南京銀行戴娟被傳失聯(lián)盤點(diǎn)“落馬”的債市大佬們

2月19日,，市場(chǎng)傳言稱,，南京銀行資管部總經(jīng)理戴娟失聯(lián),。

當(dāng)日晚間,，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多次撥打戴娟手機(jī)號(hào)碼,，提示音稱：“您好,，您撥打的電話暫時(shí)無(wú)法接通，請(qǐng)稍后再撥,?！?/p>

南京銀行相關(guān)人士回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱：“以公告信息為準(zhǔn)?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者亦聯(lián)系多位江蘇的銀行業(yè)人士詢問(wèn),，部分人表示聽(tīng)說(shuō)此事。

目前尚不清楚戴娟本人失聯(lián)具體原因,，也無(wú)法確認(rèn)是否有其他人員一并接受調(diào)查,。有說(shuō)法稱，戴娟此次失聯(lián)或與債券市場(chǎng)反腐有關(guān),。

在銀行圈,，南京銀行的金融市場(chǎng)部和資管部是頗有名氣的。債券業(yè)務(wù)作為南京銀行的特色業(yè)務(wù),，自1997年銀行間債券市場(chǎng)成立以來(lái),，南京銀行金融市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)始終活躍在市場(chǎng)第一梯隊(duì)中。

2013年10月,，64家中小銀行以“資金聯(lián)合投資項(xiàng)目”為基礎(chǔ),，發(fā)起成立了“紫金山·鑫合金融家俱樂(lè)部”，南京銀行擔(dān)任俱樂(lè)部主席行,。某資管業(yè)人士表示,，這些中小銀行會(huì)將一些資金委托南京銀行做債券交易，“規(guī)模不小”

2013年,，債市掀起反腐風(fēng)暴,。以“丙類戶”為核心而存在的復(fù)雜利益鏈成為重災(zāi)區(qū)，多位大佬級(jí)人物先后入獄,，其中包括萬(wàn)家基金固定收益部總經(jīng)理助理鄒煜,。據(jù)有關(guān)報(bào)道稱,，鄒煜曾于2006年7年至2008年3月在南京銀行從事固定收益研究，2008年進(jìn)入萬(wàn)家基金,。

2016年,，債市反腐的火燒到了銀行間債市的中票、短融一級(jí)半市場(chǎng)的利益輸送,。工行私人銀行部副總經(jīng)理王華,、恒豐銀行資管部總經(jīng)理李曉強(qiáng)、上銀基金子公司負(fù)責(zé)人馮堅(jiān)被徐州公安部門帶走調(diào)查,。

江蘇也是一大風(fēng)暴中心,，有知情人士透露，上述某位“大佬”曾在飯局間提及,，一年收入超過(guò)1000萬(wàn),，“出事之后就沒(méi)見(jiàn)他更新過(guò)朋友圈?！?/p>

01.債券經(jīng)理“中飽私囊”

如某國(guó)際信托公司固定收益部負(fù)責(zé)人張某職務(wù)侵占案中,，其被查明的犯罪事實(shí)為：

“撮合交易”非法獲益

2009年3月，張某應(yīng)聘到某國(guó)際信托公司固定收益部工作,，任總經(jīng)理助理,，具體負(fù)責(zé)債券交易。由于該國(guó)際信托公司并不對(duì)債券業(yè)務(wù)投入大量資金,，所以張某利用國(guó)際信托公司這個(gè)平臺(tái),，并利用其職務(wù)身份所掌握的債券資源及需求信息，以及其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)于該國(guó)際信托公司作為債券交易乙類戶資質(zhì)和資金實(shí)力的信賴尋找交易對(duì)手開(kāi)展撮合交易,，從中掙取差價(jià),。在入職的次月，張某就根據(jù)自己近十年的銀行間債券市場(chǎng)交易經(jīng)驗(yàn),，開(kāi)始將本屬于國(guó)際信托公司的利潤(rùn)輸送到自己控制的丙類戶,。

