600億,，大主力回來了

周六的發(fā)布會,，財爸拿出了殺手锏。

盡管有人認為沒有太多實質(zhì)增量政策而覺得不及預(yù)期,，但更多人從財政部的內(nèi)容和態(tài)度上看到了足夠信心,。

上周五，市場就有大量資金擔(dān)憂周六財政部發(fā)布會的內(nèi)容不及預(yù)期于是提前減倉出來觀望,，如今水落石出,，雖觀點有分歧，但不少資金已重新入場,。

所以,，今日A股市場低開高走，其實并不意外,，兩市約4800只個股上漲,，總成交額超1.6萬億元，漲停近百家,。

wind數(shù)據(jù)顯示,，今天機構(gòu)資金（單筆訂單額大于百萬的資金）開始明顯回流，多達354.5億元，是本輪回調(diào)以來首次且是大規(guī)模的機構(gòu)資金流入,。同時,，主力資金（單筆訂單額在20萬-100萬之間的資金）也凈流入了243.3億元，兩者加起來有近600億元,，足以反映市場至少一部分主力的積極態(tài)度,。

新的一周，市場又了新的期盼,。除了各部門不斷召開的發(fā)布會帶來的炒作題材還有本周將重磅舉行的“2024金融街論壇年會”等,。

接下來，A股“輕指數(shù),、重題材”的主旋律,，將更加明顯。

01

今日,，大盤指數(shù)走出J字曲線,，早盤僅短暫拉升后便開始回落，然而憑借華為概念,、商業(yè)航空等許多科技板塊拉升,，資金不斷流入下，最終上證指數(shù)還是守住了3200,。

從板塊來看,，發(fā)酵的方向很豐富。

周六財政部發(fā)布會上釋放了一系列增量政策的指引,，表態(tài)沒有正面回應(yīng)市場預(yù)期的財政刺激規(guī)模,，但表示中央加杠桿、擴赤字還有較大空間,，其中關(guān)于提高置換地方政府隱性債務(wù)的債務(wù)限額將是近年來支持力度最大的化債舉措,。

雖然沒有辦法準(zhǔn)確預(yù)知數(shù)字，但從要解決的隱性債務(wù)規(guī)模來看,，仍有可能在接下來的5年解決大約15萬億元的隱性債務(wù),，如果能拿出不少于1/3，相當(dāng)于5萬億元的債務(wù)限額來幫助地方,，也就意味著給予其恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟的空間將會更大,。

這對于中長期的經(jīng)濟預(yù)期是有益的，最新一輪刺激政策讓外資投行看到了政府更加聚焦經(jīng)濟的重心轉(zhuǎn)向,，高盛今日宣布將2024年中國實際GDP預(yù)測從4.7%提高至4.9%,，將2025年GDP預(yù)測由4.3%提高至4.7%。

所以圍繞這次發(fā)布會,，化債概念+地產(chǎn)鏈+銀行的上漲組合今日脫穎而出,。

其中,，地產(chǎn)鏈和銀行兩個大的板塊結(jié)束了國慶節(jié)回來之后的迅猛回調(diào)，今天紛紛回暖,。值得一提的是化債概念的上漲,，實際上是AMC機構(gòu)和城投公司的組合。

比如上一輪化債周期里成立的資產(chǎn)管理公司用于收購地方政府的不良債權(quán),，進行債務(wù)重組，因此獲得新的業(yè)務(wù)機會,，而背后有財政部的支持,，融資成本應(yīng)該相應(yīng)更低一些。至于城投企業(yè)利好則更加明顯,，政策就是為了幫他們紓困的,。

除了市場最為關(guān)注的化債以外，商業(yè)航天,，軍工IT等板塊今日也強勢上攻,。昨日晚SpaceX星艦在德州博卡奇卡起飛，順利完成第五次試飛任務(wù)的消息驚艷了市場,。

同時,，今天廣東省印發(fā)《廣東省推動商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2024-2028年）》，表示到2026年,，全省商業(yè)航天及關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模力爭達到3000億元,。此外，國際緊張局勢亦助攻部分軍工題材的反彈,。

