9月央行對(duì)中央政府債權(quán)增長(zhǎng)2302億國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作細(xì)節(jié)披露(2)

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2024-10-17 14:12:00 界面新聞

參考金融機(jī)構(gòu)債券借貸會(huì)計(jì)處理，融入不入表,，債券賣(mài)出后表內(nèi)確認(rèn)為交易性金融負(fù)債,。央行通過(guò)一級(jí)交易商借入的長(zhǎng)債或同樣在表外進(jìn)行記賬，二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出后或體現(xiàn)在負(fù)債端“其他負(fù)債”項(xiàng)下,。因?yàn)檠胄匈I(mǎi)入短債的規(guī)模減去央行賣(mài)出自有長(zhǎng)債的規(guī)模為2302億元（“對(duì)中央政府債權(quán)”余額增長(zhǎng)2302億元）,，且9月央行凈買(mǎi)入國(guó)債規(guī)模為2000億元，那么央行賣(mài)出借入長(zhǎng)券的規(guī)模應(yīng)為302億元,。在央行資產(chǎn)負(fù)債表上,，9月其他負(fù)債增加880億元，包含賣(mài)出的302億元長(zhǎng)期國(guó)債,。

8月30日,，央行公告稱，為貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議相關(guān)要求,，8月人民銀行開(kāi)展了公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作,，向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商買(mǎi)入短期限國(guó)債并賣(mài)出長(zhǎng)期限國(guó)債，全月凈買(mǎi)入債券面值為1000億元,。當(dāng)月央行對(duì)中央政府債權(quán)余額增長(zhǎng)5070億元,。考慮到8月央行持倉(cāng)的國(guó)債主要是短期國(guó)債,，央行8月賣(mài)出的長(zhǎng)債應(yīng)該是借入的,。具體操作是，買(mǎi)入5070億元短期國(guó)債,，借券方式賣(mài)出4070億元長(zhǎng)期國(guó)債,，實(shí)現(xiàn)凈買(mǎi)入1000億元。這對(duì)央行資產(chǎn)負(fù)債表的影響是,，買(mǎi)入短債后對(duì)中央政府債權(quán)余額增加5070億元,。此外，8月“其他負(fù)債”增加4802億元,，考慮季節(jié)性規(guī)模環(huán)比小幅多增,，或主要包含賣(mài)出的4070億元長(zhǎng)期國(guó)債。

從歷史走勢(shì)上看,，央行對(duì)中央政府債權(quán)科目的大規(guī)模變動(dòng)是在2007年,，這和當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)發(fā)行特別國(guó)債有關(guān)。此后央行對(duì)中央政府債權(quán)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定甚至略有下降的態(tài)勢(shì),，直到今年8月重回增長(zhǎng),，且增幅較大,，9月再度增長(zhǎng)后余額達(dá)到2.26萬(wàn)億元，占央行資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模的5%,，相比7月末上升了1.5個(gè)百分點(diǎn),。

“買(mǎi)短賣(mài)長(zhǎng)”的操作旨在使長(zhǎng)債收益率保持在合理區(qū)間，維持向上傾斜的國(guó)債收益率曲線,，因?yàn)榻衲觊L(zhǎng)債收益率下行過(guò)快,，在央行看來(lái)已明顯偏離合理區(qū)間。Wind數(shù)據(jù)顯示,，10年國(guó)債收益率由去年底的2.56%下行至9月20日的2.04%，下行了52BP,，同期30年期國(guó)債收益率下行了68BP,。

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