多方合力打出政策“組合拳”,，A股有望再度被點(diǎn)燃。近期,，“一行一局一會”負(fù)責(zé)人齊聚金融街論壇,，回應(yīng)了市場關(guān)切的中國經(jīng)濟(jì)、金融對外開放,、資本市場等多個熱點(diǎn)問題,，釋放出多項政策利好,，包括兩項支持資本市場貨幣政策工具落地,，證監(jiān)會批復(fù)同意20家證券公司,、基金公司申請央行互換便利,，將更高標(biāo)準(zhǔn),、更大力度對外開放等,。

瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示,，政策出招的方向比較精準(zhǔn)。目前各部門全力以赴抓經(jīng)濟(jì)的共識已經(jīng)達(dá)成,，這次多部門聯(lián)合表態(tài)也傳遞出政策還會跟進(jìn)的信號,。他認(rèn)為,，A股經(jīng)過前期的一輪上漲后,，市場對于后續(xù)政策是否會繼續(xù)跟進(jìn)存在一定分歧。目前來看,，政策方向已經(jīng)明確，將聚焦化解地方債務(wù),、補(bǔ)充銀行資本金,、推動房地產(chǎn)市場企穩(wěn)等方向,。

A股經(jīng)過近期的盤整之后，隨著后續(xù)政策有望循序漸進(jìn)地出臺,，再結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)基本面的數(shù)據(jù),，A股有望進(jìn)入下一輪上漲通道,。資金面上,，海外資金是否出現(xiàn)回潮,？房東明說,，總體來講,，情緒面上，目前外資整體對于A股“多大于空”，一些主動型中長線資金正在重新考評,、布局A股。

宏觀政策刺激之下，A股在上月底開始放量大漲,，外資機(jī)構(gòu)也在調(diào)整對中國資產(chǎn)的配置戰(zhàn)略,。9月底政策出現(xiàn)重大利好或說是拐點(diǎn)之后,，A股反應(yīng)迅速，整個二級市場差不多有均值5倍的交易額,，日成交額從約5000億到2.5萬億,。在此背景下，A股市場在9月底迎來了清晰的拐點(diǎn),。

市場行情火熱,，長線資金如何布局，策略有何調(diào)整,？瑞銀花了很大的投研力量,，去全球做路演、做各類調(diào)研，關(guān)注到中長線投資者特別是早期的一級市場投資者,，他們更關(guān)注市場的可持續(xù)發(fā)展,。在強(qiáng)有力的政策信號推動下，市場預(yù)期已經(jīng)有了比較明確的改變,，投資者信心顯著恢復(fù),。

一波上漲之后，進(jìn)入10月,，A股市場再度經(jīng)歷回調(diào),，但在近期再起攻勢,。上周五（10月18日）,，一系列重磅政策消息從金融街論壇傳出,，在此背景下,，A股三大指數(shù)集體收漲,，上證指數(shù)漲2.91%,，深成指漲4.71%,，創(chuàng)業(yè)板指漲7.95%,。A股全天成交超2萬億元,，創(chuàng)10月9日以來新高。

房東明認(rèn)為,，近期A股出現(xiàn)回調(diào),，中長線投資者有望以相對較合理的估值重新進(jìn)行選股和布局。從以往經(jīng)驗來看,，市場通常從底部反彈20%之后,，會有一定的多空膠著，有的會獲利回吐,，也應(yīng)有板塊輪動,。如果從指數(shù)角度考慮,，比如以MSCI中國舉例，如果以（板塊漲幅）4%作為標(biāo)準(zhǔn),，到達(dá)這個拐點(diǎn)以后,，機(jī)構(gòu)可能就要考慮如何配置。

在A股此輪行情中,，外資動向備受關(guān)注,。近日，北向資金三季度持股數(shù)據(jù)公布,。數(shù)據(jù)顯示,，截至三季度末，北向資金共持有3341只個股,，合計持股量1323.12億股,，持倉市值2.41萬億元，較該數(shù)據(jù)停更前的8月16日增加4963億元,。不過,，近期，隨著A股回調(diào),，外資再有流出跡象,。據(jù)中金公司數(shù)據(jù)，截至10月16日,，主動外資時隔兩周后再度轉(zhuǎn)為流出,，被動資金流入亦大幅放緩。

政策刺激是A股此輪大漲的重要影響因素,，而政策是否會接力出招,、如何落地，也是機(jī)構(gòu)高度關(guān)注的問題,。其中,，宏觀政策的落地情況、是否會進(jìn)一步加碼,，以及財政端的發(fā)力,，成為外資關(guān)注重點(diǎn)。財政政策方面,，近期,，10月12日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上，財政部部長藍(lán)佛安稱,，近期將陸續(xù)推出一攬子有針對性增量政策舉措,。

房東明認(rèn)為，在財政刺激方面,，已有可見清晰和積極的信號,，預(yù)期具體財政工具規(guī)模會陸續(xù)公布,。即將推出的一攬子有針對性的增量政策舉措，預(yù)計將包括支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險,、支持國有大型商業(yè)銀行進(jìn)一步增加核心一級資本,、房地產(chǎn)以及民生等方面的清晰投向，回應(yīng)了市場預(yù)期,。股市回暖具有貨幣乘數(shù)效應(yīng),，非正常價格循環(huán)有望得到改善、政策仍有較大回旋空間,，財政政策與金融繼續(xù)呼應(yīng),，期待“竭盡全力抓經(jīng)濟(jì)”的具體財政政策的進(jìn)一步跟進(jìn)與落實，以及對民企和企業(yè)家的實質(zhì)性支持和呵護(hù),。

10月18日,，在金融街論壇上，監(jiān)管部門再次給出利好政策,。中國人民銀行行長潘功勝表示,，支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項金融工具，人民銀行與證監(jiān)會,、金融監(jiān)管總局組建了工作專班,，證券、基金,、保險公司互換便利已開始接受金融機(jī)構(gòu)申請,。證監(jiān)會主席吳清表示，已批復(fù)同意20家證券公司,、基金公司申請央行互換便利,。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤宣布對外開放新舉措：“將以更高標(biāo)準(zhǔn)、更大力度,、更實舉措,，著力打造市場化、法治化,、國際化營商環(huán)境，持續(xù)推進(jìn)金融高水平開放,?！?/p>