純堿中期供應(yīng)增量仍多下游需求成關(guān)鍵變量

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-06-23 19:24:59 新浪

在2024年4月至6月間,，我們發(fā)布了數(shù)篇關(guān)于純堿市場(chǎng)的策略報(bào)告,，強(qiáng)調(diào)了上半年純堿市場(chǎng)需求的超預(yù)期增長(zhǎng)以及建議持有純堿多單，同時(shí)提醒關(guān)注下游庫(kù)存動(dòng)態(tài),。此階段，純堿經(jīng)歷了一輪基于優(yōu)于預(yù)期的現(xiàn)實(shí)情況的估值修復(fù)過(guò)程,，其期現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑,，估值從低點(diǎn)上移到中高位后又回調(diào)至中位。

目前,，純堿的供需狀況與估值較為匹配,，但產(chǎn)業(yè)鏈中的矛盾主要集中在下游和終端領(lǐng)域。接下來(lái),，我們將概述幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

1. 未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),，純堿的供應(yīng)量預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加。盡管2024年下半年的新裝置投產(chǎn)增幅不如前一年,，但基于較高的擴(kuò)張基數(shù),，這對(duì)當(dāng)前供需平衡狀態(tài)的潛在影響仍然不容忽視。純堿行業(yè)的生產(chǎn)方式正經(jīng)歷轉(zhuǎn)變,，從傳統(tǒng)的聯(lián)堿法和氨堿法雙頭并進(jìn),，逐漸向包含天然堿法在內(nèi)的多元化發(fā)展，未來(lái)行業(yè)格局可能出現(xiàn)新的調(diào)整,。

2. 輕重堿的市場(chǎng)強(qiáng)弱關(guān)系可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn),。過(guò)去幾年，重堿需求持續(xù)快速增長(zhǎng),，而輕堿需求在2023年末至2024年初表現(xiàn)出非典型季節(jié)性強(qiáng)勢(shì),，導(dǎo)致輕堿供應(yīng)緊張，輕重堿價(jià)差擴(kuò)大,。近期,，隨著輕堿需求減弱和重堿需求的穩(wěn)定，兩者價(jià)差有所縮小,，市場(chǎng)重心可能回歸重堿,。

3. 純堿的估值目前處于中等偏高水平，但缺乏持續(xù)的驅(qū)動(dòng)因素,。近期的市場(chǎng)表現(xiàn)反映了弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期并存,，期貨市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)敏感，基差波動(dòng)反映市場(chǎng)情緒的變化,。成本端壓力有所緩解,，但純堿的利潤(rùn)率在經(jīng)歷短暫修復(fù)后回落，目前氨堿法和聯(lián)堿法的盈利水平各異,。

綜上,，純堿市場(chǎng)正處于一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整期，短期內(nèi)高開(kāi)工率和進(jìn)口量的消化,、玻璃廠去庫(kù)存進(jìn)度將成為影響市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素,。在目前估值中性偏高的背景下,，市場(chǎng)參與者可能更需關(guān)注盈虧比，而非單一的市場(chǎng)方向判斷,。

(責(zé)任編輯：張蕾)

關(guān)閉

純堿中期供應(yīng)增量仍多 下游需求成關(guān)鍵變量

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

純堿中期供應(yīng)增量仍多下游需求成關(guān)鍵變量