高盛：歷次中國(guó)股市大漲20%后幾乎都會(huì)回調(diào)超5%,，但“政策看跌期權(quán)”已很鮮明新機(jī)遇浮現(xiàn)

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2024-05-30 06:21:24 網(wǎng)易

中國(guó)股市在近期的調(diào)整中顯露了新的投資機(jī)會(huì),。5月20日攀升至七個(gè)月高位后，A股滬深300指數(shù)回調(diào)約3%，而港股恒生指數(shù)也下滑了大約4%,。面對(duì)這一局勢(shì),，知名投行高盛向投資者傳遞了積極信號(hào)：現(xiàn)在正是參與市場(chǎng)的良機(jī),，而非撤離之時(shí),。

高盛分析師Kinger Lau團(tuán)隊(duì)在最新報(bào)告中指出，近期的市場(chǎng)回調(diào)符合歷史規(guī)律,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，在過(guò)去的二十年間，MSCI中國(guó)指數(shù)共有23次進(jìn)入技術(shù)性牛市階段,，其中22次在達(dá)到這一狀態(tài)后的20個(gè)交易日內(nèi)遭遇至少5%的回調(diào),。然而，值得注意的是,，在這23次回調(diào)之后,，有超過(guò)半數(shù)的情況市場(chǎng)能夠重拾升勢(shì)，在接下來(lái)的三個(gè)月內(nèi)平均漲幅達(dá)到31%,。

高盛強(qiáng)調(diào),，當(dāng)前“政策看跌期權(quán)”效應(yīng)顯著，中國(guó)政府實(shí)施的一系列扶持政策為股市構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的底部,。特別是在房地產(chǎn)和地方債務(wù)領(lǐng)域,，政策調(diào)整有效緩解了市場(chǎng)尾部風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心,，推升了股票的合理估值,。

投資者普遍認(rèn)同政府在住房政策上的策略轉(zhuǎn)型，即從單一刺激需求轉(zhuǎn)為供需并重,，同時(shí)中央政府在資金支持中的角色愈發(fā)關(guān)鍵,，這一變化受到廣泛歡迎。

關(guān)于市場(chǎng)中關(guān)于流動(dòng)性緊張的擔(dān)憂,，高盛分析認(rèn)為,，這些顧慮可能被過(guò)分放大。實(shí)際上,，部分融資活動(dòng)可能轉(zhuǎn)化為股票回購(gòu),，對(duì)提升股東利益及市場(chǎng)情緒產(chǎn)生正面影響。

盡管市場(chǎng)短期波動(dòng),，高盛依舊堅(jiān)持其對(duì)中國(guó)股市的樂(lè)觀展望,，并視當(dāng)前回調(diào)為理想的入場(chǎng)時(shí)機(jī),。其理由包括：中國(guó)股市在全球資產(chǎn)配置中的重要性增加,、政府政策有效限制了市場(chǎng)下行空間,，以及資本市場(chǎng)改革帶來(lái)的潛在增值機(jī)會(huì)。

高盛還提到,，目前投資者對(duì)中國(guó)股票的持有比例依然接近歷史低位,，預(yù)示著未來(lái)增倉(cāng)的潛力巨大?；诖?，高盛推薦超配A股，預(yù)期滬深300指數(shù)一年內(nèi)將增長(zhǎng)14%,，同時(shí)保持對(duì)離岸市場(chǎng)的中性配置,，預(yù)計(jì)MSCI中國(guó)指數(shù)將上漲12%。兩個(gè)市場(chǎng)之間的相對(duì)表現(xiàn)預(yù)計(jì)將趨向均衡,。此外,，高盛對(duì)MSCI中國(guó)指數(shù)2024年的每股盈利增長(zhǎng)率保持8%的預(yù)測(cè)不變。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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