近期人民幣貶值壓力和去年有何異同外部因素交織與內(nèi)部經(jīng)濟差異(2)

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2024-04-25 10:38:27 經(jīng)濟觀察報

國際收支狀況亦有所好轉(zhuǎn)。去年9—11月,，銀行代客結(jié)售匯逆差累計達(dá)507億美元；而從去年12月至今年2月,，逆差縮小至122億美元,，較此前三個月大幅縮減。

外匯市場交易活躍度未見明顯下降,。近20天來,，人民幣即期外匯日均成交量約為322億美元，遠(yuǎn)高于去年10月日均134億美元的成交量水平,，顯示外匯市場交易活躍,，市場并未形成人民幣將單邊貶值的共識。

展望未來,，美元存在進一步升值的可能性,，人民幣對中間價的偏離狀況或?qū)⒗^續(xù)。近期美國公布的CPI數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期,，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期已推遲至下半年,。4月11日，歐洲央行宣布維持三大關(guān)鍵利率不變,，同時聲明：“如果接收到的信息使我們更加確信通脹將持續(xù)邁向2%的目標(biāo),，那么我們可能無需將利率維持在當(dāng)前高位。”市場據(jù)此推測,，歐洲央行最早可能于6月降息,。若歐央行降息早于美聯(lián)儲，美元可能進一步走強,，人民幣則將持續(xù)面臨貶值壓力,。倘若人民幣匯率中間價繼續(xù)保持現(xiàn)有水平，即期匯率與中間價的較大偏離狀態(tài)恐將延續(xù),。

自去年年底以來,，財政政策力度加大，對人民幣匯率穩(wěn)定產(chǎn)生積極影響,。去年10月,，全國人大常委會批準(zhǔn)增發(fā)1萬億元國債并調(diào)整了2023年財政預(yù)算。今年計劃發(fā)行1萬億元超長期特別國債,，預(yù)算安排廣義赤字率為7.2%,，較去年實際廣義赤字率提升1.4個百分點，財政政策力度明顯增強,。貨幣政策寬松通常會降低本國利率,，引發(fā)本幣貶值；而財政政策寬松則有助于匯率穩(wěn)定,，促進本幣升值,。今年財政政策秉持“適度加力、提質(zhì)增效”的原則,，若經(jīng)濟基本面持續(xù)改善，人民幣的貶值壓力有望在一定程度上得到緩解,。

過去兩年間,，人民幣有效匯率經(jīng)歷顯著貶值。從中期視角看,，人民幣匯率升值有利于實現(xiàn)外部經(jīng)濟平衡,。自2022年3月以來，人民幣實際有效匯率貶值約12%,。實際匯率貶值有助于提升國內(nèi)可貿(mào)易品的國際競爭力,，例如，2023年我國工業(yè)制成品貿(mào)易順差較疫情前的2019年增長了74%,。制造業(yè)作為我國經(jīng)濟的重要支柱,，貿(mào)易順差的迅速擴大可能加劇國際貿(mào)易摩擦。今年通過加大財政政策力度以實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟供需平衡的同時,，人民幣升值將有助于達(dá)成對外經(jīng)濟均衡,。

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(責(zé)任編輯：張蕾)

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