據(jù)長和披露，在該組別中,，“負債”項目包含“銀行及其他債務”科目,，這一科目金額為577.07億港元，與沽空機構(gòu)質(zhì)疑的金額一致,。

實際上,，長和在年報中并未刻意隱瞞上述變動。在解釋財年內(nèi)債務凈額變動時,，長和便指出,，截至2018年年底，公司綜合債務凈額為2079.65億港元,，較年初增加26%,，主要由于派付股息、贖回若干永久資本證券,、資本開支及投資費用等,。長和同時指出，此前在合并報表中列示的上述基建資產(chǎn)中的債務凈額被重新分類至“持作待售之出售組別”內(nèi),。

不過,，記者計算發(fā)現(xiàn)，長和調(diào)整的577.07億港元負債,，占財報披露債務凈額的27.75%,，占比較大。

收購帶來較大收益

GMT沽空報告稱,，收購意大利電訊商Wind Tre相關的會計調(diào)整,，加上2015年重組的殘余影響,，推動長和2018財年利潤增加約132億港元（38%）。這些非現(xiàn)金調(diào)整解釋了為何長和的經(jīng)營現(xiàn)金流滯后于現(xiàn)金利潤,，以及為何資本支出始終超過折舊及攤銷,。

實際上，長和在年報中對此均有披露,。2018年年報指出,，2018年9月收購Wind Tre余下50%權(quán)益帶來的新增利潤，均令盈利及現(xiàn)金流有所增長,。

根據(jù)長和年報,，2018年全年實現(xiàn)收益總額4532.30億港元，同比增長9%,；普通股股東應占純利390億港元,，同比增長11%；每股盈利10.11港元,，擬派末期股息每股2.3港元,，全年股息每股達3.17港元。

長和表示,，在其電訊部門實現(xiàn)的收益中,，3集團在歐洲的業(yè)務（長和年報披露統(tǒng)稱為歐洲3集團）收益為784.11億港元，較去年增長11%,，其中的主要原因為2018年9月收購Wind Tre余下50%權(quán)益帶來的新增利潤,。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，Wind Tre是2016年由VimpelCom旗下的Wind電信與長和旗下的3 Italia合并而成,，公司主要在意大利經(jīng)營業(yè)務,，是意大利電訊市場最大的流動電訊營運商。此前,，長和持有其一半股權(quán),。2018年7月，長和宣布以24.5億歐元（約合190.51億元人民幣）的價格,，收購剩余的50%股份,。