9月央行對中央政府債權(quán)增長2302億國債買賣操作細節(jié)披露(2)

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2024-10-17 14:12:00 界面新聞

參考金融機構(gòu)債券借貸會計處理，融入不入表,，債券賣出后表內(nèi)確認為交易性金融負債,。央行通過一級交易商借入的長債或同樣在表外進行記賬，二級市場賣出后或體現(xiàn)在負債端“其他負債”項下,。因為央行買入短債的規(guī)模減去央行賣出自有長債的規(guī)模為2302億元（“對中央政府債權(quán)”余額增長2302億元）,，且9月央行凈買入國債規(guī)模為2000億元，那么央行賣出借入長券的規(guī)模應(yīng)為302億元,。在央行資產(chǎn)負債表上,，9月其他負債增加880億元，包含賣出的302億元長期國債,。

8月30日,，央行公告稱，為貫徹落實中央金融工作會議相關(guān)要求,，8月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作,，向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商買入短期限國債并賣出長期限國債，全月凈買入債券面值為1000億元,。當(dāng)月央行對中央政府債權(quán)余額增長5070億元,。考慮到8月央行持倉的國債主要是短期國債,，央行8月賣出的長債應(yīng)該是借入的,。具體操作是，買入5070億元短期國債,，借券方式賣出4070億元長期國債,，實現(xiàn)凈買入1000億元。這對央行資產(chǎn)負債表的影響是,，買入短債后對中央政府債權(quán)余額增加5070億元,。此外，8月“其他負債”增加4802億元,，考慮季節(jié)性規(guī)模環(huán)比小幅多增,，或主要包含賣出的4070億元長期國債。

從歷史走勢上看,，央行對中央政府債權(quán)科目的大規(guī)模變動是在2007年,，這和當(dāng)時國內(nèi)發(fā)行特別國債有關(guān),。此后央行對中央政府債權(quán)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定甚至略有下降的態(tài)勢，直到今年8月重回增長,，且增幅較大,，9月再度增長后余額達到2.26萬億元，占央行資產(chǎn)負債表總規(guī)模的5%,，相比7月末上升了1.5個百分點,。

“買短賣長”的操作旨在使長債收益率保持在合理區(qū)間，維持向上傾斜的國債收益率曲線,，因為今年長債收益率下行過快,，在央行看來已明顯偏離合理區(qū)間。Wind數(shù)據(jù)顯示,，10年國債收益率由去年底的2.56%下行至9月20日的2.04%,，下行了52BP，同期30年期國債收益率下行了68BP,。

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