艾格拉斯巨虧26億

原標題：網(wǎng)游賣不出去了？艾格拉斯一年虧損近26億元

近日,，上市公司艾格拉斯公布了2019年度業(yè)績快報,。公司在2019年實現(xiàn)營業(yè)總收入5.87億元,，較上年同期下降29.19%,；實現(xiàn)營業(yè)利潤-30.29億元,，較同期大幅下跌565.12%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-25.86億元,，較同期下跌486.15%，由盈轉虧,。

截至3月2日收盤,，艾格拉斯股價報2.87元，漲幅2.48%,。

關于報告期內營收,、凈利潤雙雙下跌，艾格拉斯方面稱,，主要原因為受移動游戲行業(yè)發(fā)展趨勢,、各類超級 APP 的應用及移動互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)競爭加劇等影響，公司的移動游戲,、游戲推廣及移動互聯(lián)網(wǎng)視頻等業(yè)務的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了一定程度的下滑,，業(yè)績未達預期。

此外，公司還同時發(fā)布了關于集體信用減值及資產(chǎn)減值準備的公告,。公告稱,，2019年擬計提各項信用減值準備和資產(chǎn)減值準備共計31.47億元，占 2018 年經(jīng)審計歸屬于上市公司股東的凈利潤的 469.86%,。

在1月31日公司發(fā)布2019年度業(yè)績預告后，深交所曾對其下發(fā)問詢函,，要求公司對預計計提商譽減值進行補充解釋,，并說明本次擬計提大額商譽減值的合理性等。

公司對此回復稱,，本次計提商譽減值準備涉及艾格拉斯科技(北京)有限公司等三家子公司,，主營業(yè)務為移動終端游戲開發(fā)運營、移動互聯(lián)網(wǎng)視頻推廣,、移動游戲廣告業(yè)務等,。

其中，艾格拉斯科技2019年推出的游戲產(chǎn)品除《三生三世十里桃花》(騰訊版),、《路人超能100：靈能》外沒有其他新品上線,，而市場獲客成本也明顯增加，直接導致2019年度利潤下降,。

據(jù)公司此前財報,，艾格拉斯2018年度營業(yè)總收入為8.29億元，較上年基本持平,；歸屬于母公司股東的凈利潤為6.70億,，較上年上漲61.77%。其中,，移動終端游戲在2018年營收4.95億元,，占營業(yè)總收入的59.66%。

2019半年報顯示,，艾格拉斯子公司艾格拉斯科技已推出《格斗刀魂》,、《英雄戰(zhàn)魂之元素王座》、《空城計》,、《英雄戰(zhàn)魂2》等移動游戲產(chǎn)品,，同時在韓國和港澳臺地區(qū)代理發(fā)行了《風之旅團》《超殺默示錄》《遇見》等游戲。

Wind顯示,，截至3月2日,，主營業(yè)務中含有網(wǎng)絡游戲的上市公司中，共有30家公布年度業(yè)績,，其中19家盈利,，如世紀華通凈利潤達25.51億元、三七互娛凈利潤達21.44億元、完美世界凈利潤為15.04億元,；而包含艾格拉斯在內的11家公司則凈利潤為負,。

公開資料顯示，艾格拉斯股份有限公司成立于2001年,，以移動游戲的開發(fā),、運營和代理發(fā)行為主要業(yè)務。同時,，公司也在云服務平臺領域布局,，為用戶及其他公司提供公有云、混合云,、私有云在內的云計算運營服務等,。

艾格拉斯巨虧26億背后 一場失敗的“類借殼”游戲

營業(yè)收入5.87億元、歸母凈利潤-25.86億元,，這是艾格拉斯2019年交出的成績單,。

2015年，巨龍管業(yè)并購游戲公司艾格拉斯,，置出原管業(yè)資產(chǎn)達成“類借殼”之后,，于2017年收購游戲推廣公司北京拇指玩和互聯(lián)網(wǎng)視頻推廣公司杭州搜影，實現(xiàn)從工業(yè)到移動互聯(lián)網(wǎng)的變革之路,。

不過,，北京拇指玩和杭州搜影2018年便未完成業(yè)績承諾；到了2019年,，因3家主要子公司業(yè)績不理想,，計提商譽減值28.5-32億元，導致公司虧掉了底褲,。

三大業(yè)務式微,，實際控制人欠公司的債無力償還，艾格拉斯這場失敗的“類借殼”資本游戲,，將如何收場,？

毛利率連年大幅下降

3月2日，艾格拉斯（002619.SZ）披露2019年業(yè)績快報,，公司營業(yè)收入5.87億元,，同比下降29.19%，歸母凈利潤-25.86億元,，同比下降486.15%,。

巨額虧損的原因是，三大并購標的業(yè)績不達預期,，計提商譽減值28.5-32億元,。

截至2019年三季度末,，公司商譽36.99億元，主要來自并購艾格拉斯（22.67億元）,、北京拇指玩（2.69億元）和杭州搜影（10.63億元）,。

此前數(shù)年，艾格拉斯也算是中國游戲行業(yè)盈利能力最強的公司之一,。2016年-2018年,，公司營業(yè)收入分別為5.63億元、8.45億元,、8.29億元,，歸母凈利潤分別為2.14億元、4.14億元,、6.70億元。

游戲行業(yè)最艱難的2018年,，公司營業(yè)收入,、扣非凈利潤增長率分別為-1.87%、2.45%,，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降了41.35%,。