“低買高賣”——丙類賬戶的“空手套白狼”游戲

張某還采用另兩種債券交易方式“汲取”國(guó)際信托公司的利潤(rùn)。一種是低價(jià)購(gòu)進(jìn),，即在明知某債券可以賣到較高價(jià)格的情況下,，安排其所在的國(guó)際信托公司將其持有的債券不直接以市場(chǎng)價(jià)格投入市場(chǎng)，而是以明顯較低的價(jià)格賣給張某的丙類戶,，然后再安排丙類戶以市場(chǎng)價(jià)拋向市場(chǎng),，張某以這種方式向自己的丙類戶輸送利益6400余萬(wàn)元。另一種是高價(jià)賣出,，即張某安排自己的丙類戶購(gòu)入一只債券后,，抬高價(jià)格，安排其所在的國(guó)際信托公司以明顯較高的價(jià)格買入，張某通過(guò)該方式賺取利潤(rùn)近2800余萬(wàn)元,。

“代持養(yǎng)券”中飽私囊

在某農(nóng)村商業(yè)銀行停止為張某的丙類戶辦理債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)后，為了繼續(xù)自己的發(fā)財(cái)路,，張某竟公然違反公司禁止開(kāi)展代持交易的規(guī)定,，通過(guò)加蓋偽造的國(guó)際信托資產(chǎn)管理部及固定收益部的公章，委托自己女友就職的證券公司為自己所在的國(guó)際信托公司代持債券以繼續(xù)養(yǎng)券,。

最終,，張某因利用其從事債券交易的職務(wù)便利，將本應(yīng)歸屬于其就職的國(guó)際信托公司的2.07億余元的債券利潤(rùn)非法占為己有,，涉嫌構(gòu)成職務(wù)侵占罪提起公訴,。

02.利益輸送的最新模式

13年債券代持遭嚴(yán)打，16年國(guó)海蘿卜章事件,，16年“債券一姐”孫明霞事件,，游走在灰色地帶的債券業(yè)務(wù)被推到鎂光燈下，掀起一波大過(guò)一波的債市反腐風(fēng)暴,。

幾輪的反腐風(fēng)暴后,，反腐的對(duì)象及利益輸送的方式又發(fā)生了很多變化：

第一階段：債券經(jīng)理的“錢袋”—丙類戶

比如某行債券投資經(jīng)理，同債券承銷商熟悉且有利益關(guān)系,。他們商定在某些債發(fā)行時(shí)留出一定額度,。債券投資經(jīng)理通過(guò)設(shè)立一般企業(yè)的丙類戶，來(lái)對(duì)接此額度,，同時(shí)他立馬安排人尋找債券下家,，由于券較搶手，因此一般能較快找到買家,，賣的收益率較發(fā)行時(shí)低幾個(gè)bp,。同時(shí)利用之前債券市場(chǎng)的先款后券模式，有接入方先付款到丙類戶,，丙類戶再申購(gòu)新債,，之后將債過(guò)戶到產(chǎn)品。中間實(shí)現(xiàn)幾個(gè)bp的收益,。

另外,，在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)也可采取，先款后券,，丙類戶先通過(guò)投資經(jīng)理控制的公家產(chǎn)品拿到資金,，再利用該資金從別的交易對(duì)手中買券，之間的利差被丙類戶拿掉,。為什么會(huì)有利差,，因?yàn)樽罱K買入方是有投資經(jīng)理控制，因此有定價(jià)權(quán),。

在第一階段,，一級(jí)發(fā)行利益輸送最為廣,，這類模式，催生了數(shù)千家的丙類戶發(fā)展,，記得在2013年,，世紀(jì)大道的某大廈就有不下十家丙類戶。當(dāng)時(shí)他們的裝修也是非常的豪華,，彭博,、路透、萬(wàn)得都配,，一個(gè)丙類戶發(fā)展后來(lái)就有十來(lái)個(gè)交易員,。盛況非凡！

第二階段：代持,、過(guò)橋等手段匿藏丙類戶

隨著債市發(fā)展,，投資經(jīng)理管理的賬戶老和丙類戶交易，這也太明顯了,！因此,，為了隱藏真實(shí)交易對(duì)手，不是丙類戶開(kāi)始尋找代持或過(guò)橋方達(dá)成最后交易,。這時(shí)又催生了一系列的券商固收部發(fā)展,，代持、過(guò)橋成為一種商業(yè)模式,。券商固收四小龍,，一創(chuàng)、宏源,、東海,、西南業(yè)務(wù)快速增加。

