值得對(duì)比的是,，電商平臺(tái)拼多多同樣深耕低線城市，根據(jù)其招股書(shū)顯示，拼多多年度活躍買家在最近的兩個(gè)季度,，都保持了單季用戶增長(zhǎng)5000萬(wàn)的高增速,。

值得注意的是,，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,，阿里本季度盈利達(dá)到201.01億元,，同時(shí),，由于螞蟻金服估值大幅增加,，授予員工的螞蟻金服相關(guān)股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)非現(xiàn)金開(kāi)支達(dá)到111.8億，員工股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)總開(kāi)支達(dá)到163.78億,，導(dǎo)致美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的季度盈利為76.50億元,，若撇除螞蟻金服相關(guān)的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)開(kāi)支影響，阿里本季度盈利將同比增長(zhǎng)33%,。本季自由現(xiàn)金流為263.58億元,。

阿里頻繁的投資動(dòng)作

電話會(huì)議上，CFO武衛(wèi)表示,，“阿里核心業(yè)務(wù)的健康增長(zhǎng)將繼續(xù)支持公司的投資策略,，阿里的戰(zhàn)略投資不會(huì)在二到三個(gè)季度內(nèi)就結(jié)束，未來(lái)還將繼續(xù),?！?/p>

在2018年的第二個(gè)季度，阿里的投資動(dòng)作頗為頻繁,，主要集中在以新零售,、新技術(shù)、新物流為代表的五新領(lǐng)域,，以及全球化,、雙H（happy+health）戰(zhàn)略。

在新零售領(lǐng)域,，今年4月阿里聯(lián)合螞蟻金服以95億美元的估值對(duì)餓了么完成全資收購(gòu),，7月餓了么宣布上海單日交易額破1億元；去年11月阿里入股高鑫零售之后,，今年上半年首批完成升級(jí)改造的100家大潤(rùn)發(fā)門店整體效益增加15%,，大潤(rùn)發(fā)與盒馬合作推出的新業(yè)態(tài)“盒小馬”，定位于服務(wù)三公里理想生活圈,；2月阿里與關(guān)聯(lián)投資方向居然之家投資54.53億元,，居然之家北京地區(qū)天貓618期間銷售同比增長(zhǎng)216%；此外,，阿里還分別在5月,、6月投資了小紅書(shū),、寶寶樹(shù)。

在新技術(shù)領(lǐng)域,，阿里繼續(xù)加大對(duì)AI,、云計(jì)算、量子計(jì)算,、大數(shù)據(jù)技術(shù),、芯片等前沿科技研發(fā)的投入，曾宣布3年在技術(shù)研發(fā)上投入超過(guò)1000億元,，達(dá)摩院成立不到一年,，在國(guó)際頂級(jí)技術(shù)賽事獲得近20項(xiàng)“世界第一”，成功研制世界最強(qiáng)量子電路模擬器“太章”,。

阿里云正不斷深化與各行業(yè)客戶的合作,，舉例而言，民生銀行采用金融云計(jì)算核心賬戶與分布式架構(gòu),，處理效率比原來(lái)的系統(tǒng)高出三倍,；中國(guó)通信建設(shè)集團(tuán)利用阿里云的中間件和公共云服務(wù)來(lái)提高供應(yīng)鏈管理效率的設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),；洲際酒店則利用阿里云的解決方案,，為在大中華區(qū)的全球客人提供實(shí)時(shí)的房間預(yù)訂。

而“中國(guó)芯”這一焦點(diǎn)領(lǐng)域,，今年4月阿里宣布全資收購(gòu)中天微系統(tǒng)有限公司,，同時(shí)先后投資了Barefoot Networks、耐能,、翱捷科技等芯片公司,。據(jù)悉，達(dá)摩院芯片技術(shù)團(tuán)隊(duì)正在研發(fā)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)芯片Ali-NPU,。

在智慧物流領(lǐng)域,，菜鳥(niǎo)將投資千億元建設(shè)國(guó)家智能物流骨干網(wǎng)，致力于實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)24小時(shí)必達(dá),，全球范圍內(nèi)依托eWTP節(jié)點(diǎn)打造72小時(shí)必達(dá),，將中國(guó)的社會(huì)物流總費(fèi)用在GDP的比重降至5%以下；今年5月阿里聯(lián)合菜鳥(niǎo)以13.8億美元的投資收購(gòu)了中通快遞約10%的股權(quán),，三方就新零售展開(kāi)深度探索,。

阿里向全球化拓展的腳步也在加快。本季度,，阿里向東南亞最大B2C電商平臺(tái)Lazada增資20億美元,；此外阿里還11億美元領(lǐng)投了印尼最大電商平臺(tái)Tokopedia,、與軟銀向印度電商平臺(tái)Paytm Mall投資4.45億美元,，以及全資收購(gòu)了巴基斯坦最大電商平臺(tái)Daraz Group,，加快布局東南亞市場(chǎng)。

菜鳥(niǎo)本季度在全球六大城市啟動(dòng)首批eHub（數(shù)字貿(mào)易中樞）布局,，包括杭州,、香港、吉隆坡,、迪拜,、莫斯科和列日（比利時(shí)），打通電商,、金融,、物流服務(wù)綜合體，使中小企業(yè)同享國(guó)際通貨權(quán),。