今天市場轉(zhuǎn)跌為漲,，更大的贏家是華為概念。

華為概念的炒作熱度一直是9月以來最為火熱之一,，光是華為鴻蒙今天就有12家上市公司漲超10%,。潤和軟件、科藍軟件,、軟通動力紛紛收獲20cm,，常山北明、拓維信息也漲了10%,。

消息面上,，騰訊微信鴻蒙原生版已正式上架華為商店。10月8日開始,，HarmonyOS NEXT已開啟公測,，報名申請人數(shù)超過了100多萬。

其實,，政策對于市場的影響一直在延續(xù),，我們此前文章反復(fù)強調(diào)慢牛需要培養(yǎng),，回調(diào)震蕩是對于此前反應(yīng)過激的糾偏。

今天招商系的集體上漲,，就是在央行創(chuàng)設(shè)股票回購增持再貸款政策的背景下進行的,。招商局集團下8家企業(yè)，分別披露回購或增持計劃公告,，今天市場給出了積極反饋,。

招商系回購發(fā)揮示范效應(yīng)，可能會帶動更多股息率很高,，資產(chǎn)質(zhì)量尚穩(wěn)定的央國企形成增持和回購浪潮,，不僅有利于提振市場信心，也有助于提高上市公司的質(zhì)量,，為投資者提供更多的投資機會,。

這也就是說，政策和市場的溝通還是發(fā)揮了效力,。

因此,，對于接下來的走勢，我們不該再對快速而短期的行情抱有任何不理性的期待,，而是應(yīng)該逐漸去適應(yīng)政策生效的節(jié)奏,，讓市場經(jīng)過健康的回調(diào)到達可以重新布局的位置。

02

近期行情非常充分驗證了之前我們提到的結(jié)構(gòu)分化走勢,，也就是在瘋牛轉(zhuǎn)慢牛進入第二階段后,，市場會跟著概念題材走，今天上漲較多的板塊也都是各種有政策或者相關(guān)事件驅(qū)動催化,。

回到化債概念,，當(dāng)下來看確實在股市表現(xiàn)很強，城投,、信托,、AMC機構(gòu)相關(guān)概念股有多達幾十股漲停或接近漲停,。

而且其中有些從“924”以來就一直在上漲幾乎沒有出現(xiàn)回調(diào),，比如蒙草生態(tài)，股價從2.27已經(jīng)漲到目前的5.34元,，漲幅1.4倍,；中糧資本的股價從7.38元已經(jīng)漲到目前的17.91元，也有1.4倍,。還有大量城投公司的期間漲幅也有超過50%,。

但對于這些概念，投資者還是務(wù)必要注意隨時回調(diào)的風(fēng)險,。

A股歷次化債概念炒作,，都是非常短期的暴漲暴跌,，大部分在泡沫刺破時主力砸盤非常兇猛，追高的散戶甚至可能連及時出逃的機會都沒有,，而且往往都要被深套很久,。

這是因為，這些概念尤其是城投企業(yè),，多數(shù)難有穩(wěn)健業(yè)績支撐,，而且在當(dāng)下地產(chǎn)和經(jīng)濟大環(huán)境下，市場對其未來的業(yè)績預(yù)期也普遍沒有信心,，絕大多數(shù)參與者都是搏一把心態(tài)的散戶,。

過去幾年城投、信托,、AMC等企業(yè)，基本都是踩著地產(chǎn)和基建項目雷區(qū)過來的,，到現(xiàn)在還背負非常非常沉重的債務(wù)壓力,。而且這里面的水太深，投資者幾乎難以看清它們手上的資產(chǎn)價值和潛在暴雷點,。

現(xiàn)在國家大力推動化債政策,，確實一定程度緩解了這些企業(yè)的燃眉之急，以至于盡量減少違約風(fēng)險,，以及盡量通過“發(fā)低息長債償還高息債”的方式緩解利息壓力,，但它們的債務(wù)負擔(dān)依然巨大，所面臨的業(yè)績增長壓力也很沉重,。

