移動互聯(lián)網(wǎng)如此成熟的時代,，網(wǎng)站還能值多少錢？最近一筆被“光速拒絕”的收購交易給出了答案,。日前默多克家族旗下的澳大利亞REA集團表示,，正在考慮收購收購英國網(wǎng)站Rightmove。

據(jù)了解,，此次REA的收購要約對Rightmove的估值為每股7.05英鎊,。消息公布后，這家英國最大的房地產(chǎn)門戶網(wǎng)站市值飆漲超過27%,，股價也一度超過7英鎊,，市值達到了56億英鎊（約合520億人民幣）。

僅僅在一周后,，REA即稱收購要約已被Rightmove拒絕,。不過這也正常，一場數(shù)百億人民幣規(guī)模的收購，通常伴隨著虛虛實實的消息,，這不截至9月12日,，Rightmove雖然漲幅有所回落，但市值仍然超過50億英鎊（約合480億人民幣）,。也就是說,，短期內(nèi)的收購落空，不影響市場已經(jīng)對Rightmove形成了新的預(yù)期,，胃口已經(jīng)被吊起來了,，就看大家能否達成新的一致了。

又一筆刷新紀(jì)錄的交易

先來看交易雙方,。

發(fā)起方REA集團成立于20世紀(jì)90年代中期,，發(fā)跡于墨爾本唐卡斯特郊區(qū)的一個車庫里，并于1999年在澳大利亞證券交易所上市,，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間一度成為股市寵兒,。

如今該公司已成為澳大利亞最大的房地產(chǎn)網(wǎng)站，業(yè)務(wù)范圍遍布全國以及印度和東南亞,，擁有2800多名員工,。其在澳大利亞擁有的多家房地產(chǎn)網(wǎng)站，包括“realestate.com.au”,、“property.com.au”和數(shù)據(jù)公司Proptrack,。它在印度還擁有多個品牌，在美國擁有“realtor.com”,。

據(jù)悉這并不是該公司首次試圖進軍英國,，只不過在2009年，全球金融危機期間,，REA將其房地產(chǎn)網(wǎng)站PropertyFinder Group出售給了Rightmove競爭對手Zoopla,。

默多克家族于2001年首次入股REA，標(biāo)普全球市場情報顯示,，默多克旗下新聞集團持有REA 61%的股份,，是絕對控股的單一大股東，其他股東的持股比例均不超過2%,。

而另一方Rightmove最初成立于2000年，是英國四大房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司Countrywide,、Connells,、Halifax和Royal and Sun Alliance的合資企業(yè)，2006年3月在倫敦證券交易所上市,。

隨后,，在英國房地產(chǎn)市場的繁榮推動下，這家英國公司的股價飆升，并于2021年12月31日創(chuàng)下歷史新高,，隨后在疫情爆發(fā)后暴跌了約30%,。

Rightmove是英國最大的房地產(chǎn)門戶網(wǎng)站，房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人用它來發(fā)布待售和出租的房產(chǎn)信息,。其在英國的市場份額超過80%,，每月訪問量超過1億，有著壓倒性的領(lǐng)先優(yōu)勢,，說它是英國版“鏈家”也絲毫不為過,，在英國國內(nèi)它的競爭對手為Zoopla和OnTheMarket，后者在被美國房地產(chǎn)集團CoStar收購后,，于最近啟動了擴張計劃,。

可見，如果交易達成,，那合并后的公司勢必將改變兩大洲的在線房地產(chǎn)市場,，并確立全球房地產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

但從市場反應(yīng)來看,，這兩家公司的處境并不相同,，消息公布當(dāng)天，Rightmove股價飆升了27.6%,，創(chuàng)下了有記錄以來最大的盤中漲幅,，其市值增加了約10億英鎊，達到56億英鎊（合520億人民幣）,。反之,，REA股價卻下跌5.3%，這是自2018年11月以來最大的單日跌幅,，而股價應(yīng)聲下跌的原因,，可能是投資者擔(dān)心它可能不得不發(fā)行股票來為交易提供資金。

一場雙向奔赴,？

再來聊聊這兩家公司和行業(yè)的現(xiàn)狀,。

其實，被收購方Rightmove在近年來保持了穩(wěn)定的收入增長,，這主要源于其核心業(yè)務(wù)房屋廣告的穩(wěn)定性,，數(shù)據(jù)顯示，去年Rightmove收入增長約10%,，達到3.643億英鎊,，稅前利潤增長7.7%，達到2.598億英鎊,。

同時,，去年加入該公司的首席執(zhí)行官Johan Svanstrom將租賃房屋,、抵押貸款服務(wù)和商業(yè)地產(chǎn)作為增長領(lǐng)域，并投資了一家數(shù)字化購房企業(yè),，這也為Rightmove帶來了新的增長計劃,。

同時隨著英國住房市場逐漸出現(xiàn)起色，Rightmove的未來前景可謂一片光明,。

然而,，由于房屋建筑商尋求增加土地持有量，英國房地產(chǎn)行業(yè)最近兩年出現(xiàn)了一些大型交易和收購嘗試,。其中最為標(biāo)志性的案例,，莫過于美國房地產(chǎn)公司CoStar從一個商業(yè)街代理商財團手中，收購了英國網(wǎng)站OnTheMarket,。