代持方的加入,，使得很多風(fēng)控較嚴(yán)的銀行的投資經(jīng)理也能實(shí)現(xiàn)利益輸送,，另外也解決了初始資金的問(wèn)題；券商愿意做代持,，也正是因?yàn)樽约河匈Y金,，且代持帶來(lái)的收益是多樣的，可以為債券承銷帶來(lái)客戶資源,、為債券分銷拉來(lái)資金方,，為自營(yíng)等實(shí)現(xiàn)利益。

第三階段：設(shè)立分級(jí)產(chǎn)品,，認(rèn)購(gòu)劣后級(jí)產(chǎn)品

丙類戶最終還是過(guò)于顯眼,，畢竟一個(gè)企業(yè)從債券賺了那么多錢，做多了，明眼的人都知道怎么個(gè)意思,，查起來(lái)不是特別難,。

于是，這時(shí)借助分級(jí)產(chǎn)品的成立,，投資經(jīng)理通過(guò)認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品的劣后級(jí)別,，通過(guò)高杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)更大額的利益輸送。這個(gè)利益輸送只不過(guò)把前面的丙類戶換成了分級(jí)產(chǎn)品,。

但泛基金產(chǎn)品太多，且一般都是正常交易,，因此這么一個(gè)分級(jí)產(chǎn)品很難被發(fā)掘,。后來(lái)這種模式被廣泛使用，且一般是某些機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員使用,，且還有涉及到監(jiān)管,、關(guān)聯(lián)方等高管的利益輸送。

第四階段：大資金方的利益輸送,，即通過(guò)設(shè)立私募產(chǎn)品來(lái)最后接利

隨著債市大爆發(fā),，資金開(kāi)始成為市場(chǎng)的主角，各大行的債券投資經(jīng)理非常吃香,，承銷商,、分銷商為了賣債開(kāi)始進(jìn)行一些的推廣及返利、返點(diǎn)活動(dòng),。有大額資金投資決策權(quán)的銀行債券投資經(jīng)理成為各家承銷商的座上賓,，且后續(xù)由于委外的發(fā)展，銀行債市相關(guān)的管理方成為市場(chǎng)的寵兒,。這時(shí)銀行相關(guān)投資經(jīng)理的個(gè)人利益被發(fā)掘和滿足,，還是券商通過(guò)代持等方式進(jìn)行的。

比如新發(fā)債,，券商先代持,，如果是好債且該債漲了，代持方安排通過(guò)投資經(jīng)理買的私募產(chǎn)品接在轉(zhuǎn)出,，實(shí)現(xiàn)漲的收益轉(zhuǎn)移到私募產(chǎn)品,；如果債跌了或漲的不多，通過(guò)投資經(jīng)理管理的銀行賬戶來(lái)接,，產(chǎn)品承擔(dān)損失,。

這個(gè)代持過(guò)程更長(zhǎng)，利益更高,。

03.“落馬”的債市大佬們

2016年9月3日：2人

工行私人銀行負(fù)債王華,，即恒豐、上海銀行等人

2016年3月21日：2人

工行金融市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)理王劍

東興證券的張法失聯(lián)

2016年2月23日：失聯(lián)5人（海通、聯(lián)訊,、財(cái)通,、五礦）

海通證券固定收益部前副總經(jīng)理?xiàng)钛?/p>

聯(lián)訊證券債券交易主管盧逸

財(cái)通證券固定收益部總經(jīng)理張蕾

五礦證券固定收益部前總經(jīng)理賴瑞生等多位債券市場(chǎng)人士“被帶走”

報(bào)道稱：五礦證券固收前總經(jīng)理賴瑞生確認(rèn)已被帶走，但尚不清楚原因,。另外,，聯(lián)訊交易主管盧逸3月22日在上海家中被帶走。財(cái)新記者多次撥打盧逸移動(dòng)電話,，但一直處于關(guān)機(jī)狀態(tài),；張蕾3月22日上午被看見(jiàn)來(lái)公司打卡，但3月23日并沒(méi)有來(lái)公司上班,。

2016年2月21日：失聯(lián)1人（工行）

據(jù)財(cái)新報(bào)道,，工商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)理王劍被查，原因是涉利益輸送

