海外投資者對(duì)美債持有量有所增加

在3月15日,，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的一份國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示,，海外投資者持有的美國(guó)國(guó)債總量在2024年3月顯著增長(zhǎng)了1199億美元,，總額達(dá)到80918億美元，延續(xù)了五個(gè)月的增勢(shì),。美債的十大主要海外持有者大多采取了增倉行動(dòng)，英國(guó),、盧森堡和日本的增持規(guī)模分列前三位,，分別增加了268億、203億和199億美元,。

當(dāng)月,，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”可能性增加及全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放寬政策的預(yù)期有所調(diào)整,，導(dǎo)致10年期美債收益率下降約5個(gè)基點(diǎn),。在此背景下，全球投資者對(duì)美債的興趣回升,，尤其是官方投資者在調(diào)整資產(chǎn)配置比例上更為積極,。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤分析，未來幾個(gè)月,，美國(guó)通脹預(yù)計(jì)將持續(xù)高企,，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或再次落后于通脹曲線的風(fēng)險(xiǎn)加劇，預(yù)示著美債長(zhǎng)期收益率上升的可能性增大,。同時(shí),，他指出，美股的吸引力更多依賴于盈利增長(zhǎng)能否支持現(xiàn)有估值,，而非盈利下降的風(fēng)險(xiǎn),。目前，美債的利息差優(yōu)勢(shì)和美股的預(yù)期回報(bào)率尚且保持良好,，短期內(nèi)全球資金對(duì)美國(guó)證券類資產(chǎn)的興趣或?qū)⒀永m(xù),。海外投資者對(duì)美債持有量有所增加。

美債的外資持有量實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)月增長(zhǎng),，英國(guó)和盧森堡的增持動(dòng)作尤為突出,。美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，3月份,，前20名海外官方投資者中有14個(gè)選擇增倉美債,，總計(jì)增加了1199億美元。中國(guó)和比利時(shí)是主要減持方，分別減少了76億和29億美元,。日本作為美債最大海外持有者,，其持有量已連續(xù)六個(gè)月增加，3月又增199億美元至11878億美元,。

此外,，3月份所有海外投資者對(duì)美國(guó)各類證券和銀行現(xiàn)金流量的總凈流入為1021億美元，其中官方資金占717億美元,。同時(shí),，海外對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期證券的凈投資為1784億美元，顯示出一季度末市場(chǎng)對(duì)美債配置的熱情有所回升,。

3月份,，10年期美債收益率在4.2%左右徘徊，波動(dòng)幅度較前幾個(gè)月收窄,，反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率決策的謹(jǐn)慎態(tài)度,。美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論強(qiáng)調(diào)了在通脹未明顯下降前維持當(dāng)前利率水平的重要性，暗示降息進(jìn)程將是漸進(jìn)而非急促的,。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的復(fù)雜性讓投資者對(duì)利率走向持觀望態(tài)度,，同時(shí)，美債收益率曲線的平坦化趨勢(shì)也反映了對(duì)未來利率路徑的市場(chǎng)預(yù)期,。專家們普遍認(rèn)為,，在全球經(jīng)濟(jì)和政策不確定性增加的環(huán)境下，投資者正尋求包括人民幣資產(chǎn)在內(nèi)的多元化投資組合,，以應(yīng)對(duì)美債收益率潛在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),。