這筆交易過后,，Rightmove的地位開始受到挑戰(zhàn)，它在年度報表中大談創(chuàng)新和活力,，但除了每年毫不留情地提高代理商和開發(fā)商的費用外,，它幾乎什么也沒做。因為該財團希望從Rightmove和第二大門戶網(wǎng)站Zoopla手中奪回市場控制權(quán),。

所以,，當(dāng)下的Rightmove急需擴大規(guī)模，讓自己的地方更加穩(wěn)固,，也就是說這筆交易的發(fā)生,，正值英國住宅門戶網(wǎng)站市場競爭加劇之際。

同樣,，REA也有這方面的考慮,，一方面發(fā)起并購是REA的常規(guī)操作，過去二十年,，REA集團相繼收購了一系列全球頂級在線房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司的股份,，包括意大利的Casa.it、英國的Zoopla,，以及美國的Move Inc,，后者運營著美國訪問量第二大的房產(chǎn)信息網(wǎng)站Realtor.com。

與此同時,，REA董事會認(rèn)為,，REA與Rightmove在核心住宅業(yè)務(wù)的領(lǐng)先市場地位、相鄰細分市場的持續(xù)擴張和創(chuàng)新,、領(lǐng)先的受眾份額和強大的品牌知名度,，以及高度一致的文化價值觀等方面有著明顯的相似之處。

當(dāng)然,，在重金收購的背后，REA的野心遠不止于此，更是因為它看到了一個轉(zhuǎn)型機會,，即運用其全球領(lǐng)先的能力和專業(yè)知識,，來提升合并后投資組合中客戶和消費者的價值，創(chuàng)建一家全球多元化的數(shù)字地產(chǎn)公司,，在澳大利亞和英國占據(jù)第一的位置,。

作為轉(zhuǎn)型的鋪墊，REA集團一直忙于發(fā)起“全球黑客馬拉松”,，公司投入了大量的時間和金錢來展示自己是一家創(chuàng)新型公司,，不斷為本土的代理商和更廣泛的房地產(chǎn)行業(yè)提供新的想法和新產(chǎn)品。

例如,，去年6月,，該公司推出了用戶身份驗證平臺Locke，為其主要房地產(chǎn)平臺的1400萬用戶提供安全訪問,。

在我看來,，讓這筆交易出現(xiàn)的最直接原因，還是因為Rightmove是“歐洲最便宜的上市分類廣告公司”,。

而另一方,，由于澳大利亞房地產(chǎn)市場的強勁增長推高了利潤，REA的股價在過去一年中上漲了25%,。該公司上個月公布年度凈利潤為4.605億澳元,，相當(dāng)于3.115億美元，比去年同期增長24%,。

靴子落地仍面臨挑戰(zhàn)

雖然Rightmove的性價比高,，但REA支付這筆巨款仍不輕松。

按照現(xiàn)在的報價,，REA目前的自由現(xiàn)金流僅相當(dāng)于收購Rightmove所需市值的十分之一,，因此可能需要通過股權(quán)融資獲得資金，這勢必會稀釋股份,。

更重要的是,，任何交易都會有大幅溢價，花旗集團則認(rèn)為REA會盡量將溢價限制在30%左右,。這個判斷的根據(jù)則是,，趁市場情緒不穩(wěn)定時收購該業(yè)務(wù)，REA支付的價格將比在房地產(chǎn)市場高峰期收購時低得多,。

另一方面,，就算REA出得起價格，但英國監(jiān)管部門及Rightmove的股東能否接受還有待明確,。

首先,，在住房銷售市場長期疲軟的情況下,，Rightmove卻受益于其租賃業(yè)務(wù)的強勁增長。有分析指出英國房地產(chǎn)市場規(guī)模是澳大利亞的三倍,，而Rightmove是一家利潤豐厚的公司,，可以產(chǎn)生大量買家和賣家線索，從而有助于降低運營成本,。

其次,，REA集團的收入和利潤比Rightmove大，但Rightmove的股東近年來享受著令人難以置信的利潤和投資回報,，他們需要經(jīng)過一番說服才能同意收購,。同時，Rightmove被看做是英國股市上獨一無二的資產(chǎn),，股東不太可能接受較低的出價,。

也有悲觀的聲音指出，本次收購的唯一可能后果是,，Rightmove作為英國房地產(chǎn)市場之王的地位將加速衰落,。

為了打消股東們的疑慮，REA在一份聲明中強調(diào),，與Rightmove合并將釋放大量股東價值,，并增強合并后實體的增長前景，還承諾將為Rightmove引入更多投資和創(chuàng)新,，旨在推動強勁增長和豐厚的股東回報,。

當(dāng)下還存在的一個現(xiàn)實是，澳大利亞一些大型公司在英國接連遭遇了失敗,，其中包括Wesfarmers,，該公司在2016年以7.05億美元收購五金連鎖店Homebase失敗。該公司于2018年退出了這項投資,。Lendlease也大幅縮減了其國際擴張計劃,，并將于明年退出英國，而AMP則在21世紀(jì)曾試圖擴張到英國地區(qū),，但未能成功,。

不難看出，這筆交易如果達成,，不僅是房地產(chǎn)領(lǐng)域的強強聯(lián)手,，更是澳大利亞與英國交易上的破冰?？稍捳f回來,，打破常規(guī)，何其容易,，未來這筆交易走向如何,，恐怕更多的還是在于REA的決心,。