以城投債來看,，近幾年來，盡管新債利率不斷下降,，但截至2024年5月票息超過3.5%的比例依然有多達58.5%,，意味著利息壓力本就不小，但同時城投債的收益達到業(yè)績基準(zhǔn)要求的難度越來越大,，據(jù)券商研報分析,，目前仍然有46%的城投債業(yè)績基準(zhǔn)下限在3%以上，規(guī)模約8萬億元,，但目前卻只有約8%的城投債收益率高于3%,，規(guī)模僅1.1萬億元。

后續(xù)城投公司如何實現(xiàn)收益目標(biāo),，通過什么方式降低利息成本,，都是不小的挑戰(zhàn)。

所以,，對于這一波化債概念的炒作,，大家務(wù)必要謹(jǐn)慎把握,，且炒且珍惜。

其實除了這些,，目前在大量政策陸續(xù)發(fā)布和落地之下,，A股和港股都是不缺乏炒作熱點的。

今天國新辦舉行新聞發(fā)布會,，四部門聯(lián)合推出的政策,，就涉及到不少短期內(nèi)可關(guān)注的方向。比如,，

出臺推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見,，培育壯大低空經(jīng)濟、智能制造等新質(zhì)生產(chǎn)力,，大力發(fā)展人形機器人,、腦機接口、6G等新領(lǐng)域新賽道,；

四季度,，工信部將會同相關(guān)部門，再推出一批促消費,、擴內(nèi)需的具體舉措（依舊換新,、家電新能源車下鄉(xiāng)）；

聚焦投資帶動,，加快實施技術(shù)改造升級和設(shè)備更新工程,，提前謀劃2025年制造業(yè)新型技術(shù)改造城市試點。預(yù)計未來3年將拉動投資超過11萬億元,。

此外,，本周更值得關(guān)注的或?qū)⑹?8日至20日的“2024金融街論壇年會”。

這本屆論壇年會是由北京市人民政府與中國人民銀行,、國家金融監(jiān)督管理總局,、中國證券監(jiān)督管理委員會、新華通訊社,、國家外匯管理局共同主辦,。主題為：“信任和信心——共商金融開放合作共享經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展”。

背景來頭規(guī)格之高,，會議主題的“用信任和信心”,，就非常值得細品。其中央媽,、證監(jiān)會在如此高規(guī)格的場合上將會有什么表態(tài),，尤值得關(guān)注。

據(jù)報道,，主論壇6場議題活動將圍繞完善現(xiàn)代中央銀行制度,、深化資本市場改革,、金融賦能產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展、深化互利共贏國際貿(mào)易投資合作等議題,，進行交流討論,。涉及題材就包括了“一帶一路”、人工智能與金融創(chuàng)新,、數(shù)據(jù)要素與金融應(yīng)用等概念,。

實際上，“2024金融街論壇年會”即使不會發(fā)布對國內(nèi)股票市場改革的重磅增量政策指引,，在當(dāng)下的市場環(huán)境下,，我們也可以充分預(yù)期內(nèi)容的結(jié)果必然是偏利好的，區(qū)別僅是在于利好的幅度大小,。

這里面,，足夠主力資金去炒作了。

03尾聲

截至今日,，A股和港股從10月8日的高位大幅回調(diào)中有小部分領(lǐng)域已經(jīng)重新逐漸迎來了重新上車的機會,。目前缺乏的只是信心和預(yù)期的一致性還沒有明顯重新增強。

一周時間,，也是資金提前入場布局的最佳時點,，現(xiàn)在機構(gòu)和主力資金重新凈流入,，肯定所圖非小,。預(yù)期接下來幾天，如果外部沒有重大利空因素發(fā)生,，A股和港股市場迎來多題材爆發(fā)的概率是較大的,。

其實股民人心思漲的心態(tài)還是比較普遍的，接下來股市的重新走強也只是時間問題,，或許只需要多一點催化劑,。