專家：A股是否已接近市場底貨幣寬松與股市新工具加持

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2024-09-26 19:02:00 第一財(cái)經(jīng)

貨幣寬松政策已啟動，與市場預(yù)期相符,。美聯(lián)儲采取“預(yù)防式降息”舉措后，全球降息趨勢愈發(fā)明顯,，這不僅對新興市場流動性帶來正面效應(yīng),，還促使中美利差縮小,，減輕了匯率壓力，為中國貨幣政策拓寬了空間,。9月24日的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個百分點(diǎn),，年內(nèi)或有進(jìn)一步下調(diào)0.25-0.5個百分點(diǎn)的可能；同時,，7天期逆回購利率下調(diào)0.2個百分點(diǎn),，預(yù)計(jì)MLF和LPR也將有所下調(diào)。此輪降準(zhǔn)降息在市場預(yù)料之中，預(yù)計(jì)對銀行盈利影響有限,，保持凈息差基本穩(wěn)定,。未來，隨著美聯(lián)儲降息進(jìn)程,，我國仍有降準(zhǔn)降息的余地,，財(cái)政政策和專項(xiàng)債的配合情況值得關(guān)注。

房地產(chǎn)市場方面,，政策調(diào)整旨在降低存量房貸利率并統(tǒng)一房貸首付比例,。計(jì)劃將存量房貸利率調(diào)至接近新發(fā)房貸水平,，預(yù)計(jì)平均降幅約為0.5個百分點(diǎn),；二套房貸款首付比例從全國層面的25%降至15%。此外,，保障性住房再貸款的支持力度加強(qiáng),，以及研究央行再貸款以支持企業(yè)購地，均為“收儲”政策的深入體現(xiàn),。這些措施旨在促進(jìn)居民消費(fèi),，緩解提前還款壓力，同時表明政府推進(jìn)“收儲”的決心,。目前,，房地產(chǎn)市場基本面改善不明顯，相關(guān)政策措施在股市中更多表現(xiàn)為板塊估值反彈,，真正的改善還需等待銷售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),。

資本市場創(chuàng)新工具的推出超乎預(yù)期，包括證券,、基金,、保險公司互換便利和專項(xiàng)再貸款機(jī)制，旨在增強(qiáng)這些機(jī)構(gòu)的資金獲取力和股票投資能力,，支持上市公司和大股東回購,、增持股票。這些創(chuàng)新工具的實(shí)施,，意在利用當(dāng)前全球降息周期,，結(jié)合資本市場工具優(yōu)化股市流動性，提振市場情緒,。決策層明確表示,，只要措施有效，將進(jìn)一步加大支持力度,，同時提及并購重組,、國企市值管理等概念，預(yù)示相關(guān)領(lǐng)域存在投資機(jī)遇。整體而言,，政策的連續(xù)性和市場自發(fā)筑底過程相結(jié)合,，為股市底部反彈提供了良好環(huán)境。

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