市場(chǎng)認(rèn)為,,考慮到MLF的政策利率作用淡化,后續(xù)央行可能通過(guò)國(guó)債凈買入的方式置換MLF,。這在央行資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為,,“對(duì)其他存款性公司債權(quán)”下降,,而“對(duì)中央政府債權(quán)”上升,但流動(dòng)性投放機(jī)理將發(fā)生變化,。從成本角度看,,由于MLF存量規(guī)模較大(存量余額7萬(wàn)億左右),且操作成本相對(duì)偏高,,不利于銀行負(fù)債成本的改善,。MLF作為成本較高的負(fù)債工具,縮量續(xù)作有助于緩和銀行綜合負(fù)債成本,。
未來(lái),,國(guó)債買賣操作還將與財(cái)政政策密切配合。10月12日,,財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上宣布了多項(xiàng)增量財(cái)政政策,,并表示“中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間”。市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)政府債券發(fā)行規(guī)模將再上臺(tái)階,,央行將通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作,、降準(zhǔn)、國(guó)債買賣等方式熨平流動(dòng)性,。10月9日央行發(fā)布新聞稿稱,,人民銀行、財(cái)政部建立聯(lián)合工作組,,并于近日召開(kāi)工作組首次正式會(huì)議,。雙方一致認(rèn)為央行國(guó)債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強(qiáng)流動(dòng)性管理的重要手段,。下一步,,要統(tǒng)籌發(fā)展和安全,繼續(xù)加強(qiáng)政策協(xié)同,,不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排,,在規(guī)范中維護(hù)債券市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展,為央行國(guó)債買賣操作提供適宜的市場(chǎng)環(huán)境。