一季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期為啥普通人感受不到實(shí)際增速與名義增速缺口引關(guān)注

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2024-04-23 19:10:39 新浪網(wǎng)

2024年一季度,，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)5.3%,，達(dá)到近三個(gè)季度以來(lái)最佳表現(xiàn),，顯著優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的5%,。然而，盡管宏觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì),，普通民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的感受卻仍顯冷淡,。

分析師指出，這種現(xiàn)象源于實(shí)際增速與名義增速之間的差距,，其背后反映出價(jià)格疲軟與工業(yè)庫(kù)存過(guò)高等問(wèn)題,。一季度經(jīng)濟(jì)在政策刺激下持續(xù)恢復(fù)，但名義GDP僅增長(zhǎng)4.2%,，導(dǎo)致GDP平減指數(shù)為-1.1%,，連續(xù)四個(gè)季度為負(fù)值。負(fù)平減指數(shù)意味著物價(jià)下跌,，低物價(jià)導(dǎo)致企業(yè)收入增加但利潤(rùn)不增,，削弱企業(yè)盈利能力，進(jìn)而降低消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力,。

紅塔證券分析師楊欣表示,，名義增長(zhǎng)率通過(guò)價(jià)格和利潤(rùn)率影響企業(yè)盈利，進(jìn)一步波及居民收入和政府稅收,。名義增速偏低會(huì)削弱企業(yè)和居民對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)的感知,。平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生同樣認(rèn)為，企業(yè)營(yíng)收,、利潤(rùn)以及政府財(cái)政收入均與名義GDP緊密關(guān)聯(lián),，實(shí)際GDP與名義GDP增速差距意味著企業(yè)“增收不增利”，加劇地方財(cái)政收入壓力,。

盡管一季度經(jīng)濟(jì)取得“開(kāi)門(mén)紅”,，但有效需求不足的問(wèn)題依舊存在，結(jié)構(gòu)性矛盾突出,，要求政策持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。

物價(jià)持續(xù)低迷

GDP平減指數(shù)作為衡量一般物價(jià)水平的宏觀指標(biāo)，一季度為-1.1%,，與同期公布的通脹數(shù)據(jù)相符,。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)0%,，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2.7%,。

鐘正生在其研報(bào)中指出，《政府工作報(bào)告》中對(duì)財(cái)政赤字率與新增赤字規(guī)模的設(shè)定,，隱含了對(duì)名義GDP增速的預(yù)期,。平安證券計(jì)算得出，2024年名義GDP增速目標(biāo)的“隱含下限”約為5.6%，扣除5%左右的實(shí)際GDP增速目標(biāo),，對(duì)應(yīng)的GDP平減指數(shù)目標(biāo)下限應(yīng)為0.6%,。基于一季度物價(jià)數(shù)據(jù),，實(shí)現(xiàn)物價(jià)溫和回升的目標(biāo)仍需付出努力,。

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