黃金飆漲還沒(méi)看到上限多方因素共振(2)

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2024-04-22 09:19:36 澎湃新聞

4月19日,，以色列與伊朗的沖突再次攪動(dòng)金價(jià),。COMEX黃金盤中沖至2433美元/盎司，接近前期高點(diǎn)后迅速回落至2400美元/盎司下方,，顯示出金價(jià)波動(dòng)的加劇,。

在金價(jià)創(chuàng)下新高之后，華爾街投行繼續(xù)看漲黃金,，甚至指向3000美元/盎司以上。在2400美元/盎司附近徘徊的黃金,，還能帶給投資者多少想象空間,？新高之后是否還會(huì)有更高點(diǎn)？

資金通過(guò)各種途徑涌入黃金市場(chǎng),。國(guó)內(nèi)黃金主題ETF在4月普遍實(shí)現(xiàn)了凈值與規(guī)模的雙重增長(zhǎng),，多頭交易逐漸擁擠。這些黃金ETF年內(nèi)最大漲幅大多超過(guò)15%,，部分產(chǎn)品漲幅甚至超過(guò)40%,。投資者在基金銷售平臺(tái)熱烈討論黃金投資，黃金ETF聯(lián)接基金的投資賬單顯示,，有投資者在半年內(nèi)獲得了約20%的收益,。國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)熱度高漲，助力了首只規(guī)模超過(guò)200億的黃金ETF誕生,。

與此同時(shí),，黃金零售市場(chǎng)也呈現(xiàn)出繁榮景象。4月中旬,，國(guó)內(nèi)品牌金店的足金飾品價(jià)格飆升至730元/克,，較年初上漲了113元，成為消費(fèi)者熱議的話題,。上海黃金交易所和上海期貨交易所相繼對(duì)旗下黃金品種采取風(fēng)控措施,。

全球央行持續(xù)增持黃金，以中國(guó)央行為例,，其黃金儲(chǔ)備已連續(xù)17個(gè)月增加,。

面對(duì)黃金定價(jià)邏輯的失效，市場(chǎng)觀察者普遍認(rèn)為傳統(tǒng)的黃金定價(jià)框架難以全面解析本輪黃金價(jià)格趨勢(shì),。自3月下旬以來(lái),，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延后，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、股市創(chuàng)新高,，黃金卻與美元和美債收益率同步上漲,，甚至不斷刷新歷史高位，徹底顛覆了黃金與后者負(fù)相關(guān)的常規(guī)邏輯,。

高盛,、瑞銀等投行在其研究報(bào)告中均指出，美國(guó)實(shí)際利率,、美元指數(shù)等傳統(tǒng)黃金定價(jià)因素,，無(wú)法充分解釋今年以來(lái)金價(jià)的快速上漲和巨大波動(dòng)。東吳證券分析認(rèn)為,，黃金在短短兩周內(nèi)連續(xù)突破2200美元/盎司和2300美元/盎司兩道關(guān)口,，是宏觀敘事（慢變量）無(wú)法解釋的現(xiàn)象。

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