近期央行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，央行資產(chǎn)負(fù)債表則提供了更多操作細(xì)節(jié)。中國(guó)人民銀行公布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表顯示,，截至9月末，央行對(duì)中央政府債權(quán)余額為2.26萬(wàn)億元,，相比8月末增加2302億元。這是該科目在8月增長(zhǎng)后再度增長(zhǎng),。

9月30日,，央行公告稱，為加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度,，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕,，9月人民銀行開(kāi)展了公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作，全月凈買(mǎi)入債券面值為2000億元,。凈買(mǎi)入2000億元國(guó)債,，但央行對(duì)中央政府債權(quán)余額卻增加了2302億元，原因可能在于央行在9月繼續(xù)“買(mǎi)短賣(mài)長(zhǎng)”,，其中賣(mài)出的長(zhǎng)債既有央行持倉(cāng),，也有央行借入的長(zhǎng)債。賣(mài)出的借入長(zhǎng)債規(guī)?；?yàn)?02億元,，買(mǎi)入規(guī)模則高于2302億元。

9月MLF操作縮量2910億元,?？紤]到MLF的政策利率作用淡化，后續(xù)央行可能繼續(xù)通過(guò)國(guó)債凈買(mǎi)入的方式置換MLF,。這在央行資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為,，“對(duì)其他存款性公司債權(quán)”下降的同時(shí)“對(duì)中央政府債權(quán)”上升。9月末“對(duì)中央政府債權(quán)”占央行資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模的5%,，相比7月末上升了1.5個(gè)百分點(diǎn),。

去年10月召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議提出，充實(shí)貨幣政策工具箱，豐富和完善基礎(chǔ)貨幣投放方式,，在央行公開(kāi)市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買(mǎi)賣(mài),。今年8月28日，央行在官方網(wǎng)站公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)中新增了“公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)公告”欄目,。兩天后的8月30日，央行發(fā)布了首個(gè)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)公告,。9月30日,，央行發(fā)布了第二個(gè)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)公告。結(jié)合央行資產(chǎn)負(fù)債表變化情況來(lái)看,，央行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)的細(xì)節(jié)更加清晰,。

由于央行持倉(cāng)中已有長(zhǎng)期國(guó)債，9月央行賣(mài)出的長(zhǎng)債既有央行持倉(cāng)（9月上旬“24續(xù)作特國(guó)01”和“24續(xù)作特國(guó)02”開(kāi)始在二級(jí)市場(chǎng)上有賣(mài)盤(pán)報(bào)價(jià)甚至是成交,，而二者是央行的持倉(cāng)）,，也有央行借入的長(zhǎng)債，買(mǎi)入的則是短券,。參考?xì)v史上央行現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)的記賬方式,，央行公開(kāi)市場(chǎng)現(xiàn)券買(mǎi)入歸集在資產(chǎn)端“對(duì)中央政府債權(quán)”科目下。9月“對(duì)中央政府債權(quán)”增加2302億元,，意味著央行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)入短債,。賣(mài)出自有長(zhǎng)債會(huì)導(dǎo)致“對(duì)中央政府債權(quán)”余額下降?？紤]到央行在市場(chǎng)上已賣(mài)出“24續(xù)作特國(guó)01”和“24續(xù)作特國(guó)02”,，因此央行買(mǎi)入的短債規(guī)模應(yīng)高于2302億，買(mǎi)入規(guī)模=2302億+央行賣(mài)出自有長(zhǎng)債規(guī)模,。