“滅頂之災(zāi)”,！172億美元瞬間清零,，瑞信危機(jī)中真正“血本無(wú)歸”的人出現(xiàn)了影響恐波及歐洲債券市場(chǎng)

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2023-03-21 09:08:12 金融界

財(cái)聯(lián)社3月20日訊（編輯瀟湘）一夜之間，瑞士信貸作為一家獨(dú)立銀行的“年齡”,，正式停留在167歲這個(gè)數(shù)字之上,。或許只有時(shí)間才能告訴我們,，瑞銀在政府牽頭下做出的“四折”收購(gòu)這一百年競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的決定,，最終是會(huì)后悔還是歡慶。

但在這個(gè)瘋狂的周末,，相比于四折賤賣股票的瑞信股東們,，有一群人無(wú)疑更為“倒霉”——那就是價(jià)值約160億瑞郎(約合172億美元)的瑞信額外一級(jí)資本(AT1)債券的持有者，因?yàn)樗麄儾耪嬲蚴廊搜堇[了：在本輪歐美銀行業(yè)風(fēng)暴中,，什么才叫“血本無(wú)歸”……

瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局(FINMA)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日在官網(wǎng)上表示：“在瑞士金融監(jiān)督管理局（FINMA）,、瑞士聯(lián)邦和瑞士央行密切合作下，瑞銀將全面收購(gòu)瑞信,。政府的特別支持措施將觸發(fā)瑞信AT1債券約160億瑞郎的名義價(jià)值被完全減記,，從而增強(qiáng)該行的核心資本?！?/p>

這意味著,，在瑞銀收購(gòu)瑞信之后，約160億瑞郎的瑞信AT1債券將變得“一文不值”,。

然而,，頗為諷刺的是，哪怕是按照正常的清算流程來(lái)處理,，AT1債權(quán)人的受償順序也理應(yīng)優(yōu)先于普通股股東,。但如今，瑞信股東們還能從瑞銀的全股票收購(gòu)中回血30億瑞郎,，瑞信的AT1債權(quán)人卻要承擔(dān)所有本金損失,，這令許多債權(quán)人無(wú)論如何都無(wú)法接受……

什么是AT1債券？

許多國(guó)內(nèi)投資者可能會(huì)對(duì)什么是AT1債券感到陌生,，但在歐洲銀行業(yè),，基本每家歐洲銀行都在金融危機(jī)后發(fā)行過(guò)該債券。AT1債券本質(zhì)上是應(yīng)急可轉(zhuǎn)債(CoCo Bonds)中的一種,，該債券種類誕生于08年金融海嘯后,，以為了滿足2010年出臺(tái)的巴塞爾協(xié)定III（Basel III）中提高對(duì)銀行的資本要求。

CoCo債券發(fā)行主體為各國(guó)銀行,，屬于具備“救助功能”的可轉(zhuǎn)換公司債,，其邏輯是以銀行的監(jiān)管資本水平做為轉(zhuǎn)換觸發(fā)點(diǎn),，意即當(dāng)銀行資本充足率低于最低要求水平(7%)時(shí)，或者當(dāng)主管機(jī)關(guān)權(quán)衡決定發(fā)行機(jī)構(gòu)已達(dá)到無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)情況時(shí),，CoCo債券將被強(qiáng)制性地轉(zhuǎn)換成普通股,，令持有人轉(zhuǎn)為銀行股東并分?jǐn)傘y行虧損，抑或允許銀行透過(guò)減損全部或部分債券本金,，來(lái)降低負(fù)債比率,、提高資本充足率。

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