歷史首次,！央行罕見出手,，債?？沙掷m(xù)嗎？

7月1日,，央行在官方網(wǎng)站發(fā)布公告,，決定近期對(duì)部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開展國(guó)債借入操作，旨在維護(hù)債券市場(chǎng)的穩(wěn)定,。此消息一出,，債券市場(chǎng)迅速反應(yīng)，收益率上升,，國(guó)債期貨價(jià)格顯著下滑,，其中30年國(guó)債收益率從約2.4%攀升至2.45%，期貨價(jià)格跌幅超過(guò)1%,。市場(chǎng)對(duì)此變動(dòng)密切關(guān)注,，下午時(shí)段，國(guó)債期貨的跌勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。歷史首次,！央行罕見出手,，債牛可持續(xù)嗎,？

國(guó)元證券的首席宏觀分析師楊為敩指出,，監(jiān)管此舉可能是為了防止債券市場(chǎng)過(guò)熱及其潛在風(fēng)險(xiǎn)，并調(diào)整長(zhǎng)期債券價(jià)格,，以防止單邊上漲導(dǎo)致的長(zhǎng)短期利率倒掛問(wèn)題,。他強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管態(tài)度清晰,，但具體操作效果仍需時(shí)間觀察,。

此前，7月首個(gè)交易日早盤時(shí),，債市表現(xiàn)強(qiáng)勁,，30年國(guó)債期貨創(chuàng)下歷史新高，銀行間主要利率債收益率有所下降,。不過(guò),，央行公告發(fā)布后，國(guó)債收益率迅速反彈,，重回市場(chǎng)認(rèn)為的合理區(qū)間,。

市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，央行此番動(dòng)作是為防止債市可能出現(xiàn)的慣性風(fēng)險(xiǎn),。東方金誠(chéng)分析師王青表示,，央行未來(lái)將通過(guò)實(shí)際行動(dòng)影響二級(jí)市場(chǎng)債券供需，相比之前的口頭風(fēng)險(xiǎn)提示,，這種操作對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的引導(dǎo)更為直接有效,。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝近期在陸家嘴論壇上也曾提及，將逐步在公開市場(chǎng)操作中增加國(guó)債買賣,，作為充實(shí)貨幣政策工具箱的一部分,。

6月下旬，由于多種內(nèi)外因素共同作用,，市場(chǎng)形成了較為統(tǒng)一的看多預(yù)期。華西證券肖金川團(tuán)隊(duì)分析指出,，從初期的謹(jǐn)慎到月中轉(zhuǎn)為積極做多,，債市預(yù)期經(jīng)歷了顯著變化，季末央行的流動(dòng)性支持更是推動(dòng)了債市的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn),。然而,，市場(chǎng)的一致看多情緒也積聚了風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管適時(shí)介入降溫被視為必要且果斷的措施。

盡管短期內(nèi)債市可能因監(jiān)管行動(dòng)而調(diào)整,，但從長(zhǎng)期角度看,，支撐債市走強(qiáng)的基本因素并未發(fā)生根本改變。多家機(jī)構(gòu)分析指出,，包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),、資金面狀況以及政策導(dǎo)向在內(nèi)的多方面因素，均預(yù)示著下半年貨幣流動(dòng)性大幅收緊的可能性較小,，債市長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)有望延續(xù),。市場(chǎng)普遍預(yù)期，在經(jīng)歷短期調(diào)整后,，債市將逐步恢復(fù)至合理利率水平,，長(zhǎng)期走強(qiáng)的趨勢(shì)不變。歷史首次,！央行罕見出手,，債牛可持續(xù)嗎,？