市場認(rèn)為,,考慮到MLF的政策利率作用淡化,,后續(xù)央行可能通過國債凈買入的方式置換MLF,。這在央行資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為,“對其他存款性公司債權(quán)”下降,,而“對中央政府債權(quán)”上升,,但流動性投放機(jī)理將發(fā)生變化。從成本角度看,,由于MLF存量規(guī)模較大(存量余額7萬億左右),,且操作成本相對偏高,不利于銀行負(fù)債成本的改善,。MLF作為成本較高的負(fù)債工具,,縮量續(xù)作有助于緩和銀行綜合負(fù)債成本。
未來,,國債買賣操作還將與財(cái)政政策密切配合,。10月12日,財(cái)政部部長藍(lán)佛安在國新辦發(fā)布會上宣布了多項(xiàng)增量財(cái)政政策,,并表示“中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間”,。市場預(yù)期未來政府債券發(fā)行規(guī)模將再上臺階,央行將通過公開市場操作,、降準(zhǔn),、國債買賣等方式熨平流動性。10月9日央行發(fā)布新聞稿稱,,人民銀行,、財(cái)政部建立聯(lián)合工作組,并于近日召開工作組首次正式會議,。雙方一致認(rèn)為央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱,、加強(qiáng)流動性管理的重要手段。下一步,,要統(tǒng)籌發(fā)展和安全,,繼續(xù)加強(qiáng)政策協(xié)同,不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排,,在規(guī)范中維護(hù)債券市場平穩(wěn)發(fā)展,,為央行國債買賣操作提供適宜的市場環(huán)境。