中金：美聯(lián)儲短期緊一些不是壞事降息窗口或在三季度

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2024-05-03 12:15:52 東方財富網(wǎng)

5月2日,，中金公司研究報告提到，自3月底FOMC會議后,，市場對降息的預(yù)期經(jīng)歷了顯著波動,，受一系列超預(yù)期經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響，降息預(yù)期推遲至11月,，甚至出現(xiàn)再次加息的聲音,。在此背景下，市場關(guān)注美聯(lián)儲是否將采取更為強硬的立場,。然而,，如同先前分析指出，為了有效抑制需求和通脹,，金融市場需經(jīng)歷一定程度的緊縮,，雖可能伴隨市場波動，但這被視為降息預(yù)期重啟的必經(jīng)之路,。

會議聲明及鮑威爾隨后的講話顯示,，美聯(lián)儲立場相對平衡,。會議排除了短期內(nèi)加息的可能性，令市場短暫振奮,，同時也承認(rèn)通脹下降進展緩慢,。此外，會議決定自6月起逐步減緩縮表速度,，符合市場預(yù)期,，具體為國債縮減額度調(diào)至每月250億美元，而MBS維持在350億美元,。這一消息導(dǎo)致美股先揚后抑,，美債收益率上升，美元指數(shù)和黃金反應(yīng)平淡,。

分析認(rèn)為,，年內(nèi)降息仍有可能，但需金融條件先行收緊,，意味著美聯(lián)儲需維持緊縮政策一段時間,。鮑威爾的發(fā)言確認(rèn)了達(dá)到政策目標(biāo)需要更長時間，且下一次行動非加息,，這與市場預(yù)期相符,。降息的前提除通脹和就業(yè)情況外，還可能包括其他條件,，暗示并非經(jīng)濟全面衰退才考慮降息,。

近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善，部分源于前期利率快速下滑的反饋效應(yīng),，預(yù)示著當(dāng)前金融條件收緊或?qū)⑽磥硪欢螘r間內(nèi)抑制需求和通脹,。歷史數(shù)據(jù)顯示，金融條件收緊后,，通脹和經(jīng)濟增長低于預(yù)期的概率增加,，近期制造業(yè)PMI、成屋銷售等指標(biāo)已顯露這一趨勢,。預(yù)計未來數(shù)月通脹將進一步下滑,，尤其是房租成本的松動將帶動核心CPI持續(xù)下降，盡管距離2%目標(biāo)尚有距離,，但趨勢向下的通脹水平足以成為降息啟動的基礎(chǔ)。

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