專家稱A股將迎大漲大波動大分化(6)
一個維度是5000億的互換便利，后面可能還有好幾期。
圍繞這一塊，最近有些分歧,，我認(rèn)為這兩個分歧其實是一個硬幣的兩面，都不完全正確,，我想借此機(jī)會再跟大家分享一下我的理解,。
一個是過度樂觀，說央行馬上就親自下場買股票了，這一分析顯然是錯的,。
這一次的互換便利,，更像是2020年3月美聯(lián)儲解決流動性危機(jī)的“券券互換便利”，打通了央行和資本市場的連接關(guān)系,。
通過保險,、券商等一系列非銀機(jī)構(gòu)，把自己手里流動性相對弱的資產(chǎn)和央行進(jìn)行互換,，從央行那里拿到央票,、國債這類高流動性的資產(chǎn)，變現(xiàn)以后去投股票,。
這一政策的好處在于沒有創(chuàng)設(shè)新的基礎(chǔ)貨幣,，美聯(lián)儲當(dāng)年有涉及創(chuàng)設(shè)貨幣，我們這次是一個雙向閥門,。
比如,，股市低迷的時候，鼓勵這些金融機(jī)構(gòu)包括國家隊,、匯金為市場托底,，而不是直接買股票。
其中最有意義的是匯金,，它不需要整天愁著再融資,，以及融資后在資本市場進(jìn)行價值投資、穩(wěn)定市場趨勢,，確實有利于防止股災(zāi),。
當(dāng)市場瘋狂的時候，央行可以反過來把一些高流動性的資產(chǎn)從非銀機(jī)構(gòu)里換過來,，相當(dāng)于收縮，從而平抑市場的大起大伏和暴漲暴跌,。
這個政策的意義在這里,。
所以，既不像悲觀者所說這個政策沒有任何意義,，覺得這條路是走不通的,，顯然是低估了創(chuàng)新政策的智慧。
也不至于像有些人說的,，央行要下場買股票,，以至于過度樂觀，這是第一點(diǎn),。
長期來看,，這些政策有利于反轉(zhuǎn)邏輯，有利于讓資本市場穩(wěn)中向好。
第二點(diǎn),，3000億專項再貸款的目的是回購和增持,。
相當(dāng)于央行給商業(yè)銀行進(jìn)行再貸款，商業(yè)銀行再把這個錢貸給持股5%以上的重要股東,，幫助他們進(jìn)行增持回購,。
這對于國有企業(yè)的意義很重大。
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