高盛：歷次中國股市大漲20%后幾乎都會回調超5%,，但“政策看跌期權”已很鮮明新機遇浮現

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2024-05-30 06:21:24 網易

中國股市在近期的調整中顯露了新的投資機會,。5月20日攀升至七個月高位后,，A股滬深300指數回調約3%，而港股恒生指數也下滑了大約4%,。面對這一局勢，知名投行高盛向投資者傳遞了積極信號：現在正是參與市場的良機,，而非撤離之時,。

高盛分析師Kinger Lau團隊在最新報告中指出，近期的市場回調符合歷史規(guī)律,。據統計,，在過去的二十年間，MSCI中國指數共有23次進入技術性牛市階段,，其中22次在達到這一狀態(tài)后的20個交易日內遭遇至少5%的回調,。然而，值得注意的是,，在這23次回調之后,，有超過半數的情況市場能夠重拾升勢，在接下來的三個月內平均漲幅達到31%,。

高盛強調,，當前“政策看跌期權”效應顯著，中國政府實施的一系列扶持政策為股市構筑了堅實的底部,。特別是在房地產和地方債務領域,，政策調整有效緩解了市場尾部風險，增強了市場信心,，推升了股票的合理估值,。

投資者普遍認同政府在住房政策上的策略轉型，即從單一刺激需求轉為供需并重,，同時中央政府在資金支持中的角色愈發(fā)關鍵,，這一變化受到廣泛歡迎。

關于市場中關于流動性緊張的擔憂,，高盛分析認為,，這些顧慮可能被過分放大。實際上,，部分融資活動可能轉化為股票回購,，對提升股東利益及市場情緒產生正面影響,。

盡管市場短期波動，高盛依舊堅持其對中國股市的樂觀展望,，并視當前回調為理想的入場時機,。其理由包括：中國股市在全球資產配置中的重要性增加、政府政策有效限制了市場下行空間,，以及資本市場改革帶來的潛在增值機會,。

高盛還提到，目前投資者對中國股票的持有比例依然接近歷史低位,，預示著未來增倉的潛力巨大,。基于此,，高盛推薦超配A股,，預期滬深300指數一年內將增長14%，同時保持對離岸市場的中性配置,，預計MSCI中國指數將上漲12%,。兩個市場之間的相對表現預計將趨向均衡。此外,，高盛對MSCI中國指數2024年的每股盈利增長率保持8%的預測不變,。

(責任編輯：張蕾)

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