鈕文新：美國降息對中國意味著什么金融市場防范策略

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關鍵詞：

2024-08-08 20:36:54 中國經濟周刊

隨著美國就業(yè)數據的真實性受到質疑，美聯儲試圖延遲降息的策略遭遇挫敗。當前形勢下,，迫于國內各方壓力,，美聯儲的降息行動預計不會拖延至明年，市場普遍預期這一動作將在9月實施，美聯儲主席鮑威爾的最新發(fā)言也似乎驗證了這一預測。

美聯儲為何竭力通過數據操縱來推遲降息時機？一方面,，為了保障美國國債順利發(fā)行，高利率能夠提升國債吸引力,，這意味著美聯儲需為國債附加更高的風險補償以吸引市場,；另一方面，美聯儲需確保國際資本持續(xù)涌入美國，支撐美元指數堅挺,，維護美元在全球的影響力,，因美元貶值或將推升石油等大宗商品價格，這是美國民眾難以承受的,。

然而,，高利率政策的利弊何在？顯而易見,，高利率將直接增加政府融資成本,，國債發(fā)行量亦可能因成本上升而擴大；同時,，高利率對美國經濟構成壓制,，7月疲軟的經濟數據或更能反映實際情況，這與高利率不無關系,。

權衡這些利弊的意義有限,，關鍵在于美聯儲是否懷有更大的野心——重塑美元霸權。若真如此,，短期犧牲財政及國內經濟利益也在所不惜。美國的確對此志在必得,。能否如愿,，則取決于其能否將“本土再工業(yè)化”的口號轉變?yōu)閷嵸|上的“美元對全球實體經濟資產的再控制”。

基于此判斷,，作為全球制造業(yè)產業(yè)鏈最為完整的國家,，中國自然成為美國重要的經濟競爭對手和目標。若認同美元必須“吸納”中國優(yōu)質實體資產以鞏固其霸權地位,，中國就必須有所準備,，加強對金融市場的監(jiān)管。

因此,，我們不能允許人民幣貶值成為A股下跌的借口,，否則將正中他人下懷。近期,，市場上一股強大的聲音將人民幣貶值與股市下跌緊密相連,，其背后意圖卻鮮有人揭露。

當前,，若我們面臨無法避免的“金融戰(zhàn)”,，主要戰(zhàn)場或集中在外匯市場與股市。在外匯市場,，敵對勢力會想方設法促使人民幣對美元貶值,，以降低美元購買人民幣資產的成本；在股市,，他們則力求引發(fā)股市下跌,，打擊投資者信心,，低價拋售股票。尤其當人民幣貶值與股市下跌相互關聯時,，其攻擊效果將顯著增強,。

歷史教訓告誡我們，金融資本對國家的攻擊是一個漫長且復雜的量變到質變過程,，伴隨各種迷霧和誤導,，可能持續(xù)多年。金融危機的爆發(fā)只是質變的表面現象,，其前期布局,、輿論引導等工作非短期內完成。

關于美聯儲降息對中國的影響,，需理解其拖延降息的動機,。美國維持高利率，促使其他貨幣先于美元降息,，有助于美元指數保持強勢,，間接壓制人民幣，進而使得美元購買中國資產更為廉價,。人民幣貶值還可能加劇A股下跌,，使中國優(yōu)質資產估值更低，美聯儲豈會輕易放棄這樣的機會,？

人民幣并無隨美元指數上升而貶值的理由,。畢竟美元指數上升僅反映美元相對其籃子貨幣的升值，人民幣并不在其列,，且中國擁有充足的貿易和資本項目順差,。

人民幣對美元匯率應更多基于兩國經濟基本面、貿易和資本項目順差帶來的美元過剩市場格局,，以及根據物價漲幅體現的購買力平價等因素決定,。基于這些基本因素,，人民幣對美元并無貶值依據,。

建議金融管理機構采用多元化策略應對利率調整的兩難，如在利率穩(wěn)定前提下,，通過量化手段補充基礎貨幣,，降低貨幣乘數，同時限制資本外流,，靈活管理貿易企業(yè)外匯結匯比例以平衡外匯市場供需,，明確資本項目開放規(guī)則，鼓勵長期投資，改革股市規(guī)則以促進價值投資等,。

確保人民幣匯率穩(wěn)定和股市上揚,，不僅關乎金融本身，更是為中國高質量經濟發(fā)展創(chuàng)造適宜金融環(huán)境的關鍵,。應結合中國經濟特點,，走出一條中國特色的金融發(fā)展道路。

(責任編輯：張蕾)

關閉

鈕文新：美國降息對中國意味著什么 金融市場防范策略

相關新聞

今日熱點

頻道熱點

鈕文新：美國降息對中國意味著什么金融市場防范策略