最后,，阿里在雙H戰(zhàn)略上也有不少動(dòng)作，今年6月優(yōu)酷拿下世界杯直播權(quán),，優(yōu)酷日均付費(fèi)用戶同比增長(zhǎng)率達(dá)到200%,；2月阿里出資46.8億元入股萬(wàn)達(dá)電影；7月優(yōu)酷與蘇寧體育達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議,，在體育內(nèi)容和直播權(quán)授權(quán)方面展開(kāi)合作,。

狂歡之下的幾點(diǎn)隱憂

阿里財(cái)報(bào)高增長(zhǎng)的背后，也存在著幾點(diǎn)小隱憂,。

1,、口碑餓了么所在的新控股公司，能否與美團(tuán)一較高下,？

值得注意的是,，財(cái)報(bào)披露阿里設(shè)立了一家控股公司，將作為其在本地生活服務(wù)的旗艦公司,，持有餓了么和口碑兩大業(yè)務(wù),，并已收到來(lái)自阿里巴巴、軟銀集團(tuán)等投資者的超過(guò)30億美元投資承諾,。

據(jù)悉,，新控股公司執(zhí)行主席將由阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇兼任，餓了么和口碑繼續(xù)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng),，從“到家”和“到店”兩個(gè)場(chǎng)景分進(jìn)合力,，推動(dòng)本地生活服務(wù)市場(chǎng)的新零售升級(jí)。

在隨后的財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)議上,，張勇表示,，本地生活服務(wù)市場(chǎng)是一個(gè)非常重要的領(lǐng)域，阿里將竭盡所能贏得這場(chǎng)戰(zhàn)斗,。CFO武衛(wèi)也表示：“本地生活服務(wù)是阿里巴巴在商品,、服務(wù)和娛樂(lè)領(lǐng)域三管齊下的消費(fèi)者戰(zhàn)略的重要組成部分,。這個(gè)市場(chǎng)對(duì)阿里來(lái)說(shuō)是必須做，也是必須贏的,?！?/p>

鳳凰網(wǎng)科技獨(dú)家獲悉，若此輪30億美元融資完成,，新控股公司的估值在250億美元到300億美元之間,。可以比較的是,，阿里發(fā)布財(cái)報(bào)早些時(shí)候,，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已通過(guò)港交所上市聆訊，據(jù)接近美團(tuán)的中介人士透露,，大部分機(jī)構(gòu)投資人普遍給出500至550億美元的估值區(qū)間,。

餓了么被阿里全資收購(gòu)之后，來(lái)勢(shì)洶洶,。6月25日美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在港交所發(fā)布招股書(shū)之后僅7天,，餓了么高調(diào)宣布開(kāi)啟夏季戰(zhàn)役，圍繞商家賦能,、即時(shí)配送和消費(fèi)者福利進(jìn)行三大升級(jí),。

此后不久，餓了么CEO王磊在接受采訪時(shí)表示,，為了應(yīng)對(duì)外賣市場(chǎng)越發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng),，餓了么本季度將投入30億元人民幣用戶補(bǔ)貼和營(yíng)銷，將市場(chǎng)份額提高至50%以上,。

由口碑和餓了么組成的新公司,，能否與美團(tuán)一決高下？

2,、阿里大文娛最燒錢且虧損擴(kuò)大

本財(cái)季,，由于世界杯賽事以及優(yōu)酷內(nèi)容產(chǎn)品的持續(xù)優(yōu)化，優(yōu)酷日均付費(fèi)用戶同比增長(zhǎng)率達(dá)到200%,，比賽期間,，總計(jì)有1.8億臺(tái)終端的優(yōu)酷用戶觀看比賽。

基于此,，阿里大文娛虧損擴(kuò)大,。本季度阿里大文娛運(yùn)營(yíng)虧損42.9億元，去年同期運(yùn)營(yíng)虧損33.88億元,，虧損持續(xù)擴(kuò)大,。

除了大文娛之外，本季度阿里云和創(chuàng)新業(yè)務(wù)都有不同程度的虧損，其中阿里云運(yùn)營(yíng)虧損20.74億元,，創(chuàng)新業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)虧損37.75億元,，阿里大文娛依然是阿里內(nèi)部最燒錢的業(yè)務(wù)部門。

從營(yíng)收增速來(lái)看,，阿里云該財(cái)季營(yíng)收46.98億元，同比增長(zhǎng)93%,；創(chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收10.59億元,，同比增長(zhǎng)64%；阿里大文娛營(yíng)收59.75億元,，同比增長(zhǎng)僅46%,，營(yíng)收同比增速最慢。

2,、移動(dòng)端月活增速放緩

阿里移動(dòng)端的月活用戶（MAU）在近一年里,，單季增速都在20%上下徘徊，增速有所下降,，本財(cái)季月活同比增長(zhǎng)20%,。盡管所處階段遠(yuǎn)遠(yuǎn)不同，但作為一個(gè)參照數(shù)據(jù),，同季度拼多多的移動(dòng)端月活同比增長(zhǎng)為494%,。

但事實(shí)上，對(duì)于這家電商巨頭,，在如此體量的狀態(tài)下,，能夠維持住自己各項(xiàng)指標(biāo)的增速，已經(jīng)是一種勝利,。