原標題：一年前雷軍喊出上市買入賺一倍 結(jié)果小米股價暴跌50%

一年前，雷軍高喊：“讓上市首日買入小米股票的投資人賺一倍”,。如今,，小米集團港股股價卻屢屢創(chuàng)出新低，著實讓看好這家獨角獸公司的一眾機構(gòu)們傷心了,。

6月3日,，小米集團股價跌超6%以上，午盤報8.92港元，創(chuàng)下歷史新低,。相比上市發(fā)行價17港元,，目前小米股價已經(jīng)下跌47%，市值蒸發(fā)超過247億美元,。

此前,，小米公布今年一季報業(yè)績，超出市場普遍預(yù)期,。同時,，不少機構(gòu)仍看好小米未來。但從市場表現(xiàn)看,，投資人卻顯然不愿意繼續(xù)為小米買單,。此外，公司管理層回購動作頻頻,，也難以阻止股價頻頻下跌,。

真金白銀投資55億美金的小米，到底怎么了,？打完折后的小米,，是否還值得買入？

股價刷新歷史新低

小米集團遭遇資金拋售

作為互聯(lián)網(wǎng)公司的獨角獸,，上市前的小米受到眾多投資者的認可,，其公司配售額度甚至遭遇瘋搶，就連互聯(lián)網(wǎng)大佬馬云,、馬化騰和香港首富李嘉誠都先后斥巨資進行大筆認購,。如今，恐怕連雷軍也難以想到,，上市后的小米股價持續(xù)低迷,，股價屢屢刷新歷史新低。

6月3日,，小米集團港股開盤低開低走,，隨后出現(xiàn)急速下跌，盤中最大跌幅超出6.5%,，股價最低為8.920港元,，創(chuàng)下小米上市以來的股價新低。

自2018年7月小米上市之后,，股價雖然短暫出現(xiàn)了破發(fā),，但隨后股價也開始一路上漲，最高上漲到了22港元,。但漲勢并未持續(xù)太久,，小米股價就開始走出持續(xù)下跌的態(tài)勢,。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來,，小米集團的股價跌幅已經(jīng)接近30%,。尤其是近一個月以來，小米的股價急跌20%以上,。相比17港元的發(fā)行價,，目前小米的股價已經(jīng)接近腰斬，小米集團市值已經(jīng)蒸發(fā)了247億美元,。

與此同時,，港股市場的走勢也并不樂觀，帶動多只明星股股價出現(xiàn)明顯下跌走勢,。有市場投資人士指出,，從去年港股出現(xiàn)一輪熊市開始，港股指數(shù)從最高點調(diào)整至今約有20%的下跌幅度,。5月31日,，恒生指數(shù)收于27000點下方。

除了小米之外,，被稱為“新經(jīng)濟巨頭”的美團,，在港股市場的表現(xiàn)也同樣令人失望。從上市第二天的最高價74港元,，到今年1月初的最低價40.25港元,，股價跌幅也超過45%以上。而閱文集團,、眾安在線等一眾明星股，在目前的港股市場上,，也同樣遭遇了和小米集團一樣的境遇,，不斷被資金拋售，股價屢屢下跌,，表現(xiàn)低迷,。

業(yè)績表現(xiàn)不俗

管理層回購不斷

值得注意的是，和其他因虧損而遭遇資金拋售的情況不同,，小米集團近期交出的成績單表現(xiàn)不俗,。

5月20日，小米發(fā)布了2019年第一季度財報,。財報顯示,，今年一季度，小米集團總收入人民幣438億元,，同比增長27.2%,；經(jīng)調(diào)整利潤21億元,，同比增長22.4%，營收利潤雙增,，且均超出市場預(yù)期,。

從業(yè)務(wù)分項看，2019年一季度智能手機實現(xiàn)收入270億元,，同比增長16.2%,，數(shù)據(jù)顯示當期小米售出約2790萬部智能手機；IoT與生活消費產(chǎn)品收入持續(xù)增長,，實現(xiàn)收入120億元,，同比增長56.5%，其中小米手環(huán),、智能電視,、小米空氣凈化器等熱銷生態(tài)鏈產(chǎn)品需求增長強勁。

此外,，小米的投資收益收獲頗豐,。一季度報告顯示，截止2019年3月31日,，小米投資超過了270家公司,，總賬面價值290億元，同比增長28.6%,，其中已有10家投資公司成功上市,。

