中信建投近日指出,，2022年以來(lái),，盡管日元持續(xù)貶值,，但出于對(duì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心,，在巴菲特等知名海外機(jī)構(gòu)投資者的號(hào)召作用下,，日本金融市場(chǎng)外資逆勢(shì)持續(xù)流入,。根據(jù)東京交易所數(shù)據(jù),，2023年,，日本股市外資凈流入約6.3萬(wàn)億日元（434億美元），創(chuàng)下2014年以來(lái)的高點(diǎn),，其中約3.12萬(wàn)億流入現(xiàn)貨股票市場(chǎng),，3.17萬(wàn)億流入相關(guān)衍生品市場(chǎng)。

除了國(guó)際投資者對(duì)日本金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)樂觀情緒高漲外,，日本股市的持續(xù)上漲還得益于以下因素：

一是經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,，上市公司利潤(rùn)繼續(xù)改善。2023年,，日本經(jīng)濟(jì)溫和改善,，通脹水平維持高位，帶動(dòng)全年GDP名義增速達(dá)到5.7%,，創(chuàng)下1992年以來(lái)高點(diǎn),，GDP實(shí)際增速1.9%，也是近年來(lái)的較高水平,。企業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng),，2021年起日本企業(yè)總體利潤(rùn)中樞由負(fù)轉(zhuǎn)正。2023年,，利潤(rùn)增速連續(xù)反彈，同比增速預(yù)計(jì)超10%,。

二是,，宏觀、行業(yè)和監(jiān)管三重政策支持,。宏觀層面,，日本長(zhǎng)期以來(lái)寬松的流動(dòng)性成為牛市的基礎(chǔ),，疫情后通脹和工資的上升支撐了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的信心。行業(yè)層面,，日本重點(diǎn)支持全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整中的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移,，大力推動(dòng)半導(dǎo)體等行業(yè)復(fù)興，同時(shí)致力于將老齡化等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn),。監(jiān)管方面,，東京證券交易所強(qiáng)力推進(jìn)上市公司治理改革，推動(dòng)企業(yè)采取措施提高自身估值,，鼓勵(lì)上市公司通過(guò)分紅和股票回購(gòu),，進(jìn)行積極的市值管理。

中金公司近日表示,，受外國(guó)資金流入,、全球經(jīng)濟(jì)與日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)、日本國(guó)內(nèi)“漲薪漲價(jià)循環(huán)”的實(shí)現(xiàn)(有助于企業(yè)的名義業(yè)績(jī)),、東京證券交易所“日特估”政策的持續(xù)發(fā)力,、日本家庭的“儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為投資”的變化的影響，2024年內(nèi)的日經(jīng)指數(shù)存在突破40000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的可能性,。與1989年的日股高點(diǎn)相比,，目前日股的估值水平更為合理、盈利能力更為出色,、有更多具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),、更好的企業(yè)治理。

中信建投指出,，展望2024全年,，在較好的盈利支撐和仍有空間的估值水平下，日本股市或仍有上漲空間,，但總體而言日本經(jīng)濟(jì)基本面仍是“弱復(fù)蘇”局面,，未來(lái)隨著通脹水平下行、貨幣政策繼續(xù)收緊,，日股面臨的壓力也可能上升,。