區(qū)投資控股集團有限公司在內(nèi)的不超過10名的特定投資者募集配套資金。

打造“中國亞馬遜”

數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)當(dāng)近年來收入持續(xù)增長,，利潤大幅提升。2016,、2017年凈利潤分別為1.32億元和3.59億元,。當(dāng)當(dāng)表示，利潤增長主要靠毛利率提升,。一方面當(dāng)當(dāng)通過合作出版,、采購成本降低等方式，不斷提升圖書品類毛利率,；另一方面,，當(dāng)當(dāng)調(diào)整毛利率低、資金占用大的百貨業(yè)務(wù),，流量向高毛利品類傾斜,，部分品類轉(zhuǎn)到招商平臺。

海航科技首席執(zhí)行官柯生燦稱,，收購當(dāng)當(dāng)后,，雙方可以實現(xiàn)線上線下場景互補發(fā)展,。雙方協(xié)同可以促進用戶的拉新、促活,、轉(zhuǎn)化流程,。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)當(dāng)2017年的注冊用戶已經(jīng)達到2.3億,，月活躍用戶438萬,，海航每年服務(wù)的C端用戶超過上億人。另外,，線上線下的場景可以為公司人工智能,、區(qū)塊鏈技術(shù)、云計算,、大數(shù)據(jù)的發(fā)展提供應(yīng)用空間,。