新一輪漲價潮要來了,？(3)

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2024-05-11 14:22:39 吳曉波頻道

在這個意義上,，銅價的漲跌,，能作為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),，“宏觀之王”的稱號，名副其實,。

那么今年銅價的暴漲,，又是什么原因?qū)е碌哪兀?/p>

一方面是金融原因。

本次銅價的上漲開始于去年10月,，當(dāng)時市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期逐漸增強(qiáng),。低利率會刺激經(jīng)濟(jì)活動，連帶影響對銅的消費(fèi),。

其次是全球制造業(yè)PMI在穩(wěn)步回升,。當(dāng)制造業(yè)的PMI較高時，意味著制造業(yè)對銅的需求會比較旺盛,，從而刺激銅價上漲,。

另外，由于銅價具有與美元指數(shù)（反映美元在外匯市場上整體強(qiáng)弱的指標(biāo)）的負(fù)相關(guān)性,，當(dāng)美元指數(shù)下跌時,，也會有利于銅價上漲。

另一方面是地緣政治等因素,，海外銅礦面臨供應(yīng)緊張的局面,，導(dǎo)致銅的短期供需關(guān)系出現(xiàn)變動,。

比如2023年,，10月下旬,，世界第二大銅生產(chǎn)國——剛果（金）的卡車司機(jī)大規(guī)模罷工，其中全球第二大銅礦卡莫阿-卡庫拉,，一季度產(chǎn)量下降7.9%,；11月上旬，巴拿馬發(fā)生全國性抗議,，世界最大銅礦之一,、年產(chǎn)量占全球銅產(chǎn)量1.5%的科布雷銅礦，其運(yùn)輸港口被封鎖,，生產(chǎn)運(yùn)營受到影響,。

長期來看，銅價到2027—2032年都會有長期漲價的壓力,。

首先,，全球銅礦的產(chǎn)能早就見頂。

從2013年開始,，全球銅礦產(chǎn)能達(dá)到頂部,，2015年后一直處于較低水平。

其次,，銅礦的產(chǎn)能利用率也在降低,。

全球銅礦的品位在持續(xù)下行（品位指銅礦中銅元素占比），銅礦開采成本越來越高,，導(dǎo)致銅礦的產(chǎn)能利用率在逐漸下降,。2018—2022年，全球的銅礦產(chǎn)能利用率,，從85.2%下降至79.8%,。

在產(chǎn)能受限、產(chǎn)能利用率較低的情況下,，目前全球關(guān)于銅的庫存都頗為緊張,。截至2024年5月7日，倫敦金屬交易所（LME）的銅庫存量為10.73萬噸,。

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