金價(jià)再漲如何以正確姿勢(shì)上車(chē)(2)

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2024-10-22 15:30:15 全景網(wǎng)

首先,，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化,，特別是海外經(jīng)濟(jì)體從緊縮轉(zhuǎn)為寬松的預(yù)期，為黃金提供了上漲動(dòng)力,。9月份,，美聯(lián)儲(chǔ)落地首次降息50個(gè)基點(diǎn)，開(kāi)啟了本輪的降息周期,，但這一預(yù)期從去年四季度就已經(jīng)開(kāi)始逐漸發(fā)酵和傳遞,，黃金作為對(duì)利率極為敏感的資產(chǎn)，對(duì)宏觀政策特別是貨幣政策的變化預(yù)期反映比較強(qiáng)烈,，所以從今年一季度開(kāi)始,，美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)月貨幣政策發(fā)布會(huì)上的措施,，讓市場(chǎng)逐漸感受到了就業(yè)市場(chǎng)的頑強(qiáng)和通脹受控的路徑,，降息落地的預(yù)期越來(lái)越清晰,，黃金圍繞這一主線開(kāi)始不斷攀升。從歷史上來(lái)看,，1998年以來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)4輪降息周期里，即從緊縮轉(zhuǎn)寬松的過(guò)程中,，黃金資產(chǎn)的收益率都是確定的,，期間黃金表現(xiàn)都非常好,。

其次,，全球央行的增持行為對(duì)黃金價(jià)格形成了支撐。自2022年開(kāi)始,，央行明顯加大了對(duì)黃金資產(chǎn)的關(guān)注度和購(gòu)買(mǎi)量,。根據(jù)世界環(huán)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2012年至2022年的10年時(shí)間里,，全球央行和長(zhǎng)期管理機(jī)構(gòu)每年的購(gòu)買(mǎi)量大概在400~500噸,，而從2022年開(kāi)始，購(gòu)買(mǎi)量就上升到了1000噸以上,，央行的大幅購(gòu)買(mǎi)也是提振黃金價(jià)格的一個(gè)重要因素,。

此外，地緣政治的不確定性增加,，加大了市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求,。今年，持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間的俄烏沖突，以及從去年四季度開(kāi)始的巴以沖突,，都在不斷發(fā)酵和升溫,，疊加今年是宏觀的地緣選舉大年，全球有40個(gè)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入換屆選舉年份,。對(duì)不確定性的對(duì)沖訴求支撐了黃金的購(gòu)買(mǎi)量,。

綜合來(lái)看，在上述三重因素的疊加下,，今年黃金的絕對(duì)漲幅達(dá)到了23%,，在歷史的年度漲幅分位上也達(dá)到了70%分位以上，表現(xiàn)相對(duì)較好,。

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