值得注意的是,4月23日財(cái)政部文章重申,協(xié)同的財(cái)政金融政策是提升金融供給質(zhì)量的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力,。當(dāng)前,積極財(cái)政政策需與穩(wěn)健貨幣政策協(xié)調(diào),,打出逆周期與跨周期調(diào)節(jié)的“組合拳”,。
溫彬分析,當(dāng)前財(cái)政政策仍有加碼空間,社會(huì)融資規(guī)模增速較低,,自發(fā)性融資依然偏弱,。考慮到2023年地方政府特殊再融資債券集中發(fā)行,,對(duì)當(dāng)年債務(wù)限額剩余空間使用較多,2024年繼續(xù)大幅發(fā)行的可能性較小,。因此,他預(yù)計(jì)2024年我國(guó)將呈現(xiàn)寬貨幣與寬財(cái)政的政策組合,,債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解將在“寬貨幣+寬財(cái)政”的金融環(huán)境中推進(jìn),。
關(guān)于中國(guó)版“量化寬松”以及央行購(gòu)債時(shí)機(jī)是否成熟的問(wèn)題,中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示,,中國(guó)實(shí)施QE需更激進(jìn)的財(cái)政政策及解決一系列技術(shù)性難題,,當(dāng)前條件尚不成熟,且我國(guó)貨幣政策仍處正??臻g,,無(wú)需訴諸QE。管濤指出,,人民銀行已擁有豐富的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,,資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張速度適度,只要貨幣增速保持穩(wěn)定,,購(gòu)買(mǎi)國(guó)債或再貸款僅是操作方式的選擇。
中信建投固收首席曾羽則認(rèn)為,,不能簡(jiǎn)單依據(jù)央行是否購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)界定是否為QE或現(xiàn)代貨幣理論(MMT),。我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張速度適中,只要貨幣增速穩(wěn)定,,購(gòu)買(mǎi)國(guó)債或開(kāi)展再貸款都是工具選擇問(wèn)題,。
民生銀行溫彬同樣認(rèn)為,盡管央行購(gòu)債形式相似,,但與QE,、財(cái)政赤字貨幣化在政策安排和邏輯上存在差異,是我國(guó)調(diào)節(jié)長(zhǎng)期流動(dòng)性的常規(guī)貨幣政策工具,,與西方量化寬松有別,。未來(lái),央行需在與市場(chǎng)溝通方面做出更多努力,。
曾羽指出,,過(guò)去央行未直接買(mǎi)賣(mài)國(guó)債的主要原因是我國(guó)以銀行貸款為主的間接信用體系。然而,,近年來(lái)政府債在社會(huì)融資規(guī)模中的增速已趨勢(shì)性超過(guò)貸款,。這意味著當(dāng)前央行增加購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的時(shí)機(jī)已然成熟。
曾羽判斷,,央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的可能觸發(fā)點(diǎn)是1萬(wàn)億新增特別國(guó)債發(fā)行,,屆時(shí)央行可能會(huì)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)一定量特別國(guó)債,但貨幣擴(kuò)張?jiān)鏊倏赡懿粫?huì)顯著加快,。
王永利針對(duì)貨幣體系發(fā)表見(jiàn)解,指出在信用貨幣體系中,,貨幣無(wú)需特定的錨定物,。
2024-04-28 16:34:34央行買(mǎi)國(guó)債意味著人民幣的錨變了?王永利:純屬過(guò)度夸張