2015年11月：涉案10人（在齊齊哈爾被起訴）

原華西證券總裁：胡關(guān)金,、孫明霞

原海通證券債券融資部副總經(jīng)理：余方偉,、曲林

原中銀國(guó)際證券定息收益部：李曉磊

國(guó)海證券原總裁：齊國(guó)旗

國(guó)家發(fā)改委財(cái)金司：安義寬、蘇崇波,、魏星

浙江省發(fā)改委原財(cái)金處副處長(zhǎng)：柳志文

2014年12月16日：涉案2人（發(fā)改委財(cái)金司處長(zhǎng)）

信用處任處長(zhǎng)的蘇崇波（原發(fā)改委財(cái)金司債券處處長(zhǎng)）

中信建投魏星（原發(fā)改委財(cái)金司債券處副調(diào)研員）

2014年8月13日：涉案1人（發(fā)改委財(cái)金司前司長(zhǎng)張東生）

2014年8月22日：被檢察機(jī)關(guān)以涉嫌受賄犯罪立案?jìng)刹椴⒉扇?qiáng)制措施,；

2015年11月，黑龍江省人民檢察院林區(qū)分院以國(guó)家發(fā)改委就業(yè)和收入分配司原司長(zhǎng)張東生構(gòu)成受賄罪,，向黑龍江省林區(qū)中級(jí)人民法院提起公訴,。

案情：起初張東生及其弟弟通過(guò)為企業(yè)發(fā)債和券商承攬項(xiàng)目提供幫助，直接接受現(xiàn)金和以“財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)”的方式謀取利益,，后為隱蔽起見(jiàn),，采取獲得債券額度，然后在二級(jí)市場(chǎng)銷售,，獲取溢價(jià)款牟利,。張東平（化名高平），1957年出生,，與張東生為同胞兄弟,，曾是長(zhǎng)盛基金管理公司業(yè)務(wù)經(jīng)理。檢方指控,，張東生就任國(guó)家發(fā)改委期間為券商在承攬債券,、發(fā)行、審批等環(huán)節(jié)提供幫助,，并收取現(xiàn)金等財(cái)物,。其中涉事券商和債券包括，首都機(jī)場(chǎng)發(fā)行的“06首都機(jī)場(chǎng)債”,、海通證券承攬的“05北電債”,、民生證券承銷的“07中建材債”和“07中化工債”,、廣發(fā)證券承攬的“05福建高速債”、國(guó)海證券承銷的“05桂投債”和“06潞礦債”,，以及多次幫助中銀國(guó)際證券承攬企業(yè)債項(xiàng)目和順利通過(guò)審批發(fā)行等,。

2014年5月13日：判刑1人（綿陽(yáng)農(nóng)商張曉斌）

四川綿陽(yáng)商業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心副總經(jīng)理張曉斌利用職務(wù)之便通過(guò)“丙類戶”倒券，獲利高達(dá)7400多萬(wàn),；

案情：張曉斌在其任職的2006-2011年的五年時(shí)間里,，分管綿陽(yáng)商業(yè)銀行的債券投資業(yè)務(wù)。調(diào)查發(fā)現(xiàn),，張曉斌利用自己控制的丙類戶,，非法獲利7400多萬(wàn)元，涉及近20個(gè)債券品種,，300多筆交易,，低價(jià)轉(zhuǎn)讓債券總面值累計(jì)60多億元?！皬垥员蟮淖靼甘址ㄅc此前大多數(shù)窩案類似，即倒券,，私自將銀行長(zhǎng)期持有的自有債券在二級(jí)市場(chǎng)以略高于成本價(jià)但明顯低于市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)的價(jià)格,，經(jīng)過(guò)橋金融機(jī)構(gòu)倒手后出售給由自己控制的兩家當(dāng)?shù)氐耐顿Y公司（四川廣浩投資公司和四川向陽(yáng)咨詢投資有限公司），然后再將該債券在二級(jí)市場(chǎng)以市場(chǎng)價(jià)賣出獲利,。此外,，張曉斌還通過(guò)在招標(biāo)過(guò)程中，低價(jià)拿券倒券,。“他們是以綿陽(yáng)商業(yè)銀行的名義,，委托上海農(nóng)商行等多家債券承銷團(tuán)在發(fā)行市場(chǎng)投標(biāo)，債券中標(biāo)后用綿陽(yáng)商業(yè)銀行的自有資金支付投標(biāo)款，緊接著,，等債券價(jià)格漲上去后，再向綿陽(yáng)商業(yè)銀行謊稱該債券僅是代持,，私下再在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，將中標(biāo)后的債券經(jīng)寶雞商行等過(guò)橋金融機(jī)構(gòu)和哈爾濱銀行多次倒手后出售給張曉斌實(shí)際控制的上述兩家投資公司,，并在當(dāng)日將上述債券在二級(jí)市場(chǎng)以市場(chǎng)價(jià)格賣出獲利?！?/p>

