股市向上還有空間嗎,？散戶資金或成關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)
中國(guó)股市近期的反彈現(xiàn)象吸引了眾多目光,，特別是散戶投資者成為了此輪上漲的重要推手。摩根士丹利與摩根大通的分析團(tuán)隊(duì)均在近期報(bào)告中強(qiáng)調(diào),，不同于以往依賴杠桿的操作模式,，當(dāng)前股市的回暖主要是由散戶帶動(dòng),，且在低杠桿率和高家庭儲(chǔ)蓄背景下，家庭資產(chǎn)向股市的轉(zhuǎn)移潛力巨大,。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，若市場(chǎng)保持樂(lè)觀情緒，或?qū)⑽?萬(wàn)億元的家庭資金涌入股市,。9月底,，中國(guó)股市交易額創(chuàng)下2.6萬(wàn)億元人民幣的歷史新高，交易活躍度顯著提升,。這波行情與2015年的散戶牛市有相似之處,，但關(guān)鍵差異在于，本輪反彈并未大量借助杠桿效應(yīng),，市場(chǎng)杠桿率已從2015年的約8%降至目前的約2.0%,。
新投資者的涌入也是不可忽視的力量,，開(kāi)戶數(shù)量激增,，且這部分群體較少使用杠桿，更傾向于直接購(gòu)買股票。此外,，券商ETF的資金流出情況暗示,，散戶可能直接投資個(gè)股，進(jìn)一步證明了散戶行為在本輪股市動(dòng)態(tài)中的核心作用,。
家庭資產(chǎn)配置方面，存款比例的上升顯示出股票投資的相對(duì)不足,。然而,，隨著市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變和資金的快速回流，預(yù)期會(huì)有更多家庭資金轉(zhuǎn)向股市,，盡管速度可能不如2015年那般迅猛,。據(jù)估算，基于家庭金融資產(chǎn)的當(dāng)前配置和歷史對(duì)比,，理論上或有數(shù)萬(wàn)億元的資金潛力等待釋放進(jìn)入股市,。
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