9月3日，野村中國(guó)在其第十六屆中國(guó)投資年會(huì)上,，野村中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺發(fā)表了對(duì)當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法,，并在“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析媒體分享會(huì)”上接受了采訪。

陸挺指出,，盡管中國(guó)當(dāng)前的出口和部分服務(wù)業(yè)消費(fèi)表現(xiàn)尚可,，但整體經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大下行壓力?；诖?，野村預(yù)計(jì)2023年全年GDP增速可能為4.5%，而這一預(yù)測(cè)的主要風(fēng)險(xiǎn)源自房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)萎縮及消費(fèi)增長(zhǎng)的疲軟,。此外,，曾一度引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“新三樣”（電動(dòng)汽車、鋰電池,、光伏產(chǎn)品）相關(guān)投資的減弱也是經(jīng)濟(jì)承壓的因素之一,。

在分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，多位與會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)成了一個(gè)共識(shí)：應(yīng)當(dāng)通過降息和財(cái)政手段來應(yīng)對(duì),。對(duì)此,，陸挺特別強(qiáng)調(diào)，傳統(tǒng)貨幣政策的空間已經(jīng)十分有限,，重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向財(cái)政政策,。針對(duì)“發(fā)錢”的呼聲，陸挺提出,，可以通過更有針對(duì)性的措施,，例如鼓勵(lì)生育、提高弱勢(shì)群體的醫(yī)保和養(yǎng)老保障水平,，以期精準(zhǔn)地解決經(jīng)濟(jì)問題,。同時(shí),，他還指出，確保交付房產(chǎn)項(xiàng)目也是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要手段之一,。

陸挺認(rèn)為,，盡管市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在本月降息25個(gè)基點(diǎn)，但中國(guó)央行在年內(nèi)進(jìn)行小幅降息的可能性較大,。然而,，陸挺也指出，中國(guó)的利率水平已處于全球最低行列之一,，尤其是在中長(zhǎng)期內(nèi),，進(jìn)一步降息的空間極其有限。因此,，降息對(duì)經(jīng)濟(jì)的正面影響可能并不會(huì)顯著,。

專家：降低存量房貸利率可能性較大,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)通過財(cái)政政策托底房地產(chǎn)和刺激內(nèi)需

在這種背景下,，市場(chǎng)對(duì)降低存量房貸利率的呼聲較高，陸挺預(yù)測(cè),，人民銀行或?qū)⑾抡{(diào)按揭存量貸款利率,，幅度可能為0.4個(gè)百分點(diǎn)。這一幅度綜合考慮了銀行的利差和購房者的還款壓力,。

他進(jìn)一步指出,，目前降準(zhǔn)的效果有限，因當(dāng)前銀行體系的流動(dòng)性充裕,，許多資金流向了購買國(guó)債,，降準(zhǔn)未必能解決核心問題。

在財(cái)政政策方面,，市場(chǎng)上有呼聲認(rèn)為通過“全民發(fā)錢”可以刺激消費(fèi),，但陸挺對(duì)此持保留意見。他認(rèn)為,，除非在遭遇劇烈外部沖擊的情況下,，政府應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待這一措施。他指出,，全民發(fā)錢雖可能短期內(nèi)拉動(dòng)消費(fèi),，但其無法解決經(jīng)濟(jì)深層次問題，例如房地產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期下行,。一旦發(fā)錢停止,，財(cái)政將面臨“斷崖式”風(fēng)險(xiǎn)，迫使政府持續(xù)擴(kuò)大財(cái)政支出,。

陸挺還強(qiáng)調(diào),，發(fā)錢是一項(xiàng)復(fù)雜的工程,，涉及如何發(fā)放、行政成本及資源配置問題,。同時(shí),，過度依賴發(fā)錢可能導(dǎo)致市場(chǎng)機(jī)制扭曲，延緩必要的經(jīng)濟(jì)改革,，甚至?xí)?dǎo)致惡性循環(huán),。

對(duì)于發(fā)放消費(fèi)券，陸挺同樣提出謹(jǐn)慎態(tài)度,，認(rèn)為這可能會(huì)增加財(cái)政赤字,，甚至在一定程度上影響市場(chǎng)機(jī)制的正常運(yùn)作。此外,，他提醒,，全民發(fā)錢還可能帶來通脹風(fēng)險(xiǎn)，不能輕視其潛在影響,。

相比之下,，陸挺認(rèn)為“保交樓”政策應(yīng)得到優(yōu)先支持。確保在建住房項(xiàng)目的交付不僅有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng),，也能夠推動(dòng)內(nèi)需的增長(zhǎng),。在此過程中，不僅能維護(hù)購房者的權(quán)益,，還能為市場(chǎng)的出清提供條件,。

與此同時(shí)，陸挺認(rèn)為,，有針對(duì)性的“發(fā)錢”政策仍然具有必要性,。例如，針對(duì)弱勢(shì)群體的養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋面擴(kuò)大,，或?qū)ι峁┈F(xiàn)金補(bǔ)貼,，這不僅能緩解養(yǎng)老難題，還能提升社會(huì)公平性,，并增強(qiáng)消費(fèi)意愿,。

陸挺總結(jié)指出，中央政府應(yīng)加大財(cái)政支出力度,，合理規(guī)劃財(cái)政政策,，通過這種方式拉動(dòng)內(nèi)需，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期,，促進(jìn)公平,，同時(shí)為未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。