降息預(yù)期下,，如何展望美國住宅市場,？

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2024-08-19 11:25:47 金融界

降息預(yù)期下如何展望美國住宅市場

美國房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱,，其市場變化不僅對本國宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,，同時對中國的出口產(chǎn)業(yè)鏈（尤其是家具和家電等地產(chǎn)后周期消費市場）將產(chǎn)生重要影響。

上半年美國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)相對疲軟,，而隨著美聯(lián)儲加息周期接近尾聲,，市場對即將到來的降息政策充滿關(guān)注。本報告將回顧美國房地產(chǎn)市場24H1的整體情況,，分析目前供需兩端可能面臨的挑戰(zhàn),，并展望在降息預(yù)期下24H2美國房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)。

本篇報告亮點在于：

1,、我們創(chuàng)新性地提出了成屋供給結(jié)構(gòu)對價格的影響,，解釋了為何成屋價格在需求受到壓制且?guī)齑媪吭谶呺H增加的情況下創(chuàng)出歷史新高。

2,、我們重申了美國目前銷售疲軟的核心原因在于成屋供給的矛盾,，并量化地介紹了利率“鎖定差”對成屋供給造成的影響，有助于市場了解當(dāng)降息幅度達(dá)到某個閾值時,，美國成屋的供需關(guān)系和價格在24H2可能將迎來明顯的積極變化,。

3,、我們復(fù)盤了2000年以來的三次降息周期中美國房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)，重點分析了每一輪降息周期中從首次降息到房屋銷售和價格企穩(wěn)回升的傳導(dǎo)時長,，同時提示了市場在本輪即將啟動的降息周期中,，住房可負(fù)擔(dān)性可能將一定程度上影響降息的刺激效果。

核心觀點

降息預(yù)期下,，美國住宅市場供需結(jié)構(gòu)有望改善

展望24H2，我們認(rèn)為：1,、如果后續(xù)美國降息落地,，則有望對當(dāng)前成屋供需結(jié)構(gòu)形成改善，但仍需要關(guān)注降息的節(jié)奏和幅度,；2,、美國經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期疊加成交特點的變化，我們預(yù)計高企的房價可能松動,；3,、美國新屋和成屋的價差收窄，疊加房企主動調(diào)整供應(yīng)結(jié)構(gòu),，有助于下半年新屋銷量改善,；4、后續(xù)美聯(lián)儲降息如期落地,，我們預(yù)計美國住宅市場有望從“量跌價漲”向“價穩(wěn)量漲”切換,，這將利好我國地產(chǎn)相關(guān)出口產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)然,，還得關(guān)注其他風(fēng)險,，如關(guān)稅政策、美國衰退超預(yù)期等,。

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