圖二：當(dāng)年社保盈余占社保支出比例

盈余占支出的比例從最高的40%下降到2018年的12.48%附近，保護(hù)墊已經(jīng)很薄了,。所以,，降低社保費(fèi)率勢(shì)必對(duì)社保的收支表造成很大的壓力。

社?；鸬奶魬?zhàn)從原規(guī)定的20%降至16%,一次性降低4個(gè)百分點(diǎn),預(yù)計(jì)將減輕企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)8000億元,。——財(cái)政學(xué)會(huì)績(jī)效管理研究專業(yè)委員會(huì)副主任委員張依群

如果專家估算的沒(méi)問(wèn)題的話,，企業(yè)減掉8000億的負(fù)擔(dān),，正好可以抵掉8000億左右的社保收支盈余——社保收支剛好打平。但僅僅打平是危險(xiǎn)的,。

在一個(gè)逐步邁入老齡化的社會(huì)里,，社保支出增加的速度往往會(huì)超過(guò)社保收入的增速。在會(huì)導(dǎo)致我們的社保收支很快地走向失衡：不得不更多地依賴于財(cái)政補(bǔ)貼,，不得不去花以前存下來(lái)的錢,。

那么，我們社?；鹳~上存下來(lái)的錢有很多么,？絕對(duì)數(shù)額是不少，但相對(duì)來(lái)看,，就有些讓人擔(dān)憂了,。2017年社保基金的存量資產(chǎn)是2.22萬(wàn)億,，當(dāng)年的社保支出是4.87萬(wàn)億,，存量資產(chǎn)僅占當(dāng)年支出的46%。如果我們本著不動(dòng)本金,，只花收益的思路來(lái)看,，那么,，10%的投資收益每年能填4.6%的支出缺口。夠不夠用見(jiàn)仁見(jiàn)智了,。

結(jié)束語(yǔ)

綜上所述,，我們發(fā)現(xiàn)情況一下子變得很復(fù)雜，降低社保費(fèi)率把社?；鸨频揭粋€(gè)不得不尋求變革的位置上——社保收入下降，支出增加,，就得向存量資產(chǎn)要收益,，（各家基金管理人未來(lái)會(huì)面臨更嚴(yán)格的考核）否則，就會(huì)減少存量資產(chǎn),，喪失主動(dòng)權(quán),，最后，不得不向財(cái)政伸手要錢,，然而,，那一頭又是一盤大棋，牽一發(fā)而動(dòng)全身,。

在去杠桿的前提下,，減稅降費(fèi)真是按下葫蘆浮起瓢，顧了這頭顧不了那頭,，鋼镚只有一個(gè),，花錢的地方好幾個(gè)。

唉,，還是借錢辦事爽啊,，兒孫自有兒孫福，或許,，沒(méi)人會(huì)去管什么李嘉圖等價(jià)的,。

社保基金減持交行很可能只是個(gè)案,，不必過(guò)分解讀,；但是，在人口老齡化以及減稅降費(fèi)的大背景下,，我們也真得重視社保收支這盤棋了,，并思考它的可行出路在哪里——難道只能采用延遲退休這種無(wú)可奈何的辦法嗎？

ps：數(shù)據(jù)來(lái)自wind,，圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)

ps：全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)理事長(zhǎng)樓繼偉已卸任，劉偉以財(cái)政部副部長(zhǎng)的身份接替樓繼偉的理事長(zhǎng)職務(wù),。

ps：不構(gòu)成投資建議