原標(biāo)題：拉夏貝爾大股東股權(quán)質(zhì)押“爆倉”半年報(bào)巨虧5億專家稱“退市或重組”,、沒有其他出路

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月8日訊(記者閆肅)近日,，被稱為“中國版ZARA”,、國內(nèi)首家A+H股上市服裝公司拉夏貝爾發(fā)布消息稱,，其實(shí)控人邢加興股權(quán)質(zhì)押比例“接近100%,，且已構(gòu)成違約”,。

與此同時(shí)，公司7月30日發(fā)布的半年報(bào)預(yù)告顯示,，公司上半年凈利潤預(yù)虧區(qū)間在-4.4億元至-5.4億元之間,，同比下降約286.6%至329%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-4.9億元至-5.9億元,，同比下降約364.5%至418.5%,。

實(shí)控人持股質(zhì)押比例近100%

拉夏貝爾發(fā)布公告稱，控股股東,、實(shí)際控制人邢加興質(zhì)押給海通證券的1.416億股A股股份已低于最低履約保障比例,，因未提前購回且未采取履約保障措施，已構(gòu)成違約,。

公告顯示,，邢加興直接持有公司股份約1.42億股，占公司總股本25.91%,，占公司A股總股本42.62%,。從2017年11月至今年6月，邢加興先后6次將所持股份質(zhì)押給海通證券,。

截至目前,，邢加興累計(jì)質(zhì)押公司股份1.416億股,，占公司總股本25.85%,，占公司A股總股本42.54%,，占其直接持有公司股份的99.81%。

拉夏貝爾同日發(fā)布的另一則公告顯示,，因近期股價(jià)波動,，公司實(shí)際控制人之一致行動人上海合夏投資有限公司8月6日將其持有的600萬股A股股份辦理了補(bǔ)充質(zhì)押。此前,，上海合夏已先后3次將所持公司股票質(zhì)押至中信證券,。

根據(jù)公告，上海合夏持有4520.439萬股,，占公司總股本8.25%,，占公司A股總股本13.58%；目前累計(jì)質(zhì)押股份3850萬股,，占公司總股本7.03%,，占公司A股總股本11.57%，占其所持股份的85.17%,。

而邢加興及上海合夏累計(jì)質(zhì)押股份達(dá)到1.801億股,，占公司總股本32.88%,，占公司A股總股本54.10%,，占其合計(jì)持股的96.27%,。

紡織服裝品牌管理專家,、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄向中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示：“在當(dāng)下市場環(huán)境和資本環(huán)境相對不景氣的時(shí)候,，出現(xiàn)業(yè)績下滑和資金流通壓力,，這是非常致命的,，如同近期上市公司東方園林實(shí)際控制人出局重組，作為A+H的上市公司,，拉夏貝爾按理不應(yīng)該出現(xiàn)這樣的窘境,。”

“但出現(xiàn)了,，可見前期企業(yè)在追逐上市的過程中,，過分注重企業(yè)做大，沒有考慮到企業(yè)做大更需要做強(qiáng)做安全,，沒有現(xiàn)金流量就是最好的一副牌也沒法打?！背虃バ廴缡钦f,。“未來要么退市,，要么重組,，沒有其他路徑?！?/p>

業(yè)績低迷,，虧損嚴(yán)重

在服裝行業(yè)，拉夏貝爾一度是平民時(shí)尚的代表,。2014年10月9日,，彼時(shí)被稱作“中國版ZARA”的拉夏貝爾在香港聯(lián)交所主板上市。2017年9月,，在多次闖關(guān)A股后,，拉夏貝爾終于順利登陸上交所。不過,，在成為國內(nèi)首家A+H股上市服裝公司后,，拉夏貝爾的利潤一直處于下滑狀態(tài)。

公開數(shù)據(jù)顯示,，2017年,，公司營收89.99億元，歸母凈利潤為4.99億元,，同比下降6.29%,；2018年，公司營收101.76億元,，歸母凈利潤卻為-1.6億元,，同比大降132%，是其上市后首次出現(xiàn)虧損,。

其中,，2018年拉夏貝爾的短期借款高達(dá)19.12億元，而賬上貨幣資金僅6.05億元,，存貨卻高達(dá)25.34億元,，此外還有3.31億元的長期借款。

此外,，從2018年開始,，拉夏貝爾就在不斷關(guān)閉門店。截至2019年6月底,，境內(nèi)線下經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)較2018年底凈減少2400余個(gè),。以此計(jì)算，今年上半年，拉夏貝爾日均關(guān)店數(shù)量超13家,。

雖然加速關(guān)閉門店可能導(dǎo)致其營收出現(xiàn)一定程度下滑,，但理論上來說成本應(yīng)該也會隨之減少。然而,，2018年年報(bào)顯示,，拉夏貝爾的銷售費(fèi)用高達(dá)60.32億元，同比增長38.51%,；管理費(fèi)用5.04億元,，同比增長29.51%；財(cái)務(wù)費(fèi)用5246.5萬元,，同比增長216.42%,。

監(jiān)管部門曾針對此問題要求公司解釋，拉夏貝爾則表示是由于社會平均工資上漲導(dǎo)致員工費(fèi)用上升,，待攤費(fèi)用攤銷因關(guān)閉低效門店加快攤銷,，行業(yè)競爭激烈，增加商場活動導(dǎo)致商場費(fèi)用上升等,。

最新的2019年半年度業(yè)績預(yù)虧公告稱,，此次虧損的原因是受國內(nèi)大眾服飾零售市場持續(xù)低迷和主動優(yōu)化線下渠道結(jié)構(gòu)的雙重影響。

同時(shí)還表示,，因外部融資環(huán)境發(fā)生變化,，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)歸還銀行借款，對其2019年春,、夏貨品下單,、上新等產(chǎn)生了一定負(fù)面影響。

對上述業(yè)績現(xiàn)狀等,，程偉雄直言道：“類似拉夏貝爾的本土女裝品牌很多,，但沒有象本土運(yùn)動品牌、休閑品牌,、男裝品牌那樣在本土市場有足夠號召力品牌出現(xiàn),，而是散落在大江南北的區(qū)域品牌與地方品牌，同時(shí)女裝產(chǎn)品更新?lián)Q代頻繁性決定女裝品牌的地方性,。而當(dāng)下本土女裝的高歌猛進(jìn)值得警惕,，理應(yīng)更加理性放緩發(fā)展步伐，真正去做好品牌規(guī)劃與定位,，用心去研發(fā)符合消費(fèi)者的產(chǎn)品,，專注店鋪的精細(xì)化而不是大肆搶地盤開多店做大規(guī)模?！?/p>