不需要任何新的資本投入,,這就是它的好處。我們買下它前后,,公司的基本情況沒有什么變化,仍然擁有兩個大廚房和一些租賃店。當Charlie See的長子Laurence See去世之后,,由于See family需要支付高額的遺產(chǎn)稅,所以他們迫切希望出售公司,。1972年我們購買喜詩糖果的時候,,它的稅前收入只有400萬美元。
主持人:所以購買機會只出現(xiàn)在See family需要流動性來支付遺產(chǎn)稅的時候
芒格:我們之所以知道這件事是因為Charlie Se和Blue Chip Stamps的一位投資顧問Robert Flaherty在去往夏威夷的游輪上相識,。我們向Robert支付了一筆發(fā)現(xiàn)費,,盡管從那以后我們再也沒有支付過。
主持人:你怎么看喜詩糖果或者愛馬仕所在的品類中由品牌決定定價權,?
芒格:我認為購買像這樣的公司的機會非常低,,因此自己根本不會去尋找。我只相信并尋找那些我認為有可能找到的投資機會,。
主持人:你怎么看其他品類中那些知名品牌呢,?比如包裝食品或者其他
芒格:有很多專業(yè)投資者除了知名品牌的股票其他什么都不買。他們通常從
雀巢
開始,,然后只是查漏補缺,。他們可能相對市場平均表現(xiàn)略好,但并不會取得巨大的成功,。
主持人:為什么
亨氏
能夠擁有定價權但是
卡夫
卻沒有,?
芒格:這很有趣。某些品類的品牌對消費者來說非常重要,例如亨氏番茄醬,,人們可能因為特定品牌的口味而改變品牌選擇,,愿意為其支付更高的價格。因此,,我們可以提高亨氏番茄醬的價格,。然而,對于其他產(chǎn)品,,如卡夫奶酪,,人們可能不那么關心品牌,因此試圖提高價格可能會導致市場反感,,包括最終的消費者(主婦),。
主持人:
因為醬汁是難以模仿的獨特風味,是商業(yè)機會,,所以這會帶來定價回報,。
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