新一輪漲價(jià)潮要來(lái)了,？(3)

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2024-05-11 14:22:39 吳曉波頻道

在這個(gè)意義上，銅價(jià)的漲跌，能作為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),，“宏觀之王”的稱(chēng)號(hào)，名副其實(shí)。

那么今年銅價(jià)的暴漲，又是什么原因?qū)е碌哪兀?/p>

一方面是金融原因,。

本次銅價(jià)的上漲開(kāi)始于去年10月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期逐漸增強(qiáng),。低利率會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng),，連帶影響對(duì)銅的消費(fèi)。

其次是全球制造業(yè)PMI在穩(wěn)步回升,。當(dāng)制造業(yè)的PMI較高時(shí),，意味著制造業(yè)對(duì)銅的需求會(huì)比較旺盛，從而刺激銅價(jià)上漲,。

另外,，由于銅價(jià)具有與美元指數(shù)（反映美元在外匯市場(chǎng)上整體強(qiáng)弱的指標(biāo)）的負(fù)相關(guān)性，當(dāng)美元指數(shù)下跌時(shí),，也會(huì)有利于銅價(jià)上漲,。

另一方面是地緣政治等因素，海外銅礦面臨供應(yīng)緊張的局面,，導(dǎo)致銅的短期供需關(guān)系出現(xiàn)變動(dòng),。

比如2023年，10月下旬,，世界第二大銅生產(chǎn)國(guó)——?jiǎng)偣ń穑┑目ㄜ?chē)司機(jī)大規(guī)模罷工,，其中全球第二大銅礦卡莫阿-卡庫(kù)拉，一季度產(chǎn)量下降7.9%,；11月上旬,，巴拿馬發(fā)生全國(guó)性抗議，世界最大銅礦之一,、年產(chǎn)量占全球銅產(chǎn)量1.5%的科布雷銅礦,，其運(yùn)輸港口被封鎖，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)受到影響,。

長(zhǎng)期來(lái)看,，銅價(jià)到2027—2032年都會(huì)有長(zhǎng)期漲價(jià)的壓力。

首先,，全球銅礦的產(chǎn)能早就見(jiàn)頂,。

從2013年開(kāi)始，全球銅礦產(chǎn)能達(dá)到頂部,，2015年后一直處于較低水平。

其次,，銅礦的產(chǎn)能利用率也在降低,。

全球銅礦的品位在持續(xù)下行（品位指銅礦中銅元素占比），銅礦開(kāi)采成本越來(lái)越高，導(dǎo)致銅礦的產(chǎn)能利用率在逐漸下降,。2018—2022年,，全球的銅礦產(chǎn)能利用率，從85.2%下降至79.8%,。

在產(chǎn)能受限,、產(chǎn)能利用率較低的情況下，目前全球關(guān)于銅的庫(kù)存都頗為緊張,。截至2024年5月7日,，倫敦金屬交易所（LME）的銅庫(kù)存量為10.73萬(wàn)噸。

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