2013年10月11日：失聯(lián)3人（國(guó)信證券）

固定收益事業(yè)部總裁孫明霞,、副總裁侯宇鵬,、債券交易部總經(jīng)理謝文賢,，因個(gè)人原因正在接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查,。

2013年5月30日：吳洪堅(jiān)：嘉實(shí)基金現(xiàn)金管理部總監(jiān)

原因：最終可能倒在代持、丙類戶等債市灰色地帶的非法交易上,。不過(guò),，有關(guān)吳洪堅(jiān)具體涉案金額,、事實(shí),，目前尚未有更進(jìn)一步的消息透露,。

2013-5-14：涉案2人（農(nóng)銀匯理旗下兩只股票型基金經(jīng)理,、大連銀行）

2010年,，農(nóng)銀匯理旗下兩只股票型基金買入10營(yíng)口債，此后以大幅低于中債估值及市場(chǎng)成交均值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓出去,。根據(jù)此次核查信息,，該債券最終低價(jià)轉(zhuǎn)移至大連銀行丙類賬戶,。

2013-4-19：涉案1人（蔡國(guó)輝：長(zhǎng)沙摩根公司負(fù)責(zé)人,、新時(shí)代證券與華宸信托前經(jīng)理）

2008年3月到12月期間，幾人故意串通、互相配合,，將原本屬于銀行,、易方達(dá)公司的債券利益，輸送給蔡國(guó)輝設(shè)立的長(zhǎng)沙摩根公司,，而長(zhǎng)沙摩根公司通過(guò)低價(jià)買入,、高價(jià)賣出,，獲利4900萬(wàn)元,。

2013-4-23：涉案1人（張守剛：江海證券固定收益部副總經(jīng)理、原哈爾濱銀行資金市場(chǎng)部交易員）

張守剛所掌握的丙類賬戶涉案金額或接近1.1億元,，目前尚有9000萬(wàn)元不知去向,。該人士稱,，近期牽扯出來(lái)的固收案件幾乎全部跟張守剛有關(guān),。

2013-4-20：涉案1人（薛晨：西南證券固收部副總經(jīng)理、原國(guó)海證券固定收益證券部北京分部高級(jí)經(jīng)理）

因涉嫌債市“丙類戶”不當(dāng)獲利,，2012年底被公安部門帶走調(diào)查,。

2013-4-20：涉案1人（馬喜德：易方達(dá)固定收益部副總兼基金經(jīng)理、中國(guó)工商銀行總行金融市場(chǎng)部固定收益處原高級(jí)投資經(jīng)理,、長(zhǎng)沙摩根公司投資顧問(wèn)）

多次利用中國(guó)工商銀行,、任職公司的35億資金購(gòu)買債券，然后再安排摩根公司低價(jià)買入,、高價(jià)賣出,，獲利4900萬(wàn)元；

2013-4-16：涉案1人（楊輝：中信證券固收部執(zhí)行總經(jīng)理）

利用妻子開(kāi)立的一個(gè)丙類賬戶,，與涉案的甲類賬戶機(jī)構(gòu)包括遼寧某農(nóng)村信用聯(lián)社,、威海某商業(yè)銀行一起進(jìn)行了一些違法違規(guī)的操作。

2013-4-16：涉案1人（鄒昱：萬(wàn)家基金固定收益部總監(jiān),、基金經(jīng)理）

業(yè)內(nèi)很多人看來(lái),，所涉違規(guī)行為應(yīng)包括利用“丙類賬戶”在“一級(jí)半”市場(chǎng)通過(guò)代持為私人牟利。

2012-12-29：涉案1人（張銳：財(cái)政部國(guó)庫(kù)支付中心原副主任）

2007-2010年利用職務(wù)便利,，幫助他人在國(guó)債承銷業(yè)務(wù)中獲取不當(dāng)利益,，并從中收受巨額賄賂。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、城商行研究