9月26日,，高盛發(fā)布了關(guān)于中國(guó)股票策略的最新報(bào)告,，指出近期的政策刺激顯示出政策制定者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及資本市場(chǎng)的重視,。盡管當(dāng)前措施可能不足以根本改變現(xiàn)狀,，但為短線反彈提供了契機(jī),。目前,，相較于A股,，高盛更看好港股,，等待房地產(chǎn)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)后,，可能會(huì)加大對(duì)A股的積極態(tài)度。

自9月低點(diǎn)以來(lái),，上證綜合指數(shù)上漲近11%,，而香港恒生指數(shù)反彈幅度更是達(dá)到了約17%。高盛中國(guó)股票策略師劉勁津在報(bào)告中提到,，當(dāng)前推出的政策措施雖可能未達(dá)部分投資者期待的強(qiáng)刺激級(jí)別,，但仍有助于降低過(guò)高的政策風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，市場(chǎng)正處于估值低點(diǎn),，且投資者對(duì)中國(guó)股票的持倉(cāng)比例也處于十年來(lái)的低水平,，這都表明了當(dāng)前是參與市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)。

報(bào)告強(qiáng)調(diào),，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境與今年4月初相似,，反彈程度將受多種因素影響，包括國(guó)內(nèi)政策,、企業(yè)盈利表現(xiàn)及美國(guó)大選結(jié)果等,。高盛建議投資者參與中國(guó)市場(chǎng)，直至市場(chǎng)估值回升至其設(shè)定的公允市盈率目標(biāo)附近，或超越前一次短期高點(diǎn),。

高盛保持對(duì)港股的偏好,，原因是港股盈利預(yù)期修正趨勢(shì)更佳、估值吸引力強(qiáng),、南向資金流入穩(wěn)定,，且在美降息周期中對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策更為敏感。若房地產(chǎn)市場(chǎng)顯現(xiàn)穩(wěn)定跡象或政策支持力度加大,，高盛或?qū)⑥D(zhuǎn)而對(duì)A股采取更積極立場(chǎng),。

9月24日，高盛召開(kāi)的策略會(huì)議吸引了大量海外投資者的關(guān)注,，討論中國(guó)刺激政策對(duì)經(jīng)濟(jì)各方面的影響,，參會(huì)人數(shù)超出預(yù)期，反映了海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)政策動(dòng)態(tài)的高度關(guān)注,。同日，海外資金開(kāi)始流入中國(guó)股市,，最初集中在大消費(fèi)領(lǐng)域,，隨后擴(kuò)展到白酒和高股息板塊，到26日,，成長(zhǎng)股也開(kāi)始受到追捧,。

市場(chǎng)情緒首先受到中國(guó)人民銀行新推兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的提振，預(yù)計(jì)初期規(guī)模達(dá)8000億元人民幣,，旨在為市場(chǎng)注入流動(dòng)性并支持股票回購(gòu),。此外，中央政治局會(huì)議提出的房地產(chǎn)市場(chǎng)維穩(wěn)措施,，特別是調(diào)整限購(gòu)政策和加大對(duì)房企信貸支持,，進(jìn)一步推高了市場(chǎng)情緒，促使上證指數(shù)突破3000點(diǎn)大關(guān),。

高盛指出,，在房地產(chǎn)問(wèn)題得到有效解決前，中國(guó)股市的反彈可能仍屬短期行為,。市場(chǎng)期待更多有力的房地產(chǎn)紓困政策出臺(tái),，作為中長(zhǎng)期復(fù)蘇的關(guān)鍵。同時(shí),，高盛推薦關(guān)注“股東回報(bào)”主題,，構(gòu)建的投資組合在過(guò)去三年中實(shí)現(xiàn)了超越市場(chǎng)平均水平的回報(bào)，涵蓋穩(wěn)定分紅,、高回購(gòu)潛力及特定國(guó)企改革受益的公司,。