原標(biāo)題：央行重啟公開市場操作 凈投放300億元

6月12日,，央行重啟公開市場操作，開展了500億元7天期,、200億元14天期和300億元28天期逆回購交易,，對沖到期的700億元央行逆回購后實現(xiàn)凈投放300億元。分析人士稱,，臨近月中時點,，企業(yè)繳稅和存準(zhǔn)補繳等對短期流動性影響將開始顯現(xiàn),，預(yù)計央行將開展適量資金投放操作,，保持貨幣市場平穩(wěn),。

央行凈投放300億 圖片來自網(wǎng)絡(luò)

6月初以來,，市場資金面較為寬松，央行公開市場操作回歸凈回籠格局,。本周一,，央行繼續(xù)暫停公開市場操作,，到期的200億元央行逆回購實現(xiàn)自然凈回籠,，為連續(xù)第三日凈回籠,。

從銀行間債券回購市場來看，昨日市場資金面總體仍維持寬松,。早盤大行按加權(quán)價格融出隔夜資金,，融入機(jī)構(gòu)需求很快得到滿足，早盤7天資金非銀融出價格在2.9%-3.0%左右,，14天成交在3.20%-3.40%左右,，跨月資金融出在5.00%-5.60%左右，銀行類機(jī)構(gòu)融入報價在4.70%-4.90%左右,，銀行在加權(quán)位置有少量成交,，非銀成交在5.10%左右,，跨月資金價格總體較前一交易日有所上漲,；午后,，資金面稍稍收緊，至尾盤恢復(fù)均衡,。

本周來看,，公開市場到期回籠量較上一周減少，全周共有2400億元央行逆回購到期,，無其他央行流動性工具到期,。但進(jìn)入中旬，稅期,、繳準(zhǔn)等因素可能形成一定的疊加影響,。

央行凈投放300億 圖片來自網(wǎng)絡(luò)

6月主要稅種納稅繳款截止日在15日，按照之前經(jīng)驗,，15日前后兩三日是稅期對流動性影響最大的時候,。另外，15日也是例行法定準(zhǔn)備金繳退款日,，季月存款類機(jī)構(gòu)可能面臨一定量的存準(zhǔn)補繳,。

由此來看，雖然短期資金面仍比較平穩(wěn),，但為防范潛在流動性波動,，預(yù)計央行仍將適時適量開展公開市場操作。

展望半年末資金面,，分析人士指出,，在美聯(lián)儲大概率加息、季末MPA考核等壓力下,，不排除出現(xiàn)流動性短時緊張,、波動加大現(xiàn)象。不過,，央行“擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍+超額續(xù)作MLF”的組合操作仍反映了其維穩(wěn)流動性,、降低銀行負(fù)債端壓力的意愿，結(jié)合跨季存單發(fā)行完成近七成,、發(fā)行利率出現(xiàn)回落等來看,，年中流動性整體料好于預(yù)期，資金面平穩(wěn)跨季可期,。

機(jī)構(gòu)分析稱,，今年以來，央行通過普惠金融定向降準(zhǔn),、臨時準(zhǔn)備金動用安排（CRA）,、降準(zhǔn)置換MLF等,，部分改善了商業(yè)銀行負(fù)債管理的壓力，無論是短期流動性,、長期流動性增量方面,，也都好于去年同期水平。近期央行通過“MLF擴(kuò)大擔(dān)保品范圍+MLF超額續(xù)作”釋放流動性,，維持了中性偏寬松的態(tài)度,。這種政策導(dǎo)向下，央行維護(hù)流動性平穩(wěn)運行的意圖未變,，年中流動性出現(xiàn)收緊的可能性也不大,。

值得一提的是，上周以來,，同業(yè)存單市場明顯放量,，隨后發(fā)行利率呈現(xiàn)下行跡象，這可能意味著同業(yè)存單利率將見頂回落,，進(jìn)而有助于中短端利率的下行,。Wind數(shù)據(jù)顯示，自6月6日觸及4.60%后,，3個月同業(yè)存單利率目前已下滑至4.57%一線,。

國泰君安證券固收分析師覃汗認(rèn)為，從近期同業(yè)存單發(fā)行情況看,，銀行機(jī)構(gòu)的負(fù)債端壓力總體不大,，目前跨季存單的發(fā)行已完成接近7成，后續(xù)發(fā)行壓力總體不大,，短端利率接近市場頂部,，資金面不會發(fā)生持續(xù)性緊張的局面，大概率在季末前幾天才會有些趨緊,。