中國銀河：給予海光信息買入評級業(yè)績亮眼競爭力強

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2024-10-21 08:01:52 雪球

中國銀河：給予海光信息買入評級

中國銀河證券股份有限公司的研究團隊近期對海光信息進行了研究,，并發(fā)布了研究報告《業(yè)績表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)品核心競爭力持續(xù)提升》,，給予海光信息買入評級,，當前股價為132.99元,。

10月15日，海光信息發(fā)布2024年三季度業(yè)績報告,。報告顯示,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入61.27億元，同比增長55.64%,；歸母凈利潤15.26億元,，同比增長69.22%；扣非凈利潤14.75億元,，同比增長76.87%,。前三季度業(yè)績保持高增長態(tài)勢，單季度毛利率創(chuàng)歷史新高,，達到69.13%,，同比增加12.91個百分點，環(huán)比增加5.3個百分點,。這表明公司盈利質(zhì)量不斷提升,，且核心產(chǎn)品在市場中具有強大競爭力。

報告期內(nèi),，公司研發(fā)費用為18.14億元,，同比增長41.83%。24Q3研發(fā)費用為6.83億元,，同比增長54.52%,，環(huán)比增長22.62%,。存貨賬面價值達38.96億元，較初期增長263%,，較上季度增加14.41億元,。這些數(shù)據(jù)說明公司加大研發(fā)投入的同時，研發(fā)成果轉(zhuǎn)化效果顯著,。存貨大幅增長也表明公司在積極備貨以應對下游需求,，進一步驗證了行業(yè)高景氣度。

海光信息的產(chǎn)品性能持續(xù)提升,，在高端處理器領域具備核心優(yōu)勢,。其產(chǎn)品包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU）。CPU系列產(chǎn)品兼容x86指令集以及國際主流操作系統(tǒng)和應用軟件,，廣泛應用于電信,、金融、互聯(lián)網(wǎng),、教育,、交通等重要行業(yè)。DCU系列產(chǎn)品基于GPGPU架構(gòu),，兼容“類CUDA”環(huán)境,，適用于大數(shù)據(jù)處理、人工智能,、商業(yè)計算等領域,。隨著大模型不斷迭代升級、我國一體化算力網(wǎng)絡及“東數(shù)西算”工程推進,、信創(chuàng)政策加碼,，公司有望持續(xù)受益于產(chǎn)業(yè)趨勢，打開成長空間,。

預計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為20.09億元,、27.64億元和37.48億元，對應PE分別為85倍,、62倍和46倍,，維持推薦評級。需注意的風險包括技術研發(fā)進度不及預期,、AI發(fā)展不及預期,、政策推進不及預期、下游企業(yè)需求不足以及行業(yè)競爭加劇等,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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