艾格拉斯巨虧26億引出一場失敗的“類借殼”游戲(3)

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2020-03-03 16:28:22 新浪財(cái)經(jīng)

3月2日,，艾格拉斯（002619.SZ）披露2019年業(yè)績快報(bào),，公司營業(yè)收入5.87億元，同比下降29.19%,，歸母凈利潤-25.86億元,，同比下降486.15%。

巨額虧損的原因是,，三大并購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)預(yù)期,，計(jì)提商譽(yù)減值28.5-32億元。

截至2019年三季度末,，公司商譽(yù)36.99億元,，主要來自并購艾格拉斯（22.67億元）、北京拇指玩（2.69億元）和杭州搜影（10.63億元）,。

此前數(shù)年,，艾格拉斯也算是中國游戲行業(yè)盈利能力最強(qiáng)的公司之一。2016年-2018年,，公司營業(yè)收入分別為5.63億元,、8.45億元、8.29億元,，歸母凈利潤分別為2.14億元,、4.14億元、6.70億元,。

游戲行業(yè)最艱難的2018年,，公司營業(yè)收入、扣非凈利潤增長率分別為-1.87%,、2.45%,，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降了41.35%。

2019年Q1開始,，公司業(yè)績開始下滑,，現(xiàn)金流爆降至負(fù)值，這一趨勢最終延續(xù)全年,。

拋開商譽(yù)減值,，從業(yè)務(wù)來看，公司業(yè)績下滑的原因是：毛利率下降,，但各項(xiàng)費(fèi)用飆升,。

2016年-2018年，公司主營業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)的毛利率分別為98.71%,、87.92%,、80.31%,；2019年上半年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率73.33%,，同比下降了8.50個(gè)百分點(diǎn),。

2019年前三季度，公司營業(yè)收入下降了4.67%,，但銷售費(fèi)用,、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別同比增長了94.31%,、38.48%,、31.73%，直接影響了主營業(yè)務(wù)的盈利,。

三大業(yè)務(wù)均不達(dá)標(biāo)

艾格拉斯原名巨龍管業(yè),，主營業(yè)務(wù)為混凝土輸水管道，2011年上市,。從上市當(dāng)年開始,，公司就開啟了業(yè)績下滑之路。

2011年-2014年,，公司營業(yè)收入分別為3.45億元,、3.08億元、5.05億元,、3.76億元,，歸母凈利潤分別為5071.23萬元、2398.39萬元,、2945.02萬元,、696.57萬元。

急需脫困的巨龍管業(yè),，恰好遇上了游戲公司并購重組的黃金時(shí)代,。

2015年3月，公司通過現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式,，以25億元的對價(jià)并購艾格拉斯,，增值率1522.63%。

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