“科技七巨頭”失寵了,？小摩：散戶們正轉(zhuǎn)向禮來等減肥藥廠商(3)

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2024-03-08 13:33:37 證券市場周刊市場號

產(chǎn)能瓶頸是當(dāng)前最大的挑戰(zhàn),，不過公司正在全力增加產(chǎn)能,，其中包括計(jì)劃投資25億美元在德國建立一個(gè)新的生產(chǎn)基地，展示出了對行業(yè)發(fā)展的信心,。一旦產(chǎn)能問題得到解決,，將為公司提供可觀的業(yè)績增長。

此外,，公司還透露了替爾泊肽在治療脂肪肝（MASH）方面的進(jìn)展,。美國估計(jì)有3%-5%的成年人患MASH，全球患者約有1.15億人,。

天量研發(fā)投入成就“爆款”

“全球最高市值制藥公司”的光環(huán)下,，離不開數(shù)十載的研發(fā)投入。公司2023年的研發(fā)費(fèi)用創(chuàng)93億美元的歷史新高,，同比增速達(dá)驚人的30%,。在過去20年公司始終將營收的22%投入研發(fā)，大幅高于行業(yè)平均值,，期間總計(jì)投入超1000億美元,。

持續(xù)的研發(fā)和創(chuàng)新幫助公司不斷推出突破性的重磅產(chǎn)品（抗生素,、胰島素、抑郁癥藥物,、減肥藥等）,，同時(shí)也具備了抗周期的能力，這也是股價(jià)長時(shí)間平穩(wěn)上漲的原因,。

長期的巨額資本支出雖會影響短期利潤率,，但卻造就了難以逾越的護(hù)城河，同時(shí)也掌握定價(jià)權(quán),，這使其他制藥公司在相關(guān)領(lǐng)域無法與之形成競爭,，這亦是公司業(yè)績長期增長的保障。

就股價(jià)前景而言,，Tipranks的統(tǒng)計(jì)顯示,，過去3個(gè)月內(nèi)共有39位華爾街分析師對禮來給出評級，其中37人“買入”,，2人“持有”,。未來12個(gè)月的平均預(yù)測價(jià)格為770.50美元，最高預(yù)測價(jià)到達(dá)了853美元,。截至2月29日,，禮來股價(jià)已突破750美元大關(guān)，收753.68美元,。

公司滾動市盈率為133倍,，遠(yuǎn)期市盈率為60倍，代表分析師看好禮來的盈利水平將有大幅增長,。值得注意的是,，60倍的遠(yuǎn)期市盈率是其他千億美元級別的制藥公司的4倍左右，這點(diǎn)和特斯拉有些類似,，后者57倍的遠(yuǎn)期市盈率遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)車企,。從這個(gè)角度來看，市場對于禮來的期待和估值更接近于高成長的科技公司,，而非傳統(tǒng)藥企,。

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(責(zé)任編輯：楊靖)

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