值得對比的是,，電商平臺拼多多同樣深耕低線城市,，根據(jù)其招股書顯示,，拼多多年度活躍買家在最近的兩個季度,，都保持了單季用戶增長5000萬的高增速,。

值得注意的是,，非美國通用會計準則下,，阿里本季度盈利達到201.01億元,，同時,，由于螞蟻金服估值大幅增加,，授予員工的螞蟻金服相關(guān)股權(quán)獎勵非現(xiàn)金開支達到111.8億，員工股權(quán)獎勵總開支達到163.78億,，導(dǎo)致美國通用會計準則下的季度盈利為76.50億元,，若撇除螞蟻金服相關(guān)的股權(quán)獎勵開支影響，阿里本季度盈利將同比增長33%,。本季自由現(xiàn)金流為263.58億元,。

阿里頻繁的投資動作

電話會議上，CFO武衛(wèi)表示,，“阿里核心業(yè)務(wù)的健康增長將繼續(xù)支持公司的投資策略,，阿里的戰(zhàn)略投資不會在二到三個季度內(nèi)就結(jié)束，未來還將繼續(xù),?！?/p>

在2018年的第二個季度，阿里的投資動作頗為頻繁，主要集中在以新零售,、新技術(shù),、新物流為代表的五新領(lǐng)域，以及全球化,、雙H（happy+health）戰(zhàn)略,。

在新零售領(lǐng)域，今年4月阿里聯(lián)合螞蟻金服以95億美元的估值對餓了么完成全資收購,，7月餓了么宣布上海單日交易額破1億元,；去年11月阿里入股高鑫零售之后，今年上半年首批完成升級改造的100家大潤發(fā)門店整體效益增加15%,，大潤發(fā)與盒馬合作推出的新業(yè)態(tài)“盒小馬”,，定位于服務(wù)三公里理想生活圈；2月阿里與關(guān)聯(lián)投資方向居然之家投資54.53億元,，居然之家北京地區(qū)天貓618期間銷售同比增長216%,；此外，阿里還分別在5月,、6月投資了小紅書,、寶寶樹。

在新技術(shù)領(lǐng)域,，阿里繼續(xù)加大對AI,、云計算、量子計算,、大數(shù)據(jù)技術(shù),、芯片等前沿科技研發(fā)的投入，曾宣布3年在技術(shù)研發(fā)上投入超過1000億元,，達摩院成立不到一年,，在國際頂級技術(shù)賽事獲得近20項“世界第一”，成功研制世界最強量子電路模擬器“太章”,。

阿里云正不斷深化與各行業(yè)客戶的合作,，舉例而言，民生銀行采用金融云計算核心賬戶與分布式架構(gòu),，處理效率比原來的系統(tǒng)高出三倍,；中國通信建設(shè)集團利用阿里云的中間件和公共云服務(wù)來提高供應(yīng)鏈管理效率的設(shè)計、建設(shè)和運營的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),；洲際酒店則利用阿里云的解決方案,，為在大中華區(qū)的全球客人提供實時的房間預(yù)訂。

而“中國芯”這一焦點領(lǐng)域,，今年4月阿里宣布全資收購中天微系統(tǒng)有限公司,，同時先后投資了Barefoot Networks,、耐能,、翱捷科技等芯片公司,。據(jù)悉，達摩院芯片技術(shù)團隊正在研發(fā)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)芯片Ali-NPU,。

在智慧物流領(lǐng)域,，菜鳥將投資千億元建設(shè)國家智能物流骨干網(wǎng)，致力于實現(xiàn)國內(nèi)24小時必達,，全球范圍內(nèi)依托eWTP節(jié)點打造72小時必達,，將中國的社會物流總費用在GDP的比重降至5%以下；今年5月阿里聯(lián)合菜鳥以13.8億美元的投資收購了中通快遞約10%的股權(quán),，三方就新零售展開深度探索,。

阿里向全球化拓展的腳步也在加快。本季度,，阿里向東南亞最大B2C電商平臺Lazada增資20億美元,；此外阿里還11億美元領(lǐng)投了印尼最大電商平臺Tokopedia、與軟銀向印度電商平臺Paytm Mall投資4.45億美元,，以及全資收購了巴基斯坦最大電商平臺Daraz Group,，加快布局東南亞市場。

