專家稱A股將迎大漲大波動(dòng)大分化(6)

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2024-10-08 10:15:18 新浪

一個(gè)維度是5000億的互換便利,，后面可能還有好幾期,。

圍繞這一塊，最近有些分歧,，我認(rèn)為這兩個(gè)分歧其實(shí)是一個(gè)硬幣的兩面,，都不完全正確,，我想借此機(jī)會(huì)再跟大家分享一下我的理解。

一個(gè)是過度樂觀,，說央行馬上就親自下場(chǎng)買股票了,，這一分析顯然是錯(cuò)的。

這一次的互換便利,，更像是2020年3月美聯(lián)儲(chǔ)解決流動(dòng)性危機(jī)的“券券互換便利”,，打通了央行和資本市場(chǎng)的連接關(guān)系。

通過保險(xiǎn),、券商等一系列非銀機(jī)構(gòu),，把自己手里流動(dòng)性相對(duì)弱的資產(chǎn)和央行進(jìn)行互換，從央行那里拿到央票,、國(guó)債這類高流動(dòng)性的資產(chǎn),，變現(xiàn)以后去投股票。

這一政策的好處在于沒有創(chuàng)設(shè)新的基礎(chǔ)貨幣,，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)年有涉及創(chuàng)設(shè)貨幣,，我們這次是一個(gè)雙向閥門。

比如,，股市低迷的時(shí)候,，鼓勵(lì)這些金融機(jī)構(gòu)包括國(guó)家隊(duì)、匯金為市場(chǎng)托底,，而不是直接買股票,。

其中最有意義的是匯金,，它不需要整天愁著再融資,，以及融資后在資本市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資、穩(wěn)定市場(chǎng)趨勢(shì),，確實(shí)有利于防止股災(zāi),。

當(dāng)市場(chǎng)瘋狂的時(shí)候，央行可以反過來把一些高流動(dòng)性的資產(chǎn)從非銀機(jī)構(gòu)里換過來，相當(dāng)于收縮,，從而平抑市場(chǎng)的大起大伏和暴漲暴跌,。

這個(gè)政策的意義在這里。

所以,，既不像悲觀者所說這個(gè)政策沒有任何意義,，覺得這條路是走不通的，顯然是低估了創(chuàng)新政策的智慧,。

也不至于像有些人說的,，央行要下場(chǎng)買股票，以至于過度樂觀,，這是第一點(diǎn),。

長(zhǎng)期來看，這些政策有利于反轉(zhuǎn)邏輯,，有利于讓資本市場(chǎng)穩(wěn)中向好,。

第二點(diǎn)，3000億專項(xiàng)再貸款的目的是回購(gòu)和增持,。

相當(dāng)于央行給商業(yè)銀行進(jìn)行再貸款,，商業(yè)銀行再把這個(gè)錢貸給持股5%以上的重要股東，幫助他們進(jìn)行增持回購(gòu),。

這對(duì)于國(guó)有企業(yè)的意義很重大,。

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