機構:人民幣對美元可能存在超貶 美聯儲政策是關鍵
原標題：人民幣對美元可能存在超貶，不必過度擔憂｜熱點觀察
近期,，人民幣對美元持續(xù)貶值,，再度引發(fā)市場關注,。
截至9月8日,，美元兌人民幣收盤報6.96,，臨近“破7”的關鍵關口,。
從年內來看,，人民幣對美元累計貶值幅度已達到8.46%,。雖然人民幣對美元匯率顯著走弱,，但對一籃子貨幣依然保持穩(wěn)定,。這表明目前人民幣對美元貶值主要是由于強美元所導致的，而非中國經濟基本面的結構性惡化,。
從歷史經驗來看,，每次美聯儲的加息緊縮周期都會觸發(fā)資金流出新興市場，美元走強使亞洲新興貨幣承壓,。在主要的亞洲新興貨幣中,，人民幣并非唯一對美元貶值的幣種，年內主要亞洲新興貨幣對美元貶值幅度相近,。
從近期美元指數對人民幣匯率的影響來看,，人民幣兌美元匯率回到由美元指數主導的局面，即美元走強則人民幣對美元匯率走弱,。
在2021年下半年至今年4月的時間段內,，美元指數與美元兌人民幣匯率曾呈現分化走勢，形成美元指數與人民幣兌美元匯率同步走強的情況,。
而自今年4月底人民幣對美元開啟貶值通道之后,，美元指數與美元兌人民幣匯率的相關性再次由負轉正，并于8月達到87%的強相關性,。
美聯儲的政策立場是影響人民幣兌美元匯率預期的重要因素,，而美聯儲主席鮑威爾的杰克遜霍爾講話是近期匯率市場的主導因素。
鮑威爾重申美聯儲對通脹的強硬態(tài)度,，即使經濟衰退也在所不惜,，并表示緊縮性的貨幣政策將持續(xù)一段時間。
我們從中美利差和利率平價的角度來觀察人民幣匯率走勢,。我們的預測結果顯示,，9月美元兌人民幣匯率的預測值為6.64，顯著低于當下6.98的匯率水平,；明年3月美元兌人民幣匯率的預測值為6.97,。
我們認為人民幣兌美元即期匯率存在一定升值壓力。
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