菜鳥本季度在全球六大城市啟動首批eHub（數(shù)字貿(mào)易中樞）布局,，包括杭州,、香港、吉隆坡,、迪拜,、莫斯科和列日（比利時），打通電商,、金融,、物流服務(wù)綜合體，使中小企業(yè)同享國際通貨權(quán),。

最后,，阿里在雙H戰(zhàn)略上也有不少動作，今年6月優(yōu)酷拿下世界杯直播權(quán),，優(yōu)酷日均付費用戶同比增長率達到200%,；2月阿里出資46.8億元入股萬達電影；7月優(yōu)酷與蘇寧體育達成戰(zhàn)略協(xié)議,，在體育內(nèi)容和直播權(quán)授權(quán)方面展開合作,。

狂歡之下的幾點隱憂

阿里財報高增長的背后，也存在著幾點小隱憂,。

1,、口碑餓了么所在的新控股公司,，能否與美團一較高下？

值得注意的是,，財報披露阿里設(shè)立了一家控股公司,，將作為其在本地生活服務(wù)的旗艦公司，持有餓了么和口碑兩大業(yè)務(wù),，并已收到來自阿里巴巴,、軟銀集團等投資者的超過30億美元投資承諾。

據(jù)悉,，新控股公司執(zhí)行主席將由阿里巴巴集團CEO張勇兼任,，餓了么和口碑繼續(xù)保持獨立運營，從“到家”和“到店”兩個場景分進合力,，推動本地生活服務(wù)市場的新零售升級,。

在隨后的財報分析師電話會議上，張勇表示,，本地生活服務(wù)市場是一個非常重要的領(lǐng)域,，阿里將竭盡所能贏得這場戰(zhàn)斗。CFO武衛(wèi)也表示：“本地生活服務(wù)是阿里巴巴在商品,、服務(wù)和娛樂領(lǐng)域三管齊下的消費者戰(zhàn)略的重要組成部分,。這個市場對阿里來說是必須做，也是必須贏的,?！?/p>

鳳凰網(wǎng)科技獨家獲悉，若此輪30億美元融資完成,，新控股公司的估值在250億美元到300億美元之間,。可以比較的是,，阿里發(fā)布財報早些時候,，美團點評已通過港交所上市聆訊，據(jù)接近美團的中介人士透露,，大部分機構(gòu)投資人普遍給出500至550億美元的估值區(qū)間,。

餓了么被阿里全資收購之后，來勢洶洶,。6月25日美團點評在港交所發(fā)布招股書之后僅7天,，餓了么高調(diào)宣布開啟夏季戰(zhàn)役，圍繞商家賦能,、即時配送和消費者福利進行三大升級,。

此后不久，餓了么CEO王磊在接受采訪時表示,，為了應(yīng)對外賣市場越發(fā)激烈的競爭,，餓了么本季度將投入30億元人民幣用戶補貼和營銷,，將市場份額提高至50%以上。

由口碑和餓了么組成的新公司,，能否與美團一決高下,？

2、阿里大文娛最燒錢且虧損擴大

本財季,，由于世界杯賽事以及優(yōu)酷內(nèi)容產(chǎn)品的持續(xù)優(yōu)化,，優(yōu)酷日均付費用戶同比增長率達到200%,，比賽期間,，總計有1.8億臺終端的優(yōu)酷用戶觀看比賽。

基于此,，阿里大文娛虧損擴大,。本季度阿里大文娛運營虧損42.9億元，去年同期運營虧損33.88億元,，虧損持續(xù)擴大,。

除了大文娛之外，本季度阿里云和創(chuàng)新業(yè)務(wù)都有不同程度的虧損,，其中阿里云運營虧損20.74億元,，創(chuàng)新業(yè)務(wù)運營虧損37.75億元，阿里大文娛依然是阿里內(nèi)部最燒錢的業(yè)務(wù)部門,。

從營收增速來看,，阿里云該財季營收46.98億元，同比增長93%,；創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收10.59億元,，同比增長64%；阿里大文娛營收59.75億元,，同比增長僅46%,，營收同比增速最慢。

2,、移動端月活增速放緩

阿里移動端的月活用戶（MAU）在近一年里,，單季增速都在20%上下徘徊，增速有所下降,，本財季月活同比增長20%,。盡管所處階段遠遠不同，但作為一個參照數(shù)據(jù),，同季度拼多多的移動端月活同比增長為494%,。

但事實上，對于這家電商巨頭,，在如此體量的狀態(tài)下,，能夠維持住自己各項指標的增速,，已經(jīng)是一種勝利。