同時，今年以來,，小米公司及管理層個人頻頻發(fā)出回購公司股票的動作,，市場分析認為，這可能是公司管理層希望通過回購股票釋放對公司未來前景的信息,，以提振不斷低迷的股價,。

今年1月，小米集團先后3次通過公開市場回購公司B類股份,，統(tǒng)計顯示,，小米集團三次合計回購約1997萬股股票，耗資約2億港元,。

而在最近香港聯(lián)交所披露文件顯示,，5月27日，小米集團CEO雷軍在場外獲贈7909.8萬股小米B類股,，交易性質(zhì)為“交還股份或債權(quán)證的權(quán)利”,，交易完成后，雷軍最新持有約23.7億股“一股一票”B類股,，股權(quán)由13.21%提升至13.67%,。

除此之外,，1月9日，小米集團發(fā)布公告稱,，包括雷軍在內(nèi)的控股股東承諾未來一年不出售所持股份,，以向資本市場傳遞信心。

小米估值引爭議

商業(yè)模式尚未被證明,？

一邊是管理層頻頻回購和不俗成績單,，一邊卻是屢創(chuàng)新低的小米公司股價，走向如此矛盾的小米集團,，也始終引發(fā)市場投資者對小米集團的爭議,。港股機構(gòu)分析人士曾判斷，小米股價走勢如此,，可能也和“商業(yè)模式尚未被證明”相關(guān),。

此前，主動90后牌的小米集團還被稱為“年輕人第一支擁有的股票”,，如今股價接連下跌,，令不少網(wǎng)友直呼：小米儼然已經(jīng)成為“年輕人第一只套牢的股票”。

從目前投資者對小米集團的爭議來看,，其估值的高低取決于對小米公司本身的定位,。有投資者指出，如果將小米定位為手機公司的話,，當下的估值是比較貴的,。目前手機行業(yè)整體的產(chǎn)能和銷量都開始逐漸進入天花板階段，造成小米本身的估值難以抬升,。

據(jù)市場研究機構(gòu)IDC發(fā)布的一份報告指出,，2019年第一季度，全球智能手機銷量同比下跌了6.6%,，相對于上一季度來說跌幅有擴大之勢,。2018年第四季度全球智能手機銷量同比下降4.9%。由于5G發(fā)展加速,，低價高端手機的上市以及印度等市場的發(fā)展,，IDC預(yù)計上半年全球出貨量將同比減少5.5%,，而下半年將同比增長1.4%,。

不過也有投資者并不認同將小米簡單等同于一家手機公司，認為小米定位應(yīng)該是“硬件+互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)”,。有熟悉IT行業(yè)的資深機構(gòu)人士分析指出,，小米的互聯(lián)網(wǎng)價值不僅僅是小米MIUI操作系統(tǒng)內(nèi)的變現(xiàn)業(yè)務(wù)與小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)等同起來，實際上應(yīng)該以小米硬件生態(tài)鏈產(chǎn)出的智能硬件為基礎(chǔ),，小米建立起了一個超過1億臺智能設(shè)備的IoT平臺,，這一平臺發(fā)生的連接,、用戶導(dǎo)入與流量導(dǎo)入、數(shù)據(jù)的積累,，恰恰是下一個有想象力的風口,。

從這個角度來看，目前仍有不少機構(gòu)看好小米集團智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)平臺的未來價值,，并給予小米“買入評級”,。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前約有11家機構(gòu)給予小米集團“買入”評級,，13家機構(gòu)給予小米“推薦”評級,，另有2家機構(gòu)給予“持有”評級。目前來看,，多家機構(gòu)給予的一致目標較為15.49港元,。

在小米集團一季報發(fā)布后，多家投資機構(gòu)仍然給出看好小米公司的報告,。中信里昂報告指出,，隨著小米9發(fā)售及紅米旗艦店開張，手機銷售將進一步提升,，而物聯(lián)網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)仍將維持強勁增長,。此前，中信里昂將目標價自16港元下調(diào)至14港元,，但仍維持“買入”評級,。

華盛證券指出，認為小米的商業(yè)模式實際上是借鑒使用了“直接交叉補貼”,、“第三方付費”等久經(jīng)考驗的商業(yè)形態(tài),，以高毛利互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)補貼高性價比硬件，以廣告主的付費補貼消費者的消費,，所以從商業(yè)思維的角度看,，小米是個百分之百的互聯(lián)網(wǎng)公司。而且在當下,，可以說小米是極少數(shù)能把硬件和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的比較好的公司之一,，因此具備稀缺性和持續(xù)關(guān)注的價值。