業(yè)內(nèi)人士：央行買國債不是QE,，旨在維穩(wěn)資金面

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2024-04-25 05:55:25 華爾街見聞

近一個(gè)月來,，央行購買國債的話題引發(fā)市場熱議。財(cái)政部與央行就此發(fā)表了最新觀點(diǎn),。4月23日,，《人民日報(bào)》刊載了財(cái)政部黨組理論學(xué)習(xí)中心組的文章,，強(qiáng)調(diào)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需強(qiáng)化財(cái)政與金融政策的協(xié)調(diào)配合。文中提出,，應(yīng)加強(qiáng)財(cái)政與貨幣政策,、金融改革的協(xié)同，完善基礎(chǔ)貨幣投放和貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制,，支持央行在公開市場操作中逐步增加國債買賣,，以充實(shí)貨幣政策工具箱。同日,，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)指出,，央行在二級市場買賣國債，可作為流動(dòng)性管理手段和貨幣政策工具儲備,。

專家認(rèn)為,，中央金融工作會議提出增加國債買賣的要求，鑒于我國國債市場規(guī)模已躍居全球第三,，流動(dòng)性顯著提升,，為央行在二級市場進(jìn)行國債買賣操作提供了條件。此舉不僅有助于緩解特別國債,、增發(fā)國債帶來的流動(dòng)性壓力,，還能夠通過財(cái)政政策與貨幣政策的融合，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。

盡管《中國人民銀行法》規(guī)定央行不得直接認(rèn)購,、包銷國債，但這并不妨礙其在二級市場買賣國債,。法律規(guī)定,，央行可在公開市場買賣國債，作為貨幣政策操作的補(bǔ)充,。由此可見,，現(xiàn)有制度已為央行買賣國債提供了法律依據(jù)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，面對私人部門需求疲軟和地方債務(wù)壓力上升,，中央財(cái)政擴(kuò)張勢在必行,，今年財(cái)政部計(jì)劃發(fā)行萬億級特別國債。然而,，大規(guī)模政府債發(fā)行可能導(dǎo)致國債利率上揚(yáng),，加重中央付息負(fù)擔(dān)，同時(shí)擠壓私人部門融資空間,。若央行在二級市場購債,，既能減輕國債發(fā)行對利率和信用債市場的影響,，又能通過財(cái)政支出形式注入流動(dòng)性,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。

全球范圍內(nèi),，購債已成為基礎(chǔ)貨幣投放的常見手段,，如美聯(lián)儲采用逆向拍賣購買國債，日本央行不僅購買國債還涉足私營部門金融資產(chǎn),，歐央行在歐債危機(jī)后大舉購債,，其中公共部門購債規(guī)模最大、效果顯著,。

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