今年，金價(jià)突破歷史峰值，達(dá)到每盎司2400美元以上,。中國(guó)作為全球最大的黃金生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，身處這一前所未有的價(jià)格漲勢(shì)的核心地帶。

地緣政治緊張局勢(shì)加劇,，如中東和烏克蘭的沖突，加之美國(guó)降息預(yù)期,，促使黃金作為投資選擇的吸引力與日俱增,。然而，推動(dòng)此輪價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素是中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求,。面對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性,，消費(fèi)者、基金投資者,、期貨交易者乃至各國(guó)央行紛紛將金條視為避險(xiǎn)工具,。中國(guó)黃金首飾消費(fèi)量去年增長(zhǎng)10%，超越印度（同期下降6%）,，同時(shí),，金條和金幣投資在中國(guó)激增28%。

盡管中國(guó)是全球黃金產(chǎn)量之首,，其進(jìn)口需求依然旺盛且持續(xù)擴(kuò)大,。過(guò)去兩年，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口黃金超過(guò)2800噸,，幾乎占美聯(lián)儲(chǔ)黃金儲(chǔ)備的三分之一,。

彭博信息研究公司分析師麗貝卡·辛指出，隨著投資者尋求資產(chǎn)多樣化,，中國(guó)對(duì)黃金的需求預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增長(zhǎng),。

與此同時(shí)，隨著中國(guó)民眾持有的黃金日益增多,，他們正在減持美國(guó)國(guó)債,。這引發(fā)一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：在美債的大規(guī)模發(fā)行中,，未來(lái)將由誰(shuí)來(lái)接盤？

今年2月,，中國(guó)再減持227億美元美債,，使其美債總持倉(cāng)降至7750億美元，仍為美國(guó)債務(wù)的第二大海外持有者,。中國(guó)已多年持續(xù)減持美債,。

中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)教授趙錫軍在接受《南華早報(bào)》采訪時(shí)表示，此類減持趨勢(shì)可能延續(xù),。他指出,，中國(guó)決策層已目睹美國(guó)如何運(yùn)用美元作為外交政策工具。當(dāng)意識(shí)到某種事物會(huì)帶來(lái)脆弱性時(shí),，自然會(huì)選擇降低這種脆弱性,。若擔(dān)憂美國(guó)可能撤走“美元地毯”，為何不提前退出美元體系,？這似乎正是中國(guó)的策略所在,。

在此背景下，中國(guó)民眾正大量囤積黃金,，一種沒(méi)有交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的儲(chǔ)備資產(chǎn),。中國(guó)人民銀行已連續(xù)16個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，自2022年10月重啟黃金購(gòu)買申報(bào)以來(lái),，已累積增儲(chǔ)逾300噸。

中國(guó)大規(guī)模減持美債揭示了美國(guó)財(cái)政部面臨的一個(gè)重大挑戰(zhàn),。美國(guó)聯(lián)邦政府月復(fù)一月出現(xiàn)巨額財(cái)政赤字,。若中國(guó)與其他國(guó)家逐漸淡出美國(guó)債務(wù)市場(chǎng)，誰(shuí)將為這場(chǎng)瘋狂借貸提供資金支持,？

這便是美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)上行的部分原因,。而這構(gòu)成重大問(wèn)題，因?yàn)樵?024財(cái)年尚未過(guò)半之際,，美國(guó)政府已支付了5220億美元利息,，較2023財(cái)年同期增長(zhǎng)35.9%。

因此,，美聯(lián)儲(chǔ)很可能不得不通過(guò)新一輪量化寬松措施重返國(guó)債市場(chǎng),，部分實(shí)現(xiàn)聯(lián)邦政府債務(wù)的貨幣化。然而,，通脹問(wèn)題隨之而來(lái),。

這意味著，最終將由你我和廣大公眾,，通過(guò)不斷攀升的通脹稅,，為這一切買單,。

4月10日，北京街頭一處黃金廣告見(jiàn)證了這一趨勢(shì),。