2019年Q1開始，公司業(yè)績開始下滑,，現(xiàn)金流爆降至負值,，這一趨勢最終延續(xù)全年。

拋開商譽減值,，從業(yè)務來看,，公司業(yè)績下滑的原因是：毛利率下降，但各項費用飆升,。

2016年-2018年,，公司主營業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)和相關服務的毛利率分別為98.71%、87.92%,、80.31%,；2019年上半年，公司主營業(yè)務毛利率73.33%,，同比下降了8.50個百分點,。

2019年前三季度，公司營業(yè)收入下降了4.67%,，但銷售費用,、管理費用、研發(fā)費用分別同比增長了94.31%,、38.48%,、31.73%,，直接影響了主營業(yè)務的盈利。

三大業(yè)務均不達標

艾格拉斯原名巨龍管業(yè),，主營業(yè)務為混凝土輸水管道,，2011年上市。從上市當年開始,，公司就開啟了業(yè)績下滑之路,。

2011年-2014年，公司營業(yè)收入分別為3.45億元,、3.08億元,、5.05億元、3.76億元,，歸母凈利潤分別為5071.23萬元,、2398.39萬元、2945.02萬元,、696.57萬元,。

急需脫困的巨龍管業(yè)，恰好遇上了游戲公司并購重組的黃金時代,。

2015年3月,，公司通過現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式，以25億元的對價并購艾格拉斯,，增值率1522.63%,。

艾格拉斯是一家以MMOPRG類型移動游戲為主營業(yè)務的公司，旗下核心產(chǎn)品包括《英雄戰(zhàn)魂》,、《格斗刀魂》,、《英雄戰(zhàn)魂之元素王座》、《空城計》等,。

并購當年,，艾格拉斯對巨龍管業(yè)的業(yè)績拉動立竿見影，公司凈利潤破億,，增長超過20倍,。

2017年是公司的第二個重大轉折。當年,，公司一邊置出管業(yè)資產(chǎn),，原控股股東巨龍控股接手，一邊完成對北京拇指玩和杭州搜影的收購,。

北京拇指玩旗下的“拇指玩”平臺是國內領先的安卓系統(tǒng)移動互聯(lián)網(wǎng)手機游戲下載和推廣平臺,；杭州搜影依托“拇指影吧”留存的用戶拓展品牌客戶及影視宣發(fā)業(yè)務。本質上來講,，北京拇指玩和杭州搜影均為流量運營公司,。

公司對北京拇指玩的收購對價為3.39億元,，增值1609.64%；杭州搜影的收購價格為13.55億元,，增值1537.55%,。

兩家公司2016年度-2019年度的業(yè)績承諾分別為：北京拇指玩2520萬元、3150萬元,、4000萬元,、4680萬元；杭州搜影10480萬元,、12850萬元,、16000萬元、16800萬元,。

流年不利,。完成收購次年，北京拇指玩和杭州搜影便未完成業(yè)績承諾,，導致公司2018年商譽減值1.19億元,。

2019年，北京拇指玩和杭州搜影的業(yè)績未見起色,。2019年上半年，杭州搜影完成凈利潤僅6610.48萬元,，遠低于業(yè)績承諾的一半,。而此前的業(yè)績支柱游戲子公司艾格拉斯，也出現(xiàn)了業(yè)績下滑,，最終引發(fā)巨額商譽減值,。

類借殼一地雞毛

巨龍管業(yè)并購艾格拉斯，因實際控制人并未變更,，故不構成借殼上市,。但公司的主營業(yè)務和核心資產(chǎn)變更為游戲，可認定為“類借殼”,。

艾格拉斯巨虧26億

公司第一大股東義聚投資,，截至目前持股12.07%，背后正是原艾格拉斯實際控制人王雙義,；原巨龍管業(yè)實際控制人呂仁高家族,，通過巨龍文化、巨龍控股及個人持股,，合計持有上市公司股份超過義聚投資,，仍為公司實際控制人。

不過,，2018年8月呂仁高卸任公司董事長后,，公司迎來人事大換血,，巨龍系悉數(shù)退出，只保留了一個董事席位——艾格拉斯系全面上位,。

實際控制人呂仁高家族,，在上市公司中的存在感，只相當于一個超級投資人了,。

不過,，從財務角度來看，盡管呂仁高家族通過各種名目減持上市公司股份套現(xiàn)超過10億元,，但最終卻沒辦法“全身而退”,，反而陷入債務危機。

2017年,，艾格拉斯將管業(yè)資產(chǎn)轉讓給巨龍控股,，對價5.19億元，分期付款,。前兩期款項合計2.66億元已按時支付,。

第三期2.53億元本應在2018年年中支付。幾度延期后,，巨龍控股將付款時間定在了2019年年底,。為此，巨龍控股需按6.53%的年化利率,，向上市公司支付資金成本,。

但是，巨龍控股再度爽約,，并在2019年10月對外披露,，準備轉讓上市公司控制權來償還欠款。

另外,，呂仁高家族控制的上市公司股份,，絕大部分處于質押狀態(tài)。

何以至此,？斑馬消費梳理后發(fā)現(xiàn),，呂仁高家族近年投資頻繁，涉足的產(chǎn)業(yè)包括房地產(chǎn),、金融,、旅游等，投資標的包括金聯(lián)擔保,、中廣電器等,。

企查查顯示，呂仁高的自身風險29條,，全部為股權質押,，關聯(lián)風險高達492條,，以合同糾紛居多；其子呂成浩和呂成杰情況類似,，名下均數(shù)百條關聯(lián)風險,。

艾格拉斯現(xiàn)在的掌舵人王雙義，日子也不好過,，自己年賺過億的游戲公司注入到上市公司,，身價倍增尚未實現(xiàn)，便接下了一個爛攤子,。公司旗下三大業(yè)務全面潰退,，如何從巨虧的